在8日發(fā)布的貨幣政策委員會(huì )例會(huì )聲明中，央行表示：“上半年我國貨幣信貸合理增長(cháng)，銀行體系流動(dòng)性基本適度”。同時(shí)，通篇聲明并未提及此前數次強調的“加強流動(dòng)性管理”內容。業(yè)內人士稱(chēng)，這意味著(zhù)7月份的流動(dòng)性狀況將繼續舒緩，在未來(lái)的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行即便不維持凈投放，也不會(huì )采取凈回籠的操作。
　　此前，在《一季度貨幣政策執行報告》、《一季度中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析》和一季度貨幣政策委員會(huì )例會(huì )通稿等政策聲明中，對于貨幣政策取向和具體操作等的描述中，央行均有“加強流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(cháng)”的類(lèi)似表述。
　　此次，在貨幣政策取向方面，央行同樣表述為：“下半年，要繼續實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性，把握好政策實(shí)施的力度、節奏和重點(diǎn)”。但在具體的操作上，央行稱(chēng)：“要密切關(guān)注經(jīng)濟金融形勢的發(fā)展，靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長(cháng)；繼續落實(shí)‘有保有控’的信貸政策，調整優(yōu)化信貸結構；進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制，堅持以市場(chǎng)供求為基礎，參考一籃子貨幣進(jìn)行調節；加強系統性風(fēng)險防范，保持金融體系健康穩定發(fā)展”。這一表述并未提及“流動(dòng)性管理”。
　　對于當前的信貸形勢和流動(dòng)性狀況，央行表示：“人民幣匯率形成機制改革穩步推進(jìn)，金融運行總體平穩”。
　　根據央行已公布的數據，今年前五個(gè)月，中國新增人民幣信貸4萬(wàn)億元，較去年同期下降約3成。多數機構預測，6月份的新增貸款繼續平穩回落至6000億以?xún)�。以監管部門(mén)設定的全年新增7.5萬(wàn)億計算，上半年的新增貸款嚴格按照“3∶3∶2∶2”的比例控制。在市場(chǎng)流動(dòng)性方面，今年前5個(gè)月，雖然央行持續凈回籠，但銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，體現了“寬貨幣、緊信貸”的特征。但自5月下旬，由于準備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作工具和監管政策多重效果的累積，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性陡然轉緊，故此央行連續7周凈投放操作，累計凈投放資金9380億元，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金1550億元。
　　分析師認為，前期凈投放主要因為銀行間資金緊缺，最近兩周應該是為支持農行上市。目前，3月期和1年期央票利率仍有上行壓力，公開(kāi)市場(chǎng)操作方向暫時(shí)不會(huì )轉為過(guò)大的凈回籠。且農行IPO過(guò)后仍有其他大行再融資，因此后續發(fā)展仍有待觀(guān)察。
　　“當前面對的情況是，國際上歐洲主權債務(wù)危機與國內以清理融資平臺和房地產(chǎn)調控為主要內容的投資調控政策，已誘發(fā)了從高層到民間對經(jīng)濟復蘇可持續性日漸強烈的擔憂(yōu)�！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，考慮到房地產(chǎn)是在價(jià)格上極富“追漲殺跌”特性的資產(chǎn)，一旦形成下跌趨勢后的可控性較差，以及海外市場(chǎng)變化同樣較差的可控性，國內對下半年經(jīng)濟減速的擔憂(yōu)由此也在近期驟然加深，這種擔憂(yōu)也已經(jīng)在高層的言論中得到反映。這意味著(zhù)，面對當前已經(jīng)出現的經(jīng)濟減速，未來(lái)宏觀(guān)政策的“鐘擺”將更多向“保增長(cháng)”一方移動(dòng)，政策操作面臨向松微調。貨幣政策和市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況也將因之而發(fā)生變化。