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2010-07-09 作者：方家喜 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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近日近20家市場(chǎng)研究機構一致認為，下半年A股市場(chǎng)走勢難以確定，關(guān)鍵在于國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢不明朗。
首先，“中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢不確定性因素在增大，這直接關(guān)系市場(chǎng)的信心�！敝行抛C券表示，對于2010年下半年的中國經(jīng)濟“增長(cháng)速度”，數據應該不會(huì )出現大問(wèn)題，但有可能會(huì )出現回落之勢。從宏觀(guān)經(jīng)濟的“三駕馬車(chē)”來(lái)看，2010年下半年中國的出口形勢很難大幅改善，有可能還會(huì )出現回落；下半年指望消費來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟也是不太現實(shí)，啟動(dòng)內需還需要一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程；而隨著(zhù)房地產(chǎn)的調控和地方融資平臺的清理，固定資產(chǎn)投資的增幅在下半年很有可能會(huì )出現回落，對GDP的貢獻率會(huì )有所減弱。如果下半年匯率政策、利率政策和經(jīng)濟刺激政策出現變化，其帶來(lái)的不確定性必然會(huì )反映在下半年的股市走勢中�！�
萬(wàn)聯(lián)證券在2010年下半年A股市場(chǎng)投資策略報告會(huì )上表示，在國內調整經(jīng)濟結構的轉型初期，下半年我國的經(jīng)濟增速將繼續放緩，從而制約股市大幅上漲，行情將以區間震蕩為主。
其次，機構認為，使股市下半年趨勢不明的另一個(gè)因素是，下半年資金面不明。海通證券表示，由于多方面原因，下半年股市資金面存在許多不確定性。
其一，雖然“適度寬松”的貨幣政策總基調并未改變，但貨幣政策在執行層面已經(jīng)發(fā)生了變化�！�
其二，下半年熱錢(qián)的流入情況不明。有統計數據顯示，一季度新增外匯占款達7477.61億元，若按殘值法計算得出一季度熱錢(qián)規模為715億美元，已超出了2009年全年的695億美元，顯示今年熱錢(qián)有加速流入中國的趨勢。因此，對于熱錢(qián)的長(cháng)期風(fēng)險不容忽視�！�
其三，IPO的圈錢(qián)情況不明。有統計數據顯示，2010年第一季度，共有91家企業(yè)在境內三個(gè)市場(chǎng)上市，融資額為173.07億美元，平均每家上市企業(yè)融資1.9億美元，一季度中國企業(yè)境內上市依舊超越海外市場(chǎng)，上市數量較海外市場(chǎng)多72家，融資額則為海外市場(chǎng)的8.36倍。
“如果下半年繼續這一速度，A股市場(chǎng)將很難承受這樣的抽血，A股市場(chǎng)的走勢也將會(huì )受到影響�！睆V發(fā)證券有關(guān)分析師表示。
多數機構表示，國際形勢的不確定性也將反映到A股市場(chǎng)。機構分析認為，希臘債務(wù)危機的爆發(fā)讓全球各個(gè)國家開(kāi)始意識到債務(wù)問(wèn)題的嚴重性，全球各主要國家都是債臺高筑，而且各國交叉持有，一旦出現像希臘債務(wù)危機這樣的導火索，會(huì )不會(huì )呈現“火燒連營(yíng)”之勢目前還不得而知。但是，希臘債務(wù)危機爆發(fā)后，各國都開(kāi)始削減財政支出，這給復蘇中的全球經(jīng)濟澆了一瓢涼水，支出的削減可能會(huì )導致很多國家的經(jīng)濟萎縮，同時(shí)這些削減的支出相對于龐大的預算赤字依然只是杯水車(chē)薪。因此，全球經(jīng)濟二次探底的可能性很大�！�
興業(yè)證券的研究報告表示，如果全球各個(gè)國家都削減財政開(kāi)支，則必然會(huì )減少進(jìn)口，從而中國的出口現狀有可能會(huì )再次惡化。另外，人民幣相對于歐元和英鎊大幅度升值，會(huì )降低中國產(chǎn)品的競爭力，會(huì )加劇一些出口導向型企業(yè)的破產(chǎn)，外向型的上市公司前景也不容樂(lè )觀(guān)。
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