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針對近日“兩房”股票退市，中國國家外匯管理局6日表示，我國外匯儲備沒(méi)有投資“兩房”股票�！皟煞俊钡膫壳斑�本付息是正常的，價(jià)格穩定。
目前，美國政府擁有“兩房”約80％的股份，是最大股東，外國機構持1.5萬(wàn)億美元，“兩房”的安危對美國國內和國際金融市場(chǎng)都影響巨大。
“兩房”是美國政府保薦的企業(yè)，然而“保薦”是否等同于“擔�！�?對此,美國政府官員的態(tài)度曖昧，一直沒(méi)有給予明確的說(shuō)法。兩房“退市”會(huì )否拖累其債券的價(jià)值，美國政府會(huì )否撒手不管，令投資者血本無(wú)歸，成為各方爭議的焦點(diǎn)。
“兩房”債券：國內外超4.5萬(wàn)億美元
“房利美和房地美規模太大，與我們（美國）的金融體系交織過(guò)于緊密，任何一家破產(chǎn)都會(huì )導致國內甚至全球的金融市場(chǎng)極大動(dòng)蕩�！�2008年9月，前美國財長(cháng)保爾森在宣布向“兩房”注資2000億美元的新聞發(fā)布會(huì )上如是說(shuō)。
在保爾森看來(lái)，美國政府放棄奉行已久的自由市場(chǎng)經(jīng)濟原則而進(jìn)行直接干預，出手救援“兩房”的行動(dòng)只許成功不許失敗。
“兩房”是美國房產(chǎn)市場(chǎng)的中流砥柱，美國住房抵押貸款的主要資金來(lái)源。
“兩房”持有約5.3萬(wàn)億美元住房抵押貸款，幾乎占全美住房抵押貸款總額的一半�！皟煞俊辟徺I(mǎi)各銀行和住房貸款機構的住房抵押貸款，為房產(chǎn)市場(chǎng)注入資金，供銀行和房貸機構發(fā)放新貸款。美國金融機構持有超過(guò)3萬(wàn)億美元“兩房”債券，外國機構持有1.5萬(wàn)億美元。
股價(jià)跳水：普通股股東被犧牲
2008年，受美國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂沖擊，“兩房”陷入全面危機，股價(jià)跳水。至今年6月“兩房”在被勒令退市前總市值10億美元，而虧損卻達936億美元。
“兩房”退市，優(yōu)先股股東或許還會(huì )有部分追索權，而普通股股東首當其沖成為犧牲品，一些重倉甚至滿(mǎn)倉持有“兩房”股票的投資者損失慘重，甚至血本無(wú)歸。
雖然“兩房”退市后仍保持美國證交會(huì )的注冊，股票還可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)繼續交易，但是，其流動(dòng)性明顯不如退市前，而且基本都是“高報價(jià)、低成交”，這對于持有“兩房”股票特別是滿(mǎn)倉持有的投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一次重創(chuàng )。
“保薦”=“擔�！�？這是個(gè)問(wèn)題!
“兩房”是美國政府保薦企業(yè)。但“保薦”等于“擔�！眴�？在這個(gè)問(wèn)題上，美國政府一直態(tài)度曖昧。
表態(tài)不一
2000
年3月22日，時(shí)任美國財政部部長(cháng)金賽爾出席國會(huì )聽(tīng)證時(shí)曾表示，聯(lián)邦政府對政府保薦企業(yè)發(fā)行的債券不提供擔保。
今年4月3日，美國財政部長(cháng)蓋特納公開(kāi)表示，人們不應該懷疑美國政府對“兩房”的支持，但“房利美與房地美發(fā)行的債券不應該視為主權債券”。
美國前財政部長(cháng)斯諾4月份訪(fǎng)問(wèn)中國時(shí)曾強調：“美國是一個(gè)負責任的國家，我確信購買(mǎi)美國政府債券的人會(huì )發(fā)現，美國會(huì )承擔這個(gè)責任”。
但面對美國政府如何確保中國持有的“兩房”債券安全的問(wèn)題時(shí)，斯諾說(shuō)：“我不知道。你必須繼續等待看看政府的政策是什么。但政府沒(méi)有清空‘兩房’的債務(wù)。我認為美國政府不應該、將來(lái)也不會(huì )允許購買(mǎi)‘兩房’債券的人承擔損失�！�
眾說(shuō)紛紜
奧巴馬上臺以來(lái)一直致力于推動(dòng)美國金融改革。在美國參眾兩院通過(guò)的金融監管改革法案中，一個(gè)被強調的信息就是在處理大型金融機構倒閉過(guò)程中，要保護美國納稅人利益。共和黨議員麥凱恩等人更提議放棄對“兩房”的繼續救助。以麥凱恩為首的共和黨議員認為，不應以美國納稅人的金錢(qián)，補助外資應承擔的風(fēng)險。
在“兩房”被強制退市的當天，美國一些由前政客組成的非官方機構明確指出，“兩房”債券屬于“非政府擔保債券”，投資者獲得了高于國債的利息，就應該同時(shí)承擔起風(fēng)險，更不能以美國納稅人的金錢(qián)來(lái)補助外資應承擔的風(fēng)險。
專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：債券本金不受退市影響
“兩房”退市是否會(huì )影響債券的價(jià)值？有分析人士認為，“兩房”退市不會(huì )對債券價(jià)值構成直接影響，不會(huì )造成債券本金損失， 原因有二：
一是
“兩房”背后是美國政府信用撐腰，相當于主權債券；二是債權在上市企業(yè)清算時(shí)優(yōu)先于股權。
“兩房股票退市與兩房的債券價(jià)格并沒(méi)有直接關(guān)系�！敝袊缈圃菏澜�(jīng)政所國際金融室副主任張明認為，“兩房”已經(jīng)發(fā)行的債券，有政府隱含擔保�！懊绹饩取畠煞俊瘯r(shí)，已經(jīng)對‘兩房’債券的償付能力進(jìn)行了承諾。債券價(jià)格不會(huì )像股票一樣一落千丈，到期還本付息的問(wèn)題不大。當然如果美元大幅貶值，該損失我們是避免不了的�！彼f(shuō)。
中國現代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)陳鳳英說(shuō)，“兩房”退市對我國持有的債券并無(wú)直接影響，但未來(lái)是否會(huì )發(fā)生違約還取決于美國政府對“兩房”的改革政策。
陳鳳英告訴記者：“從亞洲國家來(lái)講，亞洲國家持有‘兩房’大量?jì)?yōu)債，而非歐洲所持有的次債。優(yōu)債和次債的區別是次債受沖擊首當其沖，而優(yōu)債是有美國政府擔保、有法律保障，是保本的，但肯定會(huì )有一定程度的損失，主要是利息方面�！�
鏈接:外資持“兩房”債券情況
美國財政部公布的數據顯示，“兩房”共發(fā)行約5萬(wàn)多億美元的債券及房貸擔保債券，外資持有債券總值約1.5萬(wàn)億美元。其中，中國投資者持有最多，達3760億美元；日本其次，為2282億美元；俄羅斯753億美元，排第三；中國香港及澳門(mén)特區政府或金融機構也分別持有約195億美元和7.9億美元。
陳鳳英表示，日本、俄羅斯、新加坡和中國都持有“兩房”債券。2008年7月“兩房”剛出現問(wèn)題時(shí)，中國政府持有“兩房”債券為3760億美元，此外還有金融公司等企業(yè)持有“兩房”債券，大約幾百億美元左右。還有專(zhuān)家估計，中國持有“兩房”債券在3000億至5000億美元之間。
有報道稱(chēng)，從2008年開(kāi)始，由于擔心次債危機影響，不少外國投資者逐漸減持
“兩房”債券。俄羅斯2008年年初宣布持1000億美元“兩房”債券。當年夏天，俄羅斯已減持“兩房”債券近40％。
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