外匯局調查發(fā)現，“港股直通車(chē)”自去年因多種原因受阻后，一些境外投資機構為境內居民個(gè)人從事境外證券投資開(kāi)通了“民間直通車(chē)”，值得關(guān)注。它反映出境內居民投資多元化的一種合理訴求，但在現有的法律環(huán)境下風(fēng)險很大，可能造成的危害難以估量。

    目前，國外許多基金、證券經(jīng)營(yíng)及理財機構（以下統稱(chēng)境外券商）均開(kāi)辦了代理中國居民個(gè)人買(mǎi)賣(mài)境外上市股票業(yè)務(wù)。其運作流程是：境外券商利用在內地開(kāi)設的辦事處或民間組織，暗中進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳，拉攏境內居民個(gè)人投資境外證券市場(chǎng)；辦事處或民間組織為申請開(kāi)戶(hù)的境內居民個(gè)人審核資料（身份證或護照、地址證明等）并郵寄出境，境外券商通過(guò)電話(huà)與境內居民個(gè)人核對信息無(wú)誤后，代客戶(hù)開(kāi)立證券交易系列賬戶(hù)，并將匯款路徑、賬號和密碼以電子郵件方式告知客戶(hù)；客戶(hù)根據收到的信息，以學(xué)費、生活費等理由購付匯，將外匯資金按指定路徑匯往境外證券交易資金戶(hù)；客戶(hù)在網(wǎng)上自行下載境外券商提供的證券交易軟件后自行操作買(mǎi)賣(mài)；若賬戶(hù)資金需匯回國內，可通過(guò)傳真向境外券商發(fā)出資金劃轉指令，境外券商將資金劃入客戶(hù)指定的同名境內銀行賬戶(hù)或境外銀行賬戶(hù)上。此外，客戶(hù)也可通過(guò)網(wǎng)上完成資金劃轉。
    很顯然，這樣的“民間直通車(chē)”削弱了資本管制的有效性。目前，政策上只允許境內居民通過(guò)QDII從事境外證券投資，然而一些發(fā)達國家和地區對自然人參與本國股市交易沒(méi)有嚴格限制。一些境外券商和境內理財機構利用這一點(diǎn)突破了國內政策限制，由于無(wú)法及時(shí)監控涉及交易的跨境資金規模和時(shí)間，極易成為異常資金跨境流動(dòng)的地下通道。
    這樣的“民間直通車(chē)”還會(huì )助長(cháng)非法外匯交易行為。個(gè)人外匯管理政策規定，境內居民個(gè)人年度限額內購付匯（等值5萬(wàn)美元）僅憑個(gè)人有效身份證件即可直接辦理，超過(guò)限額時(shí)憑有效證明。調查發(fā)現，許多個(gè)人因參與境外證券交易而購付匯超額時(shí)，提供的一般為學(xué)費、生活費、捐贈等名義的虛假證明，甚至有些人直接通過(guò)外匯黑市兌換外匯，擾亂了外匯市場(chǎng)秩序。
    還有，由于現行政策不允許境內居民直接投資境外證券市場(chǎng)，因此，“民間直通車(chē)”形成的跨境資本流動(dòng)，無(wú)法如實(shí)在國際收支統計體系中反映，導致國際收支統計信息質(zhì)量下降，影響政策決策的有效性。

    為此，筆者提出幾點(diǎn)建議：

    第一，完善個(gè)人外匯管理政策，明確禁止境內居民個(gè)人通過(guò)境外券商辦事機構或境內中介，以個(gè)人名義從事境外證券市場(chǎng)投資，明確個(gè)人超限額購付匯申請材料的格式和內容，加強真實(shí)性審核。
    第二，在個(gè)人結售匯系統中設置對私結售匯頻率和發(fā)生額預警參數，提高監測效率。利用國際收支、外匯賬戶(hù)、個(gè)人結售匯系統，建立科學(xué)分析指標，對個(gè)人外匯收支、結售匯和外匯儲蓄等流量和存量資金，實(shí)施交互式監測與核查，及時(shí)鎖定個(gè)人異常外匯交易線(xiàn)索，有針對性地開(kāi)展現場(chǎng)檢查，嚴厲打擊各種違規行為。同時(shí)，對個(gè)人違反外匯管理的行為，應明確定性和處罰標準。
    第三，考慮到當前我國資本市場(chǎng)發(fā)展和國際收支的整體狀況，也為了適應居民個(gè)人參與境外證券投資的要求，應適時(shí)、穩妥推行個(gè)人境外證券投資業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，逐步將其納入法制化、規范化軌道，這樣，既有利于促進(jìn)國際收支平衡，也有利于增加居民財產(chǎn)性收入。