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2010-07-21 作者：記者 張莫 實(shí)習生 付麗娜/北京報道 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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2010年7月21日，人民幣匯率改革正式步入第六個(gè)年頭。五年前的今天，中國宣布實(shí)行“以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率”制度。
在這五年間，人民幣匯率經(jīng)歷了匯改初期的快速升值、金融危機時(shí)的基本穩定和近期深化改革后的彈性增加三個(gè)階段。如果僅從2005年7月21日匯改啟動(dòng)時(shí)1美元對8.11元人民幣的匯率中間價(jià)和五年后7月20日1美元對6.7812元人民幣的中間價(jià)對比來(lái)看，可能只有兩個(gè)字能深刻停留在人們腦海中，那就是“升值”，但是，這期間人民幣匯率越發(fā)靈活多變的進(jìn)程，又是“升值”兩個(gè)字所不能全部描繪。
自匯改以來(lái)，人民幣對美元在前三年一直處于加速升值的過(guò)程。以每年的7月21日為分界點(diǎn)，相較于剛剛匯改后第一年人民幣所呈現出來(lái)的緩慢爬升，在匯改后第二年和第三年人民幣對美元升值速度明顯加快：其中第二年升值幅度5.5%，第三年則高達10.9%，成為匯改以后升值速度最快的一年�！皡R改在這兩年間被市場(chǎng)更多的解讀成了升值而非參考一籃子貨幣進(jìn)行調節�！敝袊ㄔO銀行高級研究員趙慶明表示。
2008年7月21日，匯改進(jìn)入第四個(gè)年頭。國際金融危機的爆發(fā)要求我國各項政策步入“非常時(shí)期”，這其中也包括匯率政策——人民幣日均波動(dòng)幅度由千分之五收窄至千分之三，以應對國際金融危機。這一年間，升值的勢頭一路放緩，與美元匯率比值保持了穩定。自2008年7月30日開(kāi)始，人民幣對美元中間價(jià)走出10個(gè)交易日的“連陰”，更創(chuàng )出自匯改以來(lái)最大的一波貶值行情。
2009年7月21日，匯改步入第五個(gè)年頭，這一年可以稱(chēng)得上是匯改以來(lái)最有看頭的一年。這一年，金融危機的陰影逐漸淡去，央行的匯率政策也從“非常時(shí)期”退出。6月19日中國人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。這次的改革，更強調參考一籃子和彈性。
從6月21日央行宣布政策后的第一個(gè)交易日到7月20日，人民幣“彈性”特征凸顯，不僅對美元不再連續單邊升值，而是有升有貶，波動(dòng)明顯。對于其他幾種主要貨幣——歐元、英鎊等，也非升值，而走出了貶值的行情。趙慶明說(shuō)，從這次進(jìn)一步推進(jìn)匯改之后市場(chǎng)的反應來(lái)看，市場(chǎng)正在領(lǐng)會(huì )央行的真正意圖，這次的重點(diǎn)是“彈性”而非“升值”，不論是國內市場(chǎng)，還是國際市場(chǎng)，對升值的預期都正在降溫。
記者通過(guò)查閱國際清算銀行的數據得知，人民幣實(shí)際有效匯率在這五年間也是有起有伏，并非一路上揚。2005年8月，人民幣實(shí)際有效匯率為101.42，而后經(jīng)歷了多重上升和下降，目前，人民幣實(shí)際有效匯率為118.8。值得注意的是，上周剛剛公布的今年6月的人民幣實(shí)際有效匯率較5月不升反降，體現了參考一籃子貨幣的含義。
興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，從2005年匯改啟動(dòng)，到最近的央行宣布“增加匯率彈性”，匯改的整個(gè)進(jìn)程是一脈相承，匯率正在從一個(gè)以前缺乏彈性的狀態(tài)走向一個(gè)由市場(chǎng)決定的有管理的規律的狀態(tài)。
不過(guò)，趙慶明也表示，匯改使市場(chǎng)的結構更加完善，但市場(chǎng)的功能還很原始，目前的外匯市場(chǎng)還沒(méi)有成熟。他說(shuō)：“一個(gè)成熟的市場(chǎng)供求是基本平衡的，匯率是相對上下波動(dòng)，我們現在的市場(chǎng)流動(dòng)性不是很好，市場(chǎng)供求失衡嚴重。這與我們的匯率機制有關(guān)系。我們的匯率機制決定了市場(chǎng)仍處于初級的狀態(tài)�！�
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