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2010-07-02 作者：張學(xué)慶 來(lái)源：理財周刊
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在股指期貨出臺后，國際板何時(shí)出臺就成為市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng )新內容之一。來(lái)自管理層的消息表明，國際板出臺至今仍無(wú)時(shí)間表。
在6月26日舉行的2010陸家嘴論壇“金融市場(chǎng)開(kāi)放與國際板建設”的專(zhuān)題論壇上，中國證監會(huì )副主席姚剛坦言“國際板這個(gè)事很難講，不好講”。
“國際板既然這么好，為什么老推不出來(lái)呢？”有人提出疑問(wèn)。
姚剛解釋說(shuō)，允許符合條件的境外企業(yè)在境內發(fā)行人民幣股票和債券，這是一項全新的工作。我們現有的法律法規對這項工作是沒(méi)有覆蓋。我們經(jīng)過(guò)很慎重的研究，發(fā)現涉及很多重大的法律問(wèn)題。比如說(shuō)，這些公司都是在境外注冊的公司，不受中華人民共和國公司法的約束，或者不是在這個(gè)法律的調整范圍。中華人民共和國公司法要求公司有監事會(huì )，國外很多公司沒(méi)有監事會(huì )，特別是美國的公司沒(méi)有監事會(huì )。如果要完全按中華人民共和國公司法要求，恐怕有一些重大的障礙。
另外，在會(huì )計和審計的問(wèn)題上，在中國上市，最重要是招股說(shuō)明書(shū)，招股說(shuō)明書(shū)里面最重要的部分是會(huì )計報表，這個(gè)是按中國的會(huì )計準則制作，還是按國際會(huì )計準則制作，還是按美國的會(huì )計準則制作，然后不同的會(huì )計準則形成的差異用什么辦法來(lái)向投資者明示？比方說(shuō)很多國外公司成立了百年了，你把一百年的歷史追溯過(guò)來(lái)，是不是有可行性？
在投資者保護方面，投資者買(mǎi)了一只境外公司的股票，如果這個(gè)境外公司出現問(wèn)題，甚至有欺詐、破產(chǎn)等等一些極端的情況，中國的投資者受到損失，該怎么辦？如何尋求法律保護？是在中國起訴還是到美國？法律的制度安排怎么辦？這些都不是中國證監會(huì )等哪個(gè)行政部門(mén)說(shuō)了就算的。
姚剛還表示，如果我們需要核查一些境外公司的情況，還牽扯到跨境監管合作。還有，符合條件的境外企業(yè)要試點(diǎn)，首先要符合條件，符合什么條件？是不是所有符合條件的公司都能來(lái)？還是我們先要畫(huà)一個(gè)圈，進(jìn)行一定的篩選等等。這些都需要做出慎重考慮。
姚剛稱(chēng)，中國證監會(huì )正在會(huì )同有關(guān)部門(mén)對涉及到的多方面問(wèn)題進(jìn)行深入的研究，探索這項工作的所有的制度安排，并正在擬定有關(guān)管理辦法和配套的規則。
解讀姚剛的講話(huà)，華泰聯(lián)合證券認為，其實(shí)證監會(huì )的真實(shí)態(tài)度是，國際板推出時(shí)機尚未成熟。因為從證監會(huì )的角度來(lái)看，今年并非是推出國際板的好日子。主要原因在于，今年A
股市場(chǎng)面臨巨大的限售股解禁壓力，監管層將更加注重于增加資金供給而非股票供給，以保證股改后續階段的平穩過(guò)渡。
中國外匯管理局副局長(cháng)李超表示，對于國際板推出可能會(huì )涉及到的一系列的外匯管理方面的問(wèn)題，外管局也做了一些研究。包括前期費用能不能兌換，發(fā)行了以后人民幣和外幣之間的兌換問(wèn)題，募集資金留下來(lái)怎么做的問(wèn)題，已經(jīng)做了一些初步的研究。從現在研究的情況來(lái)看，應該說(shuō)從外匯管理方面不存在什么大的制度障礙。所以希望國際板能夠順利推出，而且國際板的推出，無(wú)論是對我們國家資本市場(chǎng)下一步的發(fā)展、進(jìn)一步的開(kāi)放，還是對上海國際金融中心的建設等都是非常有利的。
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