新華社記者 申宏 攝

　　機構學(xué)界認定“二次探底”風(fēng)險大

　　5日德勤會(huì )計師事務(wù)所發(fā)布的調查報告顯示，大多數英國財務(wù)主管并不同意特里謝的說(shuō)法。調查顯示：蔓延在英國各大主要公司中的恐懼情緒正在增長(cháng)，他們普遍擔心英國因為政府公共開(kāi)支縮減以及新一輪的全球經(jīng)濟放慢會(huì )使其陷入雙底衰退中。對于經(jīng)濟的信心指數已經(jīng)跌至12個(gè)月以來(lái)最低。
　　被調查者相信英國有38%的可能性會(huì )重新陷入經(jīng)濟衰退，而三個(gè)月前，他們認為這一可能性為33%。此項調查包括來(lái)自32個(gè)金融時(shí)報100指數的上市公司和93個(gè)股權市場(chǎng)占有率達28%的英國公司。調查顯示，對經(jīng)濟持較為樂(lè )觀(guān)態(tài)度者的凈百分比已從40%降至24%。這一數字已經(jīng)連續兩季度持續下降了，現已降至一年來(lái)最低水平。
　　被調查者普遍認為即將開(kāi)始的公共開(kāi)支縮減會(huì )帶來(lái)更多的風(fēng)險，而非利益。2/3的被調查者認為收緊財政政策會(huì )對他們的公司產(chǎn)生負效應，尤其是涉及到收緊財政政策會(huì )使消費者花費減少以及公共產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域出現失業(yè)。但是仍有31%從縮減中看到了長(cháng)期利益。

　　經(jīng)濟復蘇進(jìn)入艱難期

　　高盛環(huán)球經(jīng)濟研究部主管奧尼爾在中美兩國公布欠佳經(jīng)濟數據后，日前于英國《星期日電訊報》撰文稱(chēng)，當前經(jīng)濟復蘇正進(jìn)入艱難期，美國經(jīng)濟情況更叫人心寒�！�
　　他說(shuō)：“日后將出現更多反映中國經(jīng)濟放緩證據�！备呤�將中國今年經(jīng)濟增長(cháng)預測由11.4%下調至10.1%。
　　美國經(jīng)濟方面，奧尼爾認為將出現一段通縮期�！皩γ绹�經(jīng)濟前景仍審慎，樓市供過(guò)于求及國內儲蓄率低將在一段時(shí)間內拖累國內消費，近期樓市數據更顯示情況再轉差�！泵绹�5月新屋銷(xiāo)售為30萬(wàn)套，低于預期41萬(wàn)套，比上個(gè)月下跌14.6萬(wàn)套。
　　有“末日博士”之稱(chēng)的經(jīng)濟學(xué)家魯比尼4日稱(chēng)，全球經(jīng)濟情況今年底不會(huì )樂(lè )觀(guān)，過(guò)去3個(gè)月股市調整、信貸息差上升及銀行同業(yè)拆息市場(chǎng)緊張，顯示全球對經(jīng)濟能否增長(cháng)的憂(yōu)慮。歐美經(jīng)濟方面，他認為美國今年下半年經(jīng)濟放緩，只會(huì )增長(cháng)1.5%，遠低于上半年的3%，歐元區在第二季經(jīng)濟出現大震蕩，或導致今年經(jīng)濟增長(cháng)率僅有接近零或不足1%�！�
　　法國促進(jìn)經(jīng)濟委員會(huì )主席、經(jīng)濟學(xué)家雅克·阿塔里認為，世界經(jīng)濟目前仍有“二次探底”風(fēng)險，如不改變政策，風(fēng)險有可能轉變成現實(shí)。阿塔里還認為，全球經(jīng)濟正面臨通貨緊縮風(fēng)險，但可通過(guò)正確處理銀行系統深層次問(wèn)題和減少公共債務(wù)來(lái)規避這一風(fēng)險。
　　前國際貨幣基金組織總裁羅德里戈·拉托說(shuō)：“(金融危機)最壞的結果已避開(kāi)了，但世界經(jīng)濟復蘇前景仍存有疑問(wèn)�！彼�說(shuō)，西方國家應繼續整頓清理銀行系統。同時(shí)，歐洲國家需要采取措施拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，而美國需要制定中期減債戰略。

　　股市暴跌或只是假衰退反應

　　縱觀(guān)全球股市，今年上半年已走出兩個(gè)明顯的“探底”過(guò)程，第一個(gè)點(diǎn)出現在2月上旬，受投資者擔心希臘債務(wù)危機可能惡化影響，許多國家股市主要股指創(chuàng )下年內低點(diǎn)。此后，隨著(zhù)世界經(jīng)濟復蘇的跡象增多，加上投資者對歐洲債務(wù)危機的擔憂(yōu)有所減輕，全球股市總體走出一波上漲行情，這種狀況一直延續到5月初。此后，希臘債務(wù)危機急劇惡化，甚至出現向其他歐元區國家蔓延的勢頭。受此影響，全球股市再次震蕩走低，出現第二個(gè)“探底”的過(guò)程。這一趨勢一直持續到現在。
　　不過(guò)，恒豐證券研究部5日的報告指出，市場(chǎng)現在更多可能面臨的是假衰退風(fēng)險。而且引領(lǐng)全球股市的美股有在不好經(jīng)濟數據發(fā)布前消化跌勢的歷史，目前股市正迎來(lái)見(jiàn)底期。
　　報告說(shuō)，28年前美國出現了一次假的經(jīng)濟雙底衰退。在經(jīng)濟學(xué)上，連續兩季度的經(jīng)濟負增長(cháng)被定性為正式衰退，偶然一季的負增長(cháng)被稱(chēng)為潛伏衰退，若事后經(jīng)濟重新增長(cháng)，便被稱(chēng)為假衰退�！�
　　“市場(chǎng)上擔憂(yōu)美國現時(shí)經(jīng)濟或會(huì )陷入雙底衰退的情緒正在蔓延，而季節性的數據變化正好配合這種趨勢。因為美國之前用稅收優(yōu)惠短暫刺激了新屋和二手房的銷(xiāo)售，過(guò)了5月份，房屋銷(xiāo)售將會(huì )出現一段平淡期。值得留意的是美國的新屋大都是先辦好首期才動(dòng)工興建，故新開(kāi)工房屋的淡季應是在第三季才會(huì )出現，與去年復蘇后的第三季經(jīng)濟增長(cháng)率作比較，美國經(jīng)濟于本年第三季應會(huì )變得較差是絕對有可能的�！�
　　但美國政府對數據的調控歷來(lái)也有一手。在2001年布什任總統時(shí)，當時(shí)也曾經(jīng)出現一次連續兩季的經(jīng)濟負增長(cháng)，但隨后的修訂數據是將當時(shí)的國防軍費訂購提早入賬，形成一個(gè)W型的負、正、負季度增長(cháng)，從而使經(jīng)齊衰退的理論不成立。
　　報告總結，雖然美國雙底衰退的真正機會(huì )不高，但若市場(chǎng)揣測該機率增高，而股市又因此而持續調整，可以看做是入市良機。