5月18日，歐盟舉行財政部長(cháng)會(huì )議，與會(huì )財長(cháng)同意加強對對沖基金的監管。新華社記者 武巍 攝

    從最近的美國股市離奇大跌，到之前希臘債務(wù)危機，再追溯到全球經(jīng)濟危機爆發(fā)點(diǎn)的次貸危機……一系列事件與金融市場(chǎng)監管不力和激進(jìn)放肆的市場(chǎng)操作行為脫不了干系。美歐相關(guān)當局正出臺嚴厲措施以約束對沖基金等投資機構此前“放縱”的市場(chǎng)行為：美國證券交易委員會(huì )推出“熔斷”機制；歐盟出臺加強對沖基金監管的草案；德國“閃電”推出裸賣(mài)空交易禁令。分析人士預計，總規模約600萬(wàn)億美元的全球金融衍生品市場(chǎng)在歐美新規束縛下，將逐步轉移重心，資金很大比例將流入亞洲。

　　歐美金融監管方案打壓市場(chǎng)

　　美歐金融監管和限制方案18日進(jìn)入實(shí)質(zhì)落實(shí)階段。美國證券交易委員會(huì )18日表示，證交會(huì )和美國金融業(yè)監管局將共同推出“熔斷”機制，以防止股價(jià)暴漲暴跌。這一舉措針對的是列入標準普爾500指數的股票，它規定如果有股票價(jià)格在五分鐘內波動(dòng)幅度達到10%，該股票則將在所有交易所被暫停交易五分鐘。機制將在6月中旬作為暫行辦法生效，試行期截止到12月份。
　　歐盟27國財長(cháng)在18日結束的月度例會(huì )上表示，各國財長(cháng)就加強對包括對沖基金在內的另類(lèi)投資基金的監管達成一致。隨后歐盟輪值主席國將負責與歐洲議會(huì )就這一條例草案進(jìn)行磋商，并爭取在議會(huì )一讀中通過(guò)這一草案。根據這一條例草案，基金經(jīng)理若要在歐盟內開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)需要獲得各自成員國國內相關(guān)當局的授權。
　　德國金融監管局18日晚在波恩宣布，自本月19日開(kāi)始，禁止對歐元區國家的國債以及部分金融機構股票等進(jìn)行“裸空交易”。此禁令有效期至2011年3月31日。同時(shí)被禁止進(jìn)行相應“裸空交易”的還有歐元區的信用違約互換(CDS)這類(lèi)金融衍生產(chǎn)品以及德國商業(yè)銀行、德意志銀行、安聯(lián)保險公司等10家金融大企業(yè)的股票。
　　對于實(shí)施更嚴格的金融監管措施的擔憂(yōu)，紐約股市主要股指18日全線(xiàn)下跌，跌幅均超1%。歐元更是受到打壓，紐約市場(chǎng)歐元對美元比價(jià)大幅下挫，一度跌至2006年4月以來(lái)的最低點(diǎn)，1歐元僅兌換1.2162美元。

　　實(shí)施效力受到懷疑

　　對于美國、歐盟、德國18日宣布推出的金融新規，許多分析人士對執行效力持懷疑和不認可態(tài)度。
　　美聯(lián)社援引獨立分析師愛(ài)德華亞德尼的話(huà)說(shuō)，“新的熔斷制度是否奏效有待檢驗，新的市場(chǎng)殺跌可能還會(huì )發(fā)生�！币驗榇饲懊绹�證交會(huì )已有熔斷制度，對于跌幅達10%、20%、30%時(shí)的市場(chǎng)標的施行暫停交易�？稍撝贫仍�5月6日的大跌中并沒(méi)有起到作用。急速大跌被指與利用高速計算機進(jìn)行“高頻交易”有關(guān)，交易失誤會(huì )被電腦系統迅速放大，從而引起巨幅震蕩。
　　歐盟金融監管措施雖然受到普遍支持，但仍在草案階段，即財長(cháng)們和議員們認可的具體條例草案之間，仍存在重大差異。因此，歐盟成員國、議員和歐盟委員會(huì )要想制定出一套各方都能接受的規則，可能面臨艱難的談判。這些會(huì )談將于5月31日啟動(dòng)，力求在8月份的暑假之前達成協(xié)議。在歐洲對沖基金行業(yè)中，大約80%位于英國，對于歐盟擬議中規定的一些方面，英國存在一些不滿(mǎn)，認為它們屬于不必要的麻煩，而且帶有歧視性，會(huì )損害倫敦作為世界重要金融中心的地位。在歐盟財長(cháng)昨日聲明的措辭中，英國已經(jīng)贏(yíng)得了讓步。聲明稱(chēng)，部長(cháng)們注意到“一些成員國對擬議中總體規定……某些條款的擔憂(yōu)，特別是涉及第三國條款的擔憂(yōu)。未來(lái)的談判應該把這些擔憂(yōu)納入考慮”。
　　對于德國裸賣(mài)空禁令的發(fā)布，外匯分析機構Foreign　Exchange　Analytics的合伙人David　Gilmore表示，這一禁令限制了投資者表達對歐元區負面看法的選擇權。投資機構布朗兄弟駐紐約的資深分析師Win　Thin表示，投資者原本就對歐元區外圍國家不堪一擊的財政狀況憂(yōu)心忡忡，面對德國的這一行動(dòng)，投資者認為這是為應對全球金融市場(chǎng)所面臨的崩盤(pán)威脅而進(jìn)行掙扎的又一個(gè)跡象。
　　歐盟委員會(huì )負責內部市場(chǎng)與服務(wù)的委員巴尼耶19日說(shuō)，他注意到德國日前作出的暫時(shí)禁止某些債券賣(mài)空行為的決定，但表示在整個(gè)歐洲層面協(xié)調相關(guān)措施將會(huì )更有效。

　　國際資本或更多流入亞洲

　　受美歐金融市場(chǎng)規則趨緊的影響，國際資本的流向有可能將更大規模地進(jìn)入亞洲等新興市場(chǎng)。尤其是新加坡和香港的金融監管規定被認為相對寬松。
　　“亞洲，尤其是新加坡，或將切實(shí)受益于歐美的監管環(huán)境趨緊，”法國EDHEC風(fēng)險和資產(chǎn)管理研究中心主管Lionel　Martellini接受路透社采訪(fǎng)時(shí)表示。
　　據總部設在新加坡的咨詢(xún)機構Eurekahedge統計，未來(lái)兩年內，不包括日本的亞洲基金資產(chǎn)料將增長(cháng)70%，超過(guò)50%的全球基金資產(chǎn)增速�！�
　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行18日發(fā)表報告則警告，亞洲新興經(jīng)濟體應警惕外來(lái)資本破壞本地金融市場(chǎng)的穩定。報告說(shuō)，對亞洲新興經(jīng)濟體而言，管理好這些外資是一大挑戰。亞行區域經(jīng)濟一體化辦公室負責人斯里尼瓦薩·馬德胡爾表示，雖然資本回流是受歡迎的，但短期內外資大量涌入，可能使一些國家易于遭受證券投資突然逆轉和貨幣急劇變動(dòng)的沖擊。
　　亞行報告認為，亞洲新興經(jīng)濟體貨幣已對美元出現了不同程度的升值，外資不斷涌入可能使這些貨幣的升值壓力進(jìn)一步增大，并導致一些貨幣出現動(dòng)蕩。