巴西央行貨幣政策委員會(huì )9日將基準利率提高0.75個(gè)百分點(diǎn)至10.25%，與此前金融市場(chǎng)預期一致。該行已在4月底把利率調升至9.5%，而此前9個(gè)月都維持利率在1964年以來(lái)的歷史最低——8.75%。
　　這一決策驗證了“末日博士”魯比尼近日對“金磚四國”(BRIC)經(jīng)濟存在過(guò)熱風(fēng)險的預測。不過(guò)，與其他三國不同的是，巴西以自然資源出口為核心的產(chǎn)業(yè)結構對歐美經(jīng)濟的依賴(lài)度較低，這使得巴西能夠暫時(shí)擱置對歐債危機導致的全球經(jīng)濟不確定性的擔憂(yōu)，繼續以加息的方式推動(dòng)刺激政策的退出。與之不同的是，印度和中國的貨幣政策可能都會(huì )暫停緊縮的狀態(tài)，上月還在減息的俄羅斯更是難言退出。

　　內需過(guò)熱或推動(dòng)巴西繼續加息

　　巴西央行貨幣政策委員會(huì )9日在公報中稱(chēng)，調整利率是“為了保證通貨膨脹率在目標軌道范圍內”。分析人士認為，一季度巴西國內生產(chǎn)總值(GDP)的強勁增長(cháng)足以強化通脹預期，這是促使央行提高基準利率來(lái)給經(jīng)濟降溫的主因；盡管歐債危機可能會(huì )拖累全球經(jīng)濟增長(cháng)并拉低大宗商品價(jià)格，進(jìn)而有助于遏制巴西的通脹勢頭，但決策者目前重點(diǎn)考慮的是國內經(jīng)濟。
　　巴西國家統計局8日宣布，該國第一季度GDP比去年同期大幅增長(cháng)近9%，為1995年來(lái)最高。其中，工業(yè)第一季度產(chǎn)值比去年同期大增14.6%，反映出政府在去年經(jīng)濟衰退后針對汽車(chē)、電冰箱、洗衣機等產(chǎn)品銷(xiāo)售推出的減稅措施已奏效。彭博社的文章稱(chēng)，在巴西，經(jīng)濟的過(guò)快增長(cháng)已經(jīng)造成了供給短缺現象。據介紹，該國最大的釀酒商Cia　de　Bebidas　das　Americas近來(lái)不得不開(kāi)始進(jìn)口啤酒罐，對于這家百年老店來(lái)說(shuō)，這還是首次出現。
　　巴西國家統計局研究員帕利斯說(shuō)，巴西經(jīng)濟各方面已回升至危機前的水準，“工業(yè)不僅已回升至危機前水準，事實(shí)上是超越危機前水準”。資本經(jīng)濟公司分析師席爾林認為，巴西經(jīng)濟已實(shí)現V型復蘇，其獨特之處在于內需強勁，過(guò)去三至四個(gè)月的零售業(yè)數據超出預期。
　　巴西市值最大的銀行Itau　Unibanco上月發(fā)表報告指出，巴西這個(gè)拉丁美洲最大經(jīng)濟體正以可與中國匹敵的速度成長(cháng)，該行調升巴西今年經(jīng)濟增長(cháng)率預估至7.5%。據悉，巴西是金磚四國中經(jīng)濟增速第二快的國家，僅次于中國，勝過(guò)印度和俄羅斯。
　　巴西本地金融市場(chǎng)還預測，為了控制通貨膨脹率，基準利率在今年還有可能再次調高，最高將至11.75%。
　　不過(guò)，分析人士認為，由于巴西政府已停止此前為應對金融危機而采取的減稅措施，二季度該國經(jīng)濟增長(cháng)可能會(huì )迅速下滑。除此之外，在7月份的下次議息會(huì )議上，巴西央行究竟會(huì )提高基準利率50還是75個(gè)基點(diǎn)，還要看歐債危機對巴西經(jīng)濟的影響情況。

　　“金磚四國”成員退出步伐不一

　　美國經(jīng)濟學(xué)家魯比尼近日表示“金磚四國”(印度、巴西、中國、俄羅斯)經(jīng)濟存在過(guò)熱風(fēng)險，建議這些國家退出刺激政策，以防止資產(chǎn)泡沫形成。但在“金磚四國”成員內部，各成員在經(jīng)濟復蘇中所處的階段也有很大差異，經(jīng)濟增長(cháng)乏力的俄羅斯甚至還在不斷降低利率。
　　5月31日，俄羅斯央行宣布下調再融資利率25個(gè)基點(diǎn)至7.75%，這是該央行連續第14次下調基準利率。與同為“金磚四國”的其他成員相比，俄羅斯去年經(jīng)歷的危機更為深重。經(jīng)過(guò)2009年7.9%的經(jīng)濟收縮后，該國的經(jīng)濟復蘇需要更長(cháng)期的政策支持。俄央行表示未來(lái)幾個(gè)月利率可能會(huì )維持在當前水平。
　　據報道，俄羅斯4月份國內生產(chǎn)總值較上年同期增長(cháng)5.5%。今年前4個(gè)月，俄羅斯GDP較上年同期增長(cháng)3.5%。正如俄央行在會(huì )后聲明中指出的那樣，俄羅斯經(jīng)濟正在逐漸復蘇，但是由于外部環(huán)境仍然面臨不確定性，該國信貸恢復和經(jīng)濟增長(cháng)仍然面臨一定程度的威脅。另一方面，俄羅斯通脹水平4月份為6%，遠低于當時(shí)8%的利率水平，因此，俄羅斯央行有較大降息空間，同時(shí)此舉一定程度上是為了阻止國際游資肆意地進(jìn)入俄羅斯市場(chǎng)。
　　中銀國際發(fā)布的最新研究報告指出，考慮到海內外復雜的經(jīng)濟局勢，我國貨幣政策或將處于暫停緊縮的狀態(tài)進(jìn)入短暫觀(guān)望期。雖然目前的居民消費價(jià)格指數偏高，但歐債危機導致的全球經(jīng)濟不確定性，讓中國經(jīng)濟面臨外需的不穩定性也增加，因此目前并非我國加息的有利時(shí)機，6月份加息概率較小。
　　印度央行目前面臨著(zhù)較大的加息壓力。5月31日，印度中央統計局公布截至3月份的上一季度印度經(jīng)濟增速達到8.6%。與此同時(shí)，衡量通脹水平的批發(fā)價(jià)格指數已升至10%，表明高通脹壓力伴隨高經(jīng)濟增速，資產(chǎn)泡沫如影隨形，政策收緊壓力與日俱增。但是，現如今印度面臨內外兩重困境，即對外面臨歐美消費放緩限制出口復蘇，對內面臨成本輸入型和高資本流入的通脹壓力。印度分別于3月19日和4月20日兩度加息，升幅均為25個(gè)基點(diǎn)，利率上調至3.75%。