近期，瑞銀、匯豐和花旗等國際金融機構研究部門(mén)頻頻高調唱空A股市場(chǎng)，這是國際熱錢(qián)為尋找吸籌機會(huì )忽悠我們的通常做法，看來(lái)國際投機資本正在重新進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　因為當前A股市場(chǎng)估值水平已經(jīng)接近美國標準普爾500的水平，但我國經(jīng)濟增長(cháng)10%以上，是美國經(jīng)濟增長(cháng)的6倍多。人民幣處于升值階段，美元正處于貶值階段，加之中國資本裂變和資產(chǎn)價(jià)格重估尚在進(jìn)行中，而美國和歐洲等國家央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，最終將在我國尋找投資出路，從而推動(dòng)A股和H股展開(kāi)恢復性上漲。
　　現在A(yíng)股市場(chǎng)已被“腰斬”，倘若是熱錢(qián)有意打壓，將引發(fā)基金贖回壓力增大和基金分紅需要而被動(dòng)減倉，以及產(chǎn)業(yè)資本的“大小非”套現，市場(chǎng)跟風(fēng)殺跌，逼迫監管層出臺救市政策，如降低印花稅、規范大小非減持、融資融券、股指期貨和港股直通車(chē)等。會(huì )否重蹈1989年日經(jīng)指數從年初再起升勢，于1989年12月29日推到最高38915點(diǎn)的覆轍呢？據《巴倫周刊》最新調查研究顯示：多數受訪(fǎng)基金經(jīng)理人普遍認為，美國銀行和金融機構減記資產(chǎn)已接近尾聲，道瓊斯指數年底有望重返14500點(diǎn)，明年中期將上摸15800點(diǎn)歷史新高。我國A股市場(chǎng)在2008年底前，當美國經(jīng)濟恢復正常和美元恢復穩定與強勢時(shí)，即2009年初前后，制造一波A股市場(chǎng)火山爆發(fā)式的上漲行情，而后在一片“鶯歌燕舞”掩護下，是否也會(huì )重演當年日經(jīng)指數這一幕，熱錢(qián)集中從中國撤離？美國次貸危機的必然后果是國際資金倒流，因為歷史上每次美國經(jīng)濟泡沫破滅，都會(huì )導致國際資本回流美國。所以要警惕日本式危機在中國重演。
　　經(jīng)濟金融化演變和資本全球化流動(dòng)，已經(jīng)把國與國之間用經(jīng)濟手段綁在了一起�，F代經(jīng)濟學(xué)基本常識告訴我們，風(fēng)險不能消滅只能轉移。在國際金融市場(chǎng)上，美元利用在國際貨幣體系中的絕對優(yōu)勢，美國政府對美元供需前景幾乎擁有絕對控制權，通過(guò)資產(chǎn)證券化等衍生產(chǎn)品和手段，在次貸危機發(fā)生過(guò)程中，導致美元大幅度貶值，是美國為轉嫁次貸危機給本國經(jīng)濟沖擊而提高流動(dòng)性的結果，美國成功地把部分風(fēng)險轉移到國際市場(chǎng)�，F在一個(gè)明證就是，為彌補和緩解流動(dòng)性不足，歐洲央行向市場(chǎng)注資，遠遠超過(guò)美國本土額度。美國只顧自己的利益而提高流動(dòng)性，不僅給歐元區經(jīng)濟體系帶來(lái)沖擊，也給我國經(jīng)濟造成一定壓力。次貸危機卻給美國帶來(lái)了更多機會(huì )，經(jīng)過(guò)這次主動(dòng)性調整，利于美國繼續保持國際金融競爭優(yōu)勢和全球領(lǐng)先地位。匯率和利率問(wèn)題是美國對付中國長(cháng)期戰略之一。當今中美貨幣政策反向運行和反向經(jīng)濟調控政策，已經(jīng)構成了寬松的美元與緊縮的人民幣展開(kāi)博弈，本身就有利于熱錢(qián)襲擊人民幣資本品市場(chǎng)，大量熱錢(qián)不斷涌入，將使資本市場(chǎng)孕育著(zhù)巨大機會(huì )與風(fēng)險，當美元洗劫相關(guān)資本市場(chǎng)后全身而退，卻將風(fēng)險留給當地的資本市場(chǎng)。美國經(jīng)濟失衡風(fēng)險有正向我國轉移的可能，這才是股票市場(chǎng)投資者值得高度關(guān)注的焦點(diǎn)。