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2010-07-07 作者：葉檀 來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞
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如果我們盯著(zhù)歐美的經(jīng)濟數據與匯率制定經(jīng)濟政策，會(huì )被歐美玩得團團轉。
一夜之間，歐美易勢。
關(guān)于美國經(jīng)濟的壞消息越來(lái)越多，并且大多數是美國人自己釋放出來(lái)的信息；而上個(gè)月還危如累卵的歐債危機卻無(wú)聲無(wú)息，似乎也不那么嚴重。
6月30日，美國國會(huì )預算辦公室發(fā)布長(cháng)期展望報告稱(chēng)，2035年美國公共債務(wù)將達到GDP的185%，升至歷史最高水平。2010年該數據預估為62%，已是二戰以來(lái)最高水平。最近美國公布的一系列經(jīng)濟數據均不太妙，雖然失業(yè)率從5月份的9.7%下降到6月份的9.5%，但7月1日公布的初次與持續申請失業(yè)金人數高于預期；7月2日公布的5月份工廠(chǎng)訂單環(huán)比下降1.4%，而4月則是環(huán)比上升1%。
與美國的數據形成對比，歐洲經(jīng)濟數據開(kāi)始啟穩。7月5日公布的零售數據，5月環(huán)比增長(cháng)0.2%，而4月則是環(huán)比下降0.9%；制造業(yè)數據符合預期，PMI為55.6，甚至比中國的52.1還好；5月份失業(yè)率10%，與上月持平；進(jìn)出口數據略有下降，4月貿易順差18億歐元，低于3月份的45億歐元。但歐元區兩個(gè)核心國家——德國與法國的數據不錯，德國工業(yè)訂單預計將上升2.8%。
歐債危機的始作俑國希臘財長(cháng)喬治·帕帕康斯坦蒂努7月5日表示，在削減本國預算赤字的問(wèn)題上，希臘可能超出此前設定的目標，希臘有信心能夠在2010年將預算赤字削減40%，達到將預算赤字占GDP比例降至8.1%的目標。這將使該國能夠重返債券市場(chǎng)籌集資金；對于今年希臘經(jīng)濟將會(huì )下滑4%的預期“過(guò)于悲觀(guān)”，初步跡象表明，第二季度希臘經(jīng)濟比去年同期下滑3%，第一季度為同比下滑2.5%。歐元區在執行緊縮的財政政策，以實(shí)現財政平衡，希臘、意大利業(yè)已推出大規模的國有資產(chǎn)出售計劃。
美元與歐元的匯率發(fā)生了戲劇性的變化。
從6月7日開(kāi)始，美元開(kāi)始進(jìn)入下跌通道。當天美元指數最高達到88.71，而后在7月1日暴跌，下降到84.42。與美元互成鏡像，歐元開(kāi)始上升，連時(shí)間節點(diǎn)都完全一致——6月7日進(jìn)入上升通道，當天為1.1875；7月1日歐元暴漲，到1.2496；截至7月6日，已經(jīng)上升到1.2591。
如果中國匯率與美元掛鉤，此時(shí)應該跟隨美元一起下跌，從而導致實(shí)際匯率下行。當然，目前人民幣匯率走的是較為獨立的行情。全球經(jīng)濟到底發(fā)生了什么天大的變化？沒(méi)有。歐洲經(jīng)濟依然沒(méi)有找到新的增長(cháng)點(diǎn)，美國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)經(jīng)濟復蘇的憧憬之后，依然暴露出債務(wù)大國、新經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)立足不穩的真面目。
這一次歐元與美元配合得如此天衣無(wú)縫，可以視為貨幣戰爭合作的典范。如果歐元繼續下跌，那么歐債危機就會(huì )陷入黑洞，他們無(wú)法在全球市場(chǎng)融資，融資成本高到無(wú)法承受。過(guò)去3個(gè)月來(lái)，希臘信用違約掉期利率急升，自今年第二季度算起，希臘有55.6%幾率將在未來(lái)5年內發(fā)生違約，僅次于委內瑞拉。如此一來(lái)，所謂的財政緊縮計劃就是把主權債務(wù)危機演變成絞死歐元區經(jīng)濟的絞索。
歐元上升，緩解了歐元的燃眉之急。7月1日，3150億歐洲央行的長(cháng)期低息貸款到期，市場(chǎng)預計會(huì )引起新一輪的銀行流動(dòng)性危機，從而打垮西班牙、葡萄牙等國家的銀行業(yè)。但歐洲央行短期低息貸款的申購率并不高，說(shuō)明歐洲銀行間不缺流動(dòng)性。歐元的上升給了全球投資者以信心。
如果美元繼續上漲，美國的貿易赤字與債務(wù)危機將不可收拾，美國總統奧巴馬制定的創(chuàng )新與出口戰略將成為鏡花水月。
在美國向全球警告巨額債務(wù)負擔后，有人提出，中國應該買(mǎi)入歐元而摒棄美元，這是進(jìn)入了局中。在美元兌歐元上升20%后，歐元如果兌美元上升20%，不過(guò)是1.425，還抵消不了進(jìn)出市場(chǎng)的成本，中國的外匯儲備一點(diǎn)點(diǎn)被削皮機削走。
別聽(tīng)克魯格曼的大言，實(shí)行經(jīng)濟刺激政策，這樣一來(lái)中國將再次成為全球經(jīng)濟的舉重運動(dòng)員。也別聽(tīng)糟糕的投資者的建議，此時(shí)配置歐元是在高位接盤(pán)，除非中國外管局成為趨勢型炒家�？纯词袌�(chǎng)的反映，歐元、美元的配置均在下降，而增加了加元、澳大利亞和新興市場(chǎng)的配置。
對于中國來(lái)說(shuō)，任爾東西南北風(fēng)，不管緊縮還是擴張，只要國內經(jīng)濟保持平穩，盡快推動(dòng)經(jīng)濟結構轉型才是上策。當務(wù)之急是降低政府投資與房地產(chǎn)比重，增加民間投資與消費的比重，同時(shí)建立行之有效的經(jīng)濟新秩序。就像歐元區，任憑他人言說(shuō)，一心減少負債。在當今世界，沒(méi)有自己的立足點(diǎn)，就是他人的魚(yú)肉。
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