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上證綜指已經(jīng)連續收出3根小十字星，多空膠著(zhù)可見(jiàn)一斑。同時(shí)，兩市成交量大幅縮減，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。盡管市場(chǎng)對農行高價(jià)發(fā)行已經(jīng)有所預期，但所有人還是在等待，等待這只航母的“噸位”浮出水面。
機構認購踴躍
按照發(fā)行安排，農行將于6月29日公布發(fā)行價(jià)格區間。盡管前期針對農行的發(fā)行價(jià)，市場(chǎng)吵翻了天，但綜合目前詢(xún)價(jià)的情況來(lái)看，發(fā)行價(jià)在2.7元以上似乎已無(wú)懸念。
有消息稱(chēng)，農行A股初步詢(xún)價(jià)結果顯示，農行A股網(wǎng)下獲得16倍認購，申購股數超過(guò)700億股，受到機構的熱烈追捧。在香港，此前，包括卡塔爾投資局、科威特主權基金等11家機構投資者已認購農行達54.5億美元，給農行增添了不少人氣。
機構的追捧注定推高農行的發(fā)行價(jià)。目前關(guān)于農行最終發(fā)行價(jià)存在多個(gè)版本，一則是A股定價(jià)區間或為2.71元至3.3元，H股招股價(jià)2.88至3.48港元。另一則是由于2.7元是發(fā)行方的心理下限，申購價(jià)將超過(guò)3.0元，達到3.5元的可能。
事實(shí)上，早在6月9日農行過(guò)會(huì )時(shí)，市場(chǎng)有關(guān)其定價(jià)的爭論已經(jīng)暗流涌動(dòng)。當時(shí)市場(chǎng)普遍預期，農行定價(jià)將在1.9元至2.5元之間，對應的市盈率和市凈率不超過(guò)10倍和1.6倍。
但在6月21日的上海路演之前，中金、中信、銀河以及國泰君安作為農行的4家承銷(xiāo)商分別發(fā)布了推介報告，4家券商給出的報價(jià)，最低為3.02元，最高報到4.07元，大大高于市場(chǎng)預期。這仿佛一枚炸彈，引爆了市場(chǎng)最激烈的爭論。
“承銷(xiāo)商的報價(jià)，已經(jīng)從側面反映出了發(fā)行方的心理價(jià)位，同時(shí)也能解釋為什么有基金對超預期的估值頗有微詞，但仍在詢(xún)價(jià)時(shí)給出了高價(jià)�！鄙钲谝晃凰侥蓟鹑耸吭诮邮苡浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示。
一位參與農行詢(xún)價(jià)的機構人士告訴記者，農行無(wú)論從“戰略地位”，還是最后一家國有商業(yè)銀行的噱頭，甚至是其上市后的市值比重來(lái)看，都不得不讓機構特別禮遇�！耙虼�，為爭得先機，部分機構在報價(jià)時(shí)會(huì )適度溢價(jià)”。
散戶(hù)態(tài)度冷淡
相對于身不由己的機構，散戶(hù)對農行的態(tài)度則較為直接。
某財經(jīng)網(wǎng)站的調查顯示，有接近七成的散戶(hù)不會(huì )參與農行的申購。值得注意的是，散戶(hù)對農行并非完全沒(méi)有興趣，有超過(guò)兩成的投資者將根據價(jià)格來(lái)選擇是否參與申購。從超過(guò)六成的投資者認為農行發(fā)行市凈率應該在1.5倍，發(fā)行價(jià)水平在1.9元的結果來(lái)看，農行只有降低身段才能獲得中小投資者的認可。
“媒體報道，農行高管表示只要換手率低于50%，農行可以保證股票不跌破發(fā)行價(jià)。如果私下沒(méi)有安排，誰(shuí)給他這樣信心去決定一只股票是否破發(fā)，難道就因為有‘綠鞋’�！闭劶稗r行發(fā)行價(jià)，股民吳先生態(tài)度頗為激動(dòng)，“保證不破發(fā)的言論本身就存在很大的問(wèn)題�！�
吳先生認為，雖然農行高管表示不會(huì )破發(fā)，但是過(guò)了“綠鞋”保護期，農行的表現仍然還是由市場(chǎng)中的投資者來(lái)決定。
雖然散戶(hù)們非常期望農行能夠低價(jià)發(fā)行，但對于農行將以2.7元以上的價(jià)格發(fā)行，部分散戶(hù)似乎已經(jīng)被動(dòng)接受。
“農行讓機構買(mǎi)吧！我是不買(mǎi)，怕虧。上的當太多了，中國建筑還爛在手上，一開(kāi)始不是說(shuō)值6.8元的嗎？現在一半也沒(méi)有�！痹谀池斀�(jīng)論壇上，一位網(wǎng)民明確表達了自己對農行的態(tài)度。
大盤(pán)反應糾結
“我對農行這家公司并沒(méi)有多大興趣，只是比較關(guān)注它對大盤(pán)帶來(lái)的影響�！惫擅窭顟褜幵诮邮苡浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示。
6月9日，農行上會(huì )后，上證綜指便圍繞2500點(diǎn)展開(kāi)震蕩，市場(chǎng)的情緒一度顯得猶豫和憂(yōu)慮。
農行上市后，大盤(pán)走勢將如何？目前市場(chǎng)存在分歧。雖然有樂(lè )觀(guān)者認為，農行的發(fā)行價(jià)格將公布，市場(chǎng)對發(fā)行價(jià)已經(jīng)有所預期。因此，未來(lái)投資者的謹慎情緒將逐步消除，大盤(pán)有望震蕩盤(pán)升，但樂(lè )觀(guān)者實(shí)為少數。相比之下，謹慎者則要多得多。
多數分析人士認為，農行定價(jià)如果超過(guò)市場(chǎng)預期，定位在3元以上將對市場(chǎng)帶來(lái)負面影響。申銀萬(wàn)國策略分析師錢(qián)啟敏指出，雖然有關(guān)農行發(fā)行定價(jià)版本很多，但給市場(chǎng)的基本感覺(jué)是農行希望以較高的價(jià)格發(fā)行。果真如此，市場(chǎng)資金分流的壓力將較大。
光大證券研究報告也指出，如果農行獲得較高估值定價(jià)，將給市場(chǎng)帶來(lái)潛在的調整壓力。
農行上市對大盤(pán)的影響或許還將長(cháng)期延續。市場(chǎng)人士表示，按照慣例，農行網(wǎng)下配售投資者獲配股票的鎖定期為3個(gè)月。鎖定期過(guò)后，機構會(huì )如何對待農行，也是市場(chǎng)不確定因素之一。
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