在收購澳大利亞企業(yè)CSR的糖業(yè)資產(chǎn)失敗后，光明食品集團“出�！敝�路選擇了另一個(gè)突破口。這一次，換成了乳業(yè)。
　　7月18日晚間，光明乳業(yè)(600597.SH)發(fā)布公告稱(chēng)，擬以增資形式認購新西蘭Synlait Milk公司新增普通股26，021，658股，并獲得后者51%股權。而以每股3.15新西蘭元計算，光明將為此付出總計8，200萬(wàn)新西蘭元(約3.82億元人民幣)的真金白銀。
　　光明乳業(yè)為光明食品集團旗下乳品類(lèi)上市公司，投資資金將以部分自有資金加部分銀行貸款方式解決。
　　“此次收購有助于加快公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展”光明乳業(yè)總裁郭本恒表示。
　　在郭本恒看來(lái)，“三聚氰胺”事件之后，三鹿等問(wèn)題奶粉留出的上百億市場(chǎng)空缺亟待填補，這也使得奶粉成為目前各乳品企業(yè)眼中的“蛋糕”。
　　在此之前，奶粉一直是光明乳業(yè)的非主營(yíng)業(yè)務(wù)，所占份額很小。2009年年初，光明正式將奶粉納入光明三大支柱產(chǎn)業(yè)之列。
　　此次認購股份如果能夠順利成行，將成為中國乳企涉足海外并購首例。

　　聯(lián)姻Synlait Milk

　　2010年一季報顯示，截至2010年3月31日，光明乳業(yè)流動(dòng)貨幣資金為8.39億元。
　　此次光明聘請了荷蘭合作銀行、普華永道、英國歐華律師事務(wù)所等組成項目團隊，從今年5月與Synlait 乳業(yè)初步接洽，到7月16日簽約。
　　Synlait 乳業(yè)公司是新西蘭五家獨立牛奶加工商之一，于2005年在新西蘭坎特伯雷地區(Canterbury)正式成立，曾是新西蘭乳品巨頭Fonterra(恒天然)的牛奶供應商和股東，2007年開(kāi)始停止與恒天然合作，自建工廠(chǎng)于2008年正式投產(chǎn)，主要產(chǎn)品為大包裝奶粉。
　　不過(guò)，Synlait一號工廠(chǎng)開(kāi)工不久就已處于滿(mǎn)載負荷生產(chǎn)的邊緣，于是，公司開(kāi)始投建二號工廠(chǎng)。根據測算，二號工廠(chǎng)整體建造成本估計為9，500萬(wàn)新西蘭元。由此，Synlait乳業(yè)開(kāi)始啟動(dòng)擴產(chǎn)融資計劃。
　　目前Synlait的股權結構為：日本三井公司持有22.5%的股份；公司3位創(chuàng )始人共持有34.3%的股份；其他小股東約87名，包括員工、供應商和其他投資者共持有43.2%的股份。增資后Synlait董事會(huì )共7席，其中光明占4席。
　　公告顯示，截至2010年4月30日，Synlait公司實(shí)收資本2500萬(wàn)新元，總資產(chǎn)1.85億新元，凈資產(chǎn)307萬(wàn)新元，2010年財務(wù)年度前9個(gè)月實(shí)現銷(xiāo)售收入1.65億新元，凈利潤為-511萬(wàn)新元。
　　至于為何出現虧損，目前還不得而知。

　　搶奪新西蘭奶源

　　在光明看來(lái)，穩定供應的新西蘭優(yōu)質(zhì)奶源正是其快手筆落子海外的重要原因。
　　近年來(lái)，隨著(zhù)中國乳品消費市場(chǎng)的急速擴張，大型乳企之間的搶奶大戰時(shí)有上演，奶源緊缺、質(zhì)量不穩定已成為制約中國乳業(yè)健康發(fā)展瓶頸。
　　“現在奶業(yè)縱向一體化已成為共識。特別大企業(yè)在對上游的整合方面，都是動(dòng)作頻繁�！鄙虾Ｒ佳陨虅�(wù)咨詢(xún)公司首席分析師湯志慶表示。
　　Synlait乳業(yè)所在地坎特伯雷位于新西蘭南島，已經(jīng)成為新西蘭原奶產(chǎn)量增長(cháng)最為迅速的地區。據其規劃，Synlait還將進(jìn)一步擴充自有奶源份額。
　　同時(shí)，Synlait 乳業(yè)定位于“亞洲市場(chǎng)配方奶粉(主要是嬰幼兒配方奶粉)主要供應商”。在原奶、包材、輔料、物流等相關(guān)成本居高不下、銷(xiāo)售費用大幅上升的雙重擠壓下，利潤相對豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場(chǎng)成為乳業(yè)巨頭必爭之地。
　　“光明‘出擊奶粉’目前只能算是試水，真正發(fā)力還在明后年，目前奶粉是作為支柱產(chǎn)業(yè)來(lái)進(jìn)行戰略性的重點(diǎn)培育�！惫�本恒表示。
　　光明的新優(yōu)幼嬰幼兒奶粉定位是中端偏上，在此背景下，收購S(chǎng)ynlait 乳業(yè)將為光明進(jìn)入高端嬰兒奶粉市場(chǎng)提供了一個(gè)良好的市場(chǎng)切入點(diǎn)和生產(chǎn)基地。
　　“‘三聚氰胺’后，包括光明在內的國產(chǎn)品牌奶粉發(fā)展較緩慢，究其原因，還是消費者對國產(chǎn)奶粉信任度不夠，主要是奶源這一塊�！睖�志慶說(shuō)，“新西蘭是很優(yōu)秀的奶源基地，對奶粉的品牌和品質(zhì)提升有好處�！�
　　Synlait 乳業(yè)公司已開(kāi)始專(zhuān)注于為高利潤的地區和客戶(hù)群研發(fā)并生產(chǎn)高端品類(lèi)，其新建的二號工廠(chǎng)正是專(zhuān)門(mén)用以生產(chǎn)高端配方奶粉，預計將在明年正式投產(chǎn)。
　　除了奶粉戰略的需要，未來(lái)光明與Synlait間在技術(shù)、質(zhì)量等方面也會(huì )加強溝通。據介紹，Synlait的營(yíng)銷(xiāo)總監是新西蘭著(zhù)名嬰兒奶粉營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家，曾協(xié)助打造澳優(yōu)的產(chǎn)品線(xiàn)。

　　“出�！甭窂�

　　在7月5日之前，光明還對收購澳洲CSR糖業(yè)和可再生能源業(yè)務(wù)志在必得。盡管光明收購報價(jià)從15億澳元調至16.8億澳元，最終仍然不敵新加坡豐益國際以17.5億澳元(約合14.7億美元)收購價(jià)。
　　“此次光明乳業(yè)控股新西蘭Synlait公司，也是整個(gè)光明集團海外并購戰略組成部分�！�7月19日，光明食品集團一位人士表示。他強調，盡管此前失手CSR的糖業(yè)資產(chǎn)，但不會(huì )影響到整個(gè)光明集團的國際化戰略，特別是未來(lái)在澳洲糖業(yè)、酒業(yè)、乳業(yè)的三大產(chǎn)業(yè)布局�！鞍闹奘侵攸c(diǎn)，新西蘭也應該算在其中�！�
　　光明食品集團董事長(cháng)王宗南表示，根據第二個(gè)三年戰略，光明會(huì )進(jìn)一步加大收購兼并的力度，推進(jìn)國際化戰略，并加強國內外資源的配置。
　　而就在今年6月底與CSR談判的同時(shí)，光明食品集團還和國家開(kāi)發(fā)銀行與澳大利亞新南威爾士州簽署了諒解備忘錄，三方將共同在新南威爾士州尋求乳業(yè)、糖業(yè)和酒業(yè)等方面的合作機會(huì )。
　　光明目前正在澳大利亞尋覓葡萄酒的收購對象。
　　而據光明乳業(yè)高層人士透露，光明乳業(yè)已和Synlait Milk原股東另外達成協(xié)議，光明認可Synlait Milk在本次交易完成之后5年內上市的計劃，上市地點(diǎn)可以選擇香港或新西蘭；并且光明有權在其上市發(fā)售新股時(shí)認購一定量的股份，以維持51%的控股比例。
　　如果能夠擁有一家海外上市子公司，搭建海外融資平臺，戰略?xún)r(jià)值不言而喻。
　　郭本恒表示，本項目還需要取得新西蘭外商投資辦公室(OIO)及中國相關(guān)政府部門(mén)的審批，預計在今年第四季度即可完成所有交割手續。