美國金融改革法案被其總統奧巴馬簽署了，這不僅意味著(zhù)長(cháng)達兩年之久的“立法爭斗”以?shī)W巴馬的勝利宣告結束，也不僅像奧巴馬所說(shuō)“金融改革不光對個(gè)人消費者來(lái)說(shuō)是件好事，對美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)也同樣是件好事�！�
　　更重要的是，這件事將開(kāi)啟一個(gè)全球金融的新時(shí)代。它是對1982年由里根·撒切爾開(kāi)始的所謂“金融大爆炸”時(shí)代的否定。那時(shí)候，金融業(yè)的發(fā)展主題是放松金融管制、金融自由化，然后是遍及全球的金融開(kāi)放。
　　從那時(shí)起，金融效率越來(lái)越高，金融領(lǐng)域的流動(dòng)性越來(lái)越大，杠桿的使用幾乎無(wú)處不在，計算機的運行速度也越來(lái)越高，漸漸地把世界變成了一個(gè)整體，不管多大一筆金額的資本瞬間就可以從世界一端流向另一端。
　　從那時(shí)起，金融就像一個(gè)永不休止、貪婪無(wú)度的“吸血鬼”，變成了一部瘋狂斂財的機器。他們采用上百倍的杠桿追逐著(zhù)市場(chǎng)上的每一分錢(qián)利潤，而且無(wú)限地放大賺錢(qián)的速度和數量，金融業(yè)崇尚著(zhù)這樣的公式：賺大錢(qián)+賺快錢(qián)=利潤最大化。但極少有人想過(guò)，我們的世界、我們的經(jīng)濟是不是需要這樣的金融？
　　金融商人的貪婪毋庸置疑、也無(wú)可厚非，這是他們的本性。但問(wèn)題是，如此明顯的“欺騙”居然沒(méi)人去管，美國金融監管機構養了一大群人，他們居然就沒(méi)有發(fā)現這樣的欺騙，更談不上制止這樣的欺騙，這是為什么？原因在于制度性錯誤。這是癥結所在——如果是個(gè)別機構在行騙，那是個(gè)別的問(wèn)題；如果所有人都在欺騙，而且堂而皇之，那一定是制度錯了。
　　所以，美國要做的事，不是對金融機構去進(jìn)行道德教育，也不是抓一兩個(gè)案子繩之以法，而應當是制度的變革。這次金融改革可能會(huì )產(chǎn)生幾大效果：
　　第一，金融衍生市場(chǎng)會(huì )大幅萎縮，過(guò)去這個(gè)市場(chǎng)在美國有450萬(wàn)億美元的規模，全世界680萬(wàn)億美元的規模，而未來(lái)會(huì )大幅縮減。
　　第二，對超大型金融機構實(shí)施杠桿控制，這從一定程度上，減少了金融風(fēng)險，但更重要的是，這些金融機構創(chuàng )造貨幣的能力受到了限制。這就是說(shuō)，未來(lái)美國的貨幣發(fā)行權將更多地回到美聯(lián)儲的手上。
　　第三，當對沖基金受到監管之后，現在的對沖基金市場(chǎng)將重新洗牌，而這個(gè)過(guò)程其實(shí)早就開(kāi)始了，所有參與者都需要重新評估各色對沖基金的盈利能力。
　　第四，由于聯(lián)邦政府對存款類(lèi)金融機構的交易行為加以限制，不許他們從事風(fēng)險較大的金融交易，這會(huì )迫使他們向傳統行業(yè)回歸。過(guò)去，沒(méi)有金融機構愿意通過(guò)正常發(fā)放貸款，并獲取存貸利差去實(shí)現盈利，因為那樣盈利太少，太慢。這樣的金融機構在華爾街簡(jiǎn)直就像傻子。
　　第五，資本稀缺時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，無(wú)論是金融機構還是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟，都需要實(shí)實(shí)在在的資本投入，而此時(shí)，美國必然無(wú)所不用其極地吸引資本流向美國市場(chǎng)。
　　第六，實(shí)體經(jīng)濟復歸。美國強化金融監管的另一個(gè)重要目的就是把金融機構逼向傳統業(yè)務(wù)，因為美國要拉動(dòng)就業(yè)，必須恢復實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，至少需要部分地恢復。如果美國的金融機構都不愿意為實(shí)體經(jīng)濟提供貸款，或者必須有衍生工具的、金融創(chuàng )新的配合才向實(shí)體經(jīng)濟提供貸款，那美國必然重蹈覆轍。但是，由于這次“金改”有效地“往金融機器齒輪上澆了大量沙子”，金融效率大大減低，所以資本的稀缺性將會(huì )凸顯。
　　第七，中國需要強化自身的金融效率，更多地吸引資本，而不是一味地趕走“熱錢(qián)”。其實(shí)，“熱錢(qián)”是一種風(fēng)險偏好很高的資本，十分優(yōu)質(zhì)的資本。