農業(yè)銀行16日晚間首次公開(kāi)發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢(xún)價(jià)公告。

    A股初始發(fā)行222.35億股

    農行的公告稱(chēng)，公司本次發(fā)行的初始發(fā)行規模為222.35億股，發(fā)行人授予A股聯(lián)席主承銷(xiāo)商不超過(guò)初始發(fā)行規模15%的超額配售選擇權(或稱(chēng)“綠鞋”)，若A股綠鞋全額行使，則A股發(fā)行總股數將擴大至255.70億股。
    本次發(fā)行采用向戰略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢(xún)價(jià)對象詢(xún)價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結合的方式進(jìn)行。其中，戰略配售不超過(guò)102.28億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規模的40%；回撥機制啟動(dòng)前，網(wǎng)下發(fā)行不超過(guò)48億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。
    本次發(fā)行的初步詢(xún)價(jià)期間為2010年6月18日至6月23日，其中通過(guò)申購平臺報價(jià)、查詢(xún)的時(shí)間為：6月18日至6月22日每個(gè)交易日9:30至15:00；6月23日9:30至11:30，本次發(fā)行的初步詢(xún)價(jià)將于6月23日上午11:30結束。

    H股與A股發(fā)行同步進(jìn)行

    公司境外H股發(fā)行與本次發(fā)行同步進(jìn)行。A股發(fā)行與H股發(fā)行并非互為條件。
    6月15日上午消息，香港媒體報道稱(chēng)，農行已簽訂10個(gè)基礎投資者，招股集資額目前尚無(wú)定論，最快在24日正式推介時(shí)確定。10家投資者中，包括中東主權基金卡塔爾投資局和美資農產(chǎn)品[17.11-1.21%]跨國集團ArcherDanielsMidland，后者已與農行簽署業(yè)務(wù)合作發(fā)展協(xié)議。
    據悉農行H股將于本月14至25日進(jìn)行初步推介，本月24日至7月6日正式推介，本月30日至7月6日公開(kāi)招股，預期7月6日定價(jià)，7月16日在港掛牌。

    1.6倍PB定價(jià)有點(diǎn)貴

    最后一家國有銀行牌、全球最大單IPO規模、有別于其他三大行的上市方案……盡管全球資本市場(chǎng)低迷，農行的A+H首次公開(kāi)募股計劃卻一路暢行。6月9日，農行IPO毫無(wú)懸念通過(guò)證監會(huì )發(fā)審委過(guò)會(huì )。
    過(guò)會(huì )沒(méi)有懸念，但定價(jià)依然迷霧重重。此前，農行承銷(xiāo)商分析師團隊為其出具的機構推介報告，曾給出農行“1.6倍PB(平均市凈率)、2.5元”的參考定價(jià)，這被市場(chǎng)視為農行的價(jià)格底線(xiàn)。但當前市場(chǎng)尤其是銀行、地產(chǎn)股一跌再跌，農行能否守住這個(gè)價(jià)格底線(xiàn)市場(chǎng)是持懷疑態(tài)度的。
    此前市場(chǎng)預計農行募集資金的規模約在300億美元左右，將成為年內全球最大的新股上市活動(dòng)。但根據市場(chǎng)人士估算，按照目前市場(chǎng)預計的2.5至3元的發(fā)行價(jià)預測，按照發(fā)行A股最多255.7億股計算，其A股融資規模僅為640億至767億元人民幣；如果H股發(fā)行價(jià)基本相當，則融資金額最多也不超過(guò)880億元人民幣，據此合計，農行此次A+H股總共募資資金最多為1600多億元人民幣，遠低于2000億元的預期。
    而此前有分析稱(chēng)，在此前的機構預路演及詢(xún)價(jià)過(guò)程中，確定農行A股發(fā)行價(jià)為2.5元-2.6元人民幣，為力保以此價(jià)格成功上市，農行或將不會(huì )全額行使超額配售權。
    對此，有基金公司認為“太貴了”。在其看來(lái)，“參照其他國有銀行的股價(jià)表現，1.4倍PB就算是價(jià)格上限了�！�
    甚至有些機構希望農行按照1.3倍PB定價(jià)�！安贿^(guò)這不太現實(shí)，”其中一位基金經(jīng)理對記者說(shuō)，“目前來(lái)看農行方面能接受的底線(xiàn)是1.6倍PB�！�
    有分析師認為，在這個(gè)當口明確對農行服務(wù)“三農”領(lǐng)域的政策支持，這將增強農行在IPO定價(jià)問(wèn)題上的議價(jià)能力。按照這些政策優(yōu)惠和支持項目累加計算下來(lái)，如果進(jìn)行量化的話(huà)，能為農行增加50億到60億元的利潤。
    說(shuō)到綠鞋機制，可能很多老股民都還不是很了解。在發(fā)行的“新政”中第48條規定：“首次公開(kāi)發(fā)行股票數量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權”。這其中的“超額配售選擇權”就是俗稱(chēng)綠鞋或綠鞋機制。
    其功能主要有：承銷(xiāo)商在股票上市之日起30天內，可以擇機按同一發(fā)行價(jià)格比預定規模多發(fā)15%(一般不超過(guò)15%)的股份。綠鞋機制的引入可以起到穩定新股股價(jià)的作用。