國內基金業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了第12個(gè)年頭。然而，隨著(zhù)基金經(jīng)理“跳槽”節奏的加快，超過(guò)600多只公募基金中，僅有不到500名基金經(jīng)理進(jìn)行打理。這就意味著(zhù)，其中有部分基金一個(gè)經(jīng)理要負責掌管兩只甚至更多的基金產(chǎn)品。
　　面對“人才荒”的不斷蔓延，基金經(jīng)理“一拖多”的模式以及新基金經(jīng)理年輕化傾向，都為基金業(yè)績(jì)穩定性帶來(lái)極大挑戰。在此情況下，基金投資者的利益如何得到保護，基金公司如何吸引和留住優(yōu)秀人才服務(wù)于更廣大的投資者等諸多問(wèn)題，都成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　現象：基金經(jīng)理離職潮達到高峰

　　在5月的最后一個(gè)交易日，四家基金公司旗下的6只基金同時(shí)公布基金經(jīng)理更換的消息。
　　當日，銀河基金公司和景順長(cháng)城基金公司旗下均有兩只基金更換基金經(jīng)理。其中，徐小勇接替尚鵬岳擔任銀河銀豐封閉基金基金經(jīng)理，張矛接替位健擔任銀河銀富貨幣基金經(jīng)理；同時(shí)管理景順長(cháng)城能源基建和景順長(cháng)城新興成長(cháng)兩項基金的基金經(jīng)理李志嘉提出辭職，聘任余廣和鄧春鳴分別為兩只基金的基金經(jīng)理。
　　此外，天治基金公布了天治優(yōu)選基金經(jīng)理謝京離任，中郵基金旗下中郵核心優(yōu)選基金經(jīng)理王海濤也因個(gè)人原因申請辭職。
　　基金經(jīng)理更換已不是什么新鮮事，在此前的一個(gè)月中基金經(jīng)理離職的人數達到17位，這一離職高峰僅是近兩年基金業(yè)人員頻繁更換的一個(gè)縮影。
　　據不完全統計，2010年以來(lái)到目前的5個(gè)多月時(shí)間里，已有90只基金更換基金經(jīng)理，變動(dòng)之頻繁幾乎可以超過(guò)歷年高峰。2009年一整年僅有130只基金更換基金經(jīng)理，而2008年的熊市同期也未達到這一水平。一時(shí)間廣大投資者紛紛猜測基金公司是不是進(jìn)入了人員頻動(dòng)時(shí)期。
　　雖然我國在2009年頒布的《基金經(jīng)理注冊登記制度》中對基金經(jīng)理頻繁變更有所約束，但似乎并沒(méi)起到多大的作用，基金經(jīng)理離職人數仍然一年高過(guò)一年。該制度第九條規定，無(wú)特殊情況管理基金未滿(mǎn)1年主動(dòng)離職，且離職時(shí)間未滿(mǎn)1年、短期內頻繁變換任職單位的人員，不得注冊為基金經(jīng)理。
　　北京一家大型基金公司戰略發(fā)展部總監對記者表示，“這一制度沒(méi)有起到太大成效，主要是因為其僅對公募基金經(jīng)理頻繁跳槽做出限制，而現在多數公募基金經(jīng)理離職去向是轉向私募，并不受此影響�！睋�其透露，有部分基金公司為規避監管，甚至在基金經(jīng)理離職后一段時(shí)間才進(jìn)行公告，延長(cháng)在職時(shí)間。
　　自1998年基金開(kāi)元、基金金泰發(fā)行以來(lái)，我國公募基金已經(jīng)走過(guò)12個(gè)年頭。隨著(zhù)公募基金行業(yè)的不斷發(fā)展，老人逐漸淡出新人不斷輸入。如今，基金開(kāi)元、基金金泰的基金經(jīng)理杜峻、徐智麟早已不再擔任基金經(jīng)理，在2000年以前就開(kāi)始任職的24位基金經(jīng)理大部分也已經(jīng)離去，僅有王亞偉、林彤彤、尚志民等少數幾位依然堅守在基金經(jīng)理的崗位上。
　　據好買(mǎi)基金研究中心統計，整個(gè)公募基金業(yè)已有383位基金經(jīng)理成過(guò)去時(shí)，目前在任的基金經(jīng)理?yè)�任平均年限�?.58年，而已離任的基金經(jīng)理平均在職時(shí)間為2.89年，略高于目前在職的基金經(jīng)理。

　　影響：頻繁變動(dòng)拷問(wèn)基金業(yè)績(jì)

　　然而，選擇在5月紛紛離職，不少業(yè)內人士猜測可能和部分基金公司近期剛剛發(fā)完年終獎?dòng)嘘P(guān)。
　　一家上海合資基金公司基金經(jīng)理告訴記者，很多基金公司并不會(huì )在年初就發(fā)放前一年的獎金，一般需要通過(guò)董事會(huì )審定業(yè)績(jì)后才發(fā)放，這一拖就到3、4月份，有的甚至拖到7、8月份，更有基金公司采取策略在發(fā)完新基金后才發(fā)放年終獎，以防基金經(jīng)理離職。
　　同時(shí)，業(yè)績(jì)因素應該是今年以來(lái)基金經(jīng)理變動(dòng)另一主要原因�！�5月以來(lái)股市的連續下挫也加大了公募基金的業(yè)績(jì)壓力，部分基金公司不僅實(shí)行年度業(yè)績(jì)考核，同時(shí)還實(shí)行時(shí)間單位各有不同的短期業(yè)績(jì)考核，而業(yè)績(jì)考核不能滿(mǎn)足公司要求便無(wú)奈選擇走人�！钡率セ�金研究中心首席分析師江賽春表示。
　　好買(mǎi)基金研究中心總經(jīng)理楊文斌指出：“公募基金經(jīng)理的頻繁更換成為近年來(lái)的一個(gè)趨勢，離職后的去向大體分為三類(lèi)�！睏钗谋笳f(shuō)，部分成熟的、業(yè)務(wù)能力強的公募基金經(jīng)理因公司的內部調動(dòng)轉而負責專(zhuān)戶(hù)理財、社�；�金等業(yè)務(wù)，廣發(fā)的朱平、易方達的肖堅就是此類(lèi)；另有一部分則去了保險公司、資產(chǎn)管理公司，相對而言業(yè)績(jì)排名壓力較��；當然大部分還是投奔私募基金，或自己創(chuàng )立私募公司。
　　據不完全統計，截至目前累計有43位原公募投研總監或基金經(jīng)理轉投私募，占166位私募基金經(jīng)理的25.90%。從前幾年的博時(shí)基金肖華、華夏基金石波、嘉實(shí)基金王貴文、趙軍、上投摩根呂俊，到去年的交銀施羅德李旭利、鄭拓，再到今年的華夏基金孫建冬，這些基金經(jīng)理，大部分都曾是所在基金公司投資管理的核心人物或明星基金經(jīng)理，而現在許多都已獨立起家，成為雄霸一方的私募基金老總。
　　業(yè)內人士分析認為，不論從業(yè)績(jì)考核、排名壓力還是從個(gè)人收入、監管條件來(lái)看，私募基金都具有更為明顯的優(yōu)勢，為公募基金的人才提供了更為廣闊的選擇空間。由于私募一般有高達20%的業(yè)績(jì)提成，且注重基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格的發(fā)揮，私募對公募基金經(jīng)理吸引力巨大。
　　“優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理往往不能接受公募基金的‘清規戒律’，到最后多半奔向私募或自己創(chuàng )業(yè)，這在國外也是這一趨勢�！睏钗谋髮τ浾弑硎�。而且隨著(zhù)股指期貨的推出，基金業(yè)的格局也發(fā)生著(zhù)巨大的變化，私募基金的發(fā)展勢頭明顯快過(guò)公募基金，在監管相對寬松的情況下，有一定資質(zhì)的基金經(jīng)理都會(huì )轉戰私募。
　　伴隨新基金發(fā)行提速，目前市場(chǎng)全部基金數目已突破600只，而據公開(kāi)數據統計，目前基金經(jīng)理總人數不到500人�；�金經(jīng)理的稀缺性導致市場(chǎng)上出現許多一位基金經(jīng)理兼顧多只基金管理工作的現狀，這也嚴厲拷問(wèn)著(zhù)中國基金業(yè)人才儲備機制。
　　從增聘或接任的基金經(jīng)理情況來(lái)看，大多數基金經(jīng)理都是在短時(shí)間擔任基金助理、投資助理后迅速提升為基金經(jīng)理，經(jīng)驗方面比較缺乏，有過(guò)任職經(jīng)驗的基金經(jīng)理顯得十分稀缺。備受關(guān)注的中郵核心優(yōu)選便是啟用任期不足一年的基金經(jīng)理助理王麗萍接替王海濤擔任基金經(jīng)理，單獨掌管上百億規模的資產(chǎn)，效果讓人擔心。
　　好買(mǎi)基金研究中心考察了管理偏股型基金的基金經(jīng)理業(yè)績(jì)，截止到2010年一季度，近一年排名前10的基金經(jīng)理平均任職時(shí)間為4.92年，而排名后10的基金，其基金經(jīng)理平均任職時(shí)間為1.99年，新老基金經(jīng)理業(yè)績(jì)差異明顯。

　　辦法：公募基金人才“短板”亟須整治

　　對于基金業(yè)人才的流失問(wèn)題，也成了整個(gè)公募基金業(yè)都感到“頭疼”的事情，如何吸引和留住優(yōu)秀人才服務(wù)于更廣大的投資者成為促進(jìn)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展亟待解決的重要問(wèn)題。
　　在2010年兩會(huì )期間，全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛遞交了一份有關(guān)基金行業(yè)的提案———《關(guān)于探索基金公司股權激勵機制的提案》。他提出，人力資本在該產(chǎn)業(yè)中占據了核心地位，這也決定了它與其他資本或勞動(dòng)密集型企業(yè)不同，對人才的重視也要反映到基金公司的股權結構和公司治理結構中來(lái)。
　　對此，華泰柏瑞基金公司總經(jīng)理陳國杰也表示贊同。他在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“股權激勵確實(shí)是相對較好的工具，其實(shí)，這一方法在國外的基金行業(yè)也相當普遍，例如擁有股權的員工要到3至4年后才能行使，以確保員工對公司和投資人的承諾是長(cháng)期的�！�
　　美國久負盛名的大型基金公司Fidelity的股權結構中，家族持股49%，員工持股51%，而Invesco景順集團中也有40%的股權為員工持有�！皬暮Ｍ饣�金管理行業(yè)實(shí)施股權激勵的結果也能看到，股權激勵的存在，能進(jìn)一步鼓勵基金公司的員工用長(cháng)線(xiàn)的眼光來(lái)開(kāi)展各項工作。這一點(diǎn)無(wú)論對投資人、對員工本人、對基金公司來(lái)說(shuō)，都是多贏(yíng)的�！标悋�杰說(shuō)。
　　謝衛建議，基金公司在開(kāi)展股權激勵時(shí)可新老并重：一方面可以考慮允許具備條件的基金從業(yè)人員等專(zhuān)業(yè)人士參與新基金公司的發(fā)起和設立；另一方面，對于已經(jīng)成立的老基金公司，可以通過(guò)股權激勵鼓勵員工持股。
　　楊文斌指出，將來(lái)私募進(jìn)入《基金法》可能有助于平衡兩者關(guān)系。目前私募基金在組織形式上已受到監管，比如信托制受到信托法約束、有限合伙制受有限合伙法約束，但其在從業(yè)資格上并不受任何監管�！袄�益輸送”“老鼠倉”等行為應該是整個(gè)基金業(yè)都杜絕的現象，如果私募基金公司不受監管，對基金經(jīng)理沒(méi)有審核限制，將來(lái)規模壯大后極有可能爆發(fā)較大問(wèn)題。以香港地區為例，目前不論是公募基金還是私募基金都必須拿到“第9類(lèi)牌照”，但進(jìn)行公募業(yè)務(wù)的資格要求相對更高。內地也可借鑒這一方法對私募基金進(jìn)行約束，在某些方面適度寬松，如在申請后可允許私募基金經(jīng)理投資股市，但每次操作前必須申報等。
　　隨著(zhù)新《基金法》即將出臺，私募基金監管法規增加入冊幾乎可以肯定，屆時(shí)新的法規有何限制成為基金業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)�！拔磥�(lái)私募基金加強監管是必然趨勢，這和國外對沖基金的發(fā)展路徑相一致�！币晃换�金經(jīng)理說(shuō)。