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農行IPO初步詢(xún)價(jià)完成
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A股發(fā)行價(jià)或2.6至2.7元
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2010-06-24 作者：記者 劉振冬/北京報道 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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23日上午，農業(yè)銀行與潛在投資者完成初步詢(xún)價(jià)。據一位參與其中的機構人士透露，農行A股IPO的機構詢(xún)價(jià)中值2.7元，A股的發(fā)行價(jià)應該在2.6至2.7元之間，接近2.6元。另一位接近農行的人士稱(chēng)，A股的發(fā)行價(jià)格應該在2.63元。H股的發(fā)行價(jià)格略低于A(yíng)股，境外機構投資者比較認可2.8港幣的發(fā)行價(jià)，折合1.7倍PB。
不過(guò)，在此前深圳的路演中，農行副行長(cháng)潘功勝否認了2.8港幣的價(jià)格。但是，如何說(shuō)服國際投資者接受更高的價(jià)格，對身在香港路演的農行董事長(cháng)項俊波和潘功勝來(lái)說(shuō)，頗有難度。部分H股基石投資者最為關(guān)心的是，在經(jīng)歷了3至6個(gè)月的鎖定期后，農行的價(jià)格是否能夠不破發(fā)？畢竟，民生銀行H股破發(fā)的陰影還歷歷在目，上市7個(gè)月后的現價(jià)遠低于發(fā)行價(jià)。
相對于H股而言，國內機構投資者的情緒更為樂(lè )觀(guān)。有媒體報道稱(chēng)，在農行A股的詢(xún)價(jià)中，共有464筆機構報單對農行A股IPO進(jìn)行了報價(jià)詢(xún)價(jià)，合計申購的總股數為657.86億股，超額認購倍數約為13.71倍，價(jià)格中值2.7元。
農行現在這一價(jià)格遠高于前期悲觀(guān)的1.905元預期，不過(guò)也在四家主承銷(xiāo)商投資報告提供的估值之下，但考慮到IPO時(shí)發(fā)行價(jià)格都會(huì )較主承銷(xiāo)商提供的估值區間有所折讓?zhuān)?.6至2.7元的價(jià)格也在情理之中。在四家主承銷(xiāo)商中，中信證券認為，農行A股合理價(jià)值區間為3.02元至4.07元，對應市凈率區間為1.8倍至2.2倍。中金公司認為，合理價(jià)值區間為3.29元至3.86元。銀河證券和國泰君安證券則給出了3.17元至3.65元及3.2元至3.91元的價(jià)格區間。
“考慮到農行上市的政策意義，買(mǎi)方的心理價(jià)位也提高不少，前期大家都認為2.5元的價(jià)格是上限，可現在2.7元的價(jià)格也都能接受。不過(guò)，這次可能會(huì )變成一筆長(cháng)線(xiàn)投資了�！鄙鲜瞿羌覚C構的人士說(shuō)。
雖然在價(jià)格方面買(mǎi)賣(mài)雙方錙銖必較，但這并未削弱境外機構的投資意向。據悉，農行已與11家機構投資者簽訂投資協(xié)議，認購金額共計54.5億美元，已經(jīng)超過(guò)H股募集計劃的大半。農行將按照各家機構投資者的認購規模，待發(fā)行價(jià)格確定后，配給相應股份。
據招股章程，農行擬向H股初步發(fā)行不超過(guò)254.12億股，其中向基石投資者戰略配售40%，即約101.65億股，其余部分通過(guò)向機構投資者網(wǎng)下配售及向散戶(hù)網(wǎng)上申購發(fā)行。此次港股IPO面向機構投資者比例共計95%，241.41億股；面向散戶(hù)5%，即12.71億股左右。
11家已簽約的投資者名單及出資金額為：卡塔爾投資局28億美元、科威特投資局8億美元、渣打銀行5億美元、荷蘭合作銀行2.5億美元、澳大利亞柒集團2.5億美元、新加坡淡馬錫2億美元、新加坡大華銀行1億美元、美國ADM公司1億美元、香港長(cháng)江實(shí)業(yè)1億美元、華潤集團2億美元、中旅集團1.5億美元。
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