昨日起，農行H股開(kāi)始在香港公開(kāi)招股。由于招股期間恰逢7月1日香港回歸假期及周末，4天的招股時(shí)間被分割成3段，一直到7月6日中午12點(diǎn)整截止。根據本報了解到的情況，農行H股發(fā)售首日，市場(chǎng)反響較好。農行H股公開(kāi)認購孖展提供商中的8家券商，首日共計借出約20.38億港元的孖展額，約為其募集資金額公開(kāi)發(fā)售部分44.2億港元的一半。投資者及證券機構工作人員普遍預計,下周一農行H股將迎來(lái)認購小高潮。

    市場(chǎng)反響不錯

    上午10點(diǎn)，記者來(lái)到中環(huán)的中銀香港大廈，走上三樓營(yíng)業(yè)廳，就看到了擺放在醒目位置的農行H股認購的展臺，陸陸續續有人在展臺拿走厚厚的資料。在記者逗留的15分鐘時(shí)間里，大概有20多人拿走資料，其中既有白發(fā)老翁也有年輕小伙。
    工作人員告訴記者，從9點(diǎn)營(yíng)業(yè)開(kāi)始，就不斷地有投資者在這里拿資料，填表格。市場(chǎng)反響還不錯。
    隨后記者來(lái)到中環(huán)附近的匯豐銀行大廈，在二樓營(yíng)業(yè)廳的顯著(zhù)位置同樣擺放大量的農行的新股申購資料，占地面積遠遠超過(guò)了其他新股。在地上還堆放著(zhù)近30箱未拆封的資料。 
    工作人員表示，農行的新購認購的資料他們準備了很多，盡管今天還是有不少投資者前往認購，但還是沒(méi)有達到他們預期的火爆。
    “這與目前香港資本市場(chǎng)低迷的大勢有關(guān)。另外，一般新股認購在第一天都會(huì )人數相對較少，在第二、三天人數則會(huì )相應較多�！币�才證券助理分行經(jīng)理林建倫說(shuō)。他認為，農行的價(jià)格還是較為合理，而內地銀行股在H股的優(yōu)異表現，讓香港券商對農行的投資價(jià)值比較看好。
    “農行H股的定價(jià)還是便宜的，我相信有較好的長(cháng)期投資價(jià)值�！惫善蓖顿Y近20年的胡先生在營(yíng)業(yè)廳告訴記者，一方面，中國是個(gè)農業(yè)大國，將來(lái)農業(yè)業(yè)務(wù)這塊將會(huì )有很大的發(fā)展，比較看好農行的業(yè)務(wù)模式與發(fā)展前景。此外，人民幣升值預期及中資銀行股在港表現一直優(yōu)異，也是其認購農行的重要原因。

    國際配售已獲逾10倍超額認購

    在國際路演首日，農行就受到了國際投資者的熱捧。首日簿記尚未結束，國際配售部分就已獲得超過(guò)5倍的認購。而據昨日市場(chǎng)的消息，目前農行已獲得逾10倍的超額認購，其中不少機構投資者為確保認購成功，還主動(dòng)上調了認購價(jià)。在香港有“女巴菲特”之稱(chēng)的西京投資管理主席劉央透露，其已斥資2億美元認購農行，并稱(chēng)看好農行上市后的表現。
    而在此之前，來(lái)自中東、東南亞的主權基金，如科威特投資局，卡塔爾投資局、淡馬錫，以及渣打銀行、拉博銀行、全球最大的糧食企業(yè)之一ADM，以及香港本地富豪李嘉誠等均已大筆認購。其中，李嘉誠旗下的長(cháng)江集團已經(jīng)有兩年多沒(méi)有在香港首次公開(kāi)發(fā)行項目中擔任基石投資者。此次出手1億美元作為農行的基石投資者，表明李嘉誠對農行的信心。
    據了解，農行預期H股的定價(jià)日為7月7日，7月16日上市交易。本次全球發(fā)售的H股為254.1億股，其中初步安排香港公開(kāi)發(fā)售12.7億股，集資額約44.2億港元，約占全球發(fā)售H股總數的5%；國際發(fā)售241.4億股，集資額約840.07億港元，約占全球發(fā)售H 股總數的95%。

    成長(cháng)性及投資價(jià)值獲認同

    隨著(zhù)路演的深入推進(jìn)，農行的成長(cháng)性以及投資價(jià)值越來(lái)越多地得到投資者的認同。雖然2009年面臨降息周期，農行生息資產(chǎn)的收益率有所下降，但凈利潤仍維持了穩定增長(cháng)。農行2007年、2008年和2009年的凈利潤分別為438億元、515億元和650億元，三年年均復合增長(cháng)率達21.8%。根據招股說(shuō)明書(shū)披露的盈利預測，農行2010年凈利潤可達到829億元，較2009年增長(cháng)27.6%。
    “農行未來(lái)幾年的成長(cháng)性相比于其他大型國有銀行應該更佳�！蹦迟Y深銀行業(yè)分析師對記者說(shuō)。他指出，農行在中國發(fā)展較快的中西部市場(chǎng)和縣域市場(chǎng)具有明顯優(yōu)勢，農行的整體規模增速將快于可比銀行；而農行的資產(chǎn)結構改善、定價(jià)能力提高，將促使凈息差持續提升；另外，中間業(yè)務(wù)收入的快速增長(cháng)，運營(yíng)成本的進(jìn)一步控制，撥備壓力的緩解，都將是農行未來(lái)盈利保持高速增長(cháng)的重要因素。
    此外，從農行的定價(jià)水平看，A股目前較H股的估值水平有折讓。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)鋵�認為這是很好的投資時(shí)機。他指出，A股相對H股的估值水平折扣非常罕見(jiàn)，表明市場(chǎng)已經(jīng)觸底，未來(lái)12個(gè)月的上升空間很大，尤其是那些與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的行業(yè)將更加受益，如銀行、保險、能源等板塊將有很大反彈。