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2010-07-30 作者：胡曉煉 來(lái)源：中國人民銀行
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2005年7月21日，我國開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度。實(shí)踐證明，人民幣匯改把握了有利時(shí)機，選擇了正確方向，成績(jì)明顯。
一、把握了進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機制改革的有利時(shí)機
1993年，黨的十四屆三中全會(huì )指明了“建立以市場(chǎng)供求為基礎的有管理的浮動(dòng)匯率制度”的匯改方向。1994年1月，我國摒棄了官方匯率和市場(chǎng)匯率并存的雙重匯率制度，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率逐步回歸較為合理的水平，提高了出口企業(yè)的競爭力，為我國對外貿易差額由逆轉順創(chuàng )造了有利條件。
1997年亞洲金融危機的時(shí)候，為避免各國貨幣競相貶值，人民幣對美元匯率基本穩定在8.3元/美元的水平；2001年，亞洲金融危機影響有所減輕，但國內出現了通貨緊縮等不利因素，人民幣對美元匯率繼續保持穩定。在此期間，我國吸取亞洲國家的經(jīng)驗教訓，加強了金融改革力度和基礎設施建設，國內恢復匯率浮動(dòng)的研究和準備工作也一直在進(jìn)行�？紤]到我國金融機構還未完成改革，應對匯率變化和為企業(yè)提供相關(guān)服務(wù)的能力還較弱，匯率改革需要與金融改革統籌考慮，首先推進(jìn)大型國有商業(yè)銀行改革的進(jìn)行。
至2005年7月，作為匯改基礎條件的大型金融機構改革基本部署完畢，交通銀行、建設銀行和中國銀行完成財務(wù)重組并轉變?yōu)樯鲜泄�，工商銀行的財務(wù)重組已上日程，開(kāi)發(fā)銀行和農業(yè)銀行的改革進(jìn)入準備和論證階段。加入世貿組織后我國出口企業(yè)競爭力大大增強，貿易順差持續擴大，我國企業(yè)和金融機構對人民幣匯率改革具備了相當的承受力。這些跡象表明，匯改條件相對成熟，人民幣匯率形成機制改革果斷推出。
2008年7月底左右，為了應對不斷深化的國際金融危機，我國收窄了人民幣匯率波動(dòng)幅度，沒(méi)有參與國際上的競爭性貨幣貶值，為穩定外需、抵御國際金融危機的沖擊，為亞洲和全球經(jīng)濟的復蘇作出了巨大貢獻。當前全球經(jīng)濟逐步復蘇，我國經(jīng)濟回升向好的基礎進(jìn)一步鞏固，2010年6月19日，經(jīng)國務(wù)院批準，人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。隨著(zhù)未來(lái)國際經(jīng)濟金融形勢的不斷發(fā)展，可能會(huì )面臨新的挑戰，我們將遵循既定政策，不斷完善人民幣匯率形成機制改革。
二、與我國市場(chǎng)經(jīng)濟體制改革的方向相一致，與一攬子結構政策相協(xié)調
以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，是我國根據國情和發(fā)展戰略自主作出的正確決策，是深化改革和對外開(kāi)放、特別是加入世界貿易組織后適應新的發(fā)展和開(kāi)放格局的必然要求，也是社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的重要組成部分，符合科學(xué)發(fā)展觀(guān)的根本要求。有管理的浮動(dòng)匯率機制有利于促進(jìn)結構調整和全面協(xié)調可持續發(fā)展，有利于加強和改善宏觀(guān)調控，有利于維護我國發(fā)展的戰略機遇期，符合我國長(cháng)遠和根本的核心利益，是在正確方向上作出的必然選擇。
我國實(shí)施經(jīng)濟政策的基本任務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩定和國際收支平衡，使我國經(jīng)濟實(shí)現科學(xué)發(fā)展。我國存在的儲蓄率過(guò)高、內需不足的主要原因是結構性問(wèn)題，應通過(guò)一攬子結構性政策來(lái)實(shí)現經(jīng)濟結構調整和優(yōu)化。由于匯率政策影響內外整體比價(jià)關(guān)系，從某種意義上講，其政策地位不應低于一般的產(chǎn)業(yè)政策。如果內外比價(jià)關(guān)系不正確，國內經(jīng)濟的價(jià)格扭曲問(wèn)題就會(huì )越積越多，經(jīng)濟的穩定、協(xié)調、可持續發(fā)展就會(huì )受到影響。匯率政策與其他結構性政策相互配套，可更好地發(fā)揮理順價(jià)格形成機制的作用。2005年匯改以來(lái)的實(shí)踐證明，一攬子結構性政策為發(fā)揮匯率在影響內外資源配置方面的基礎性作用創(chuàng )造了條件；而匯率改革的適時(shí)推進(jìn)，也能為其他改革贏(yíng)得空間，在我國資源價(jià)格等改革的推進(jìn)中形成互相促進(jìn)的良性互動(dòng)局面。匯率政策還與解除進(jìn)口管制、放松外匯管制和加快走出去等政策相結合，對緩解國際收支不平衡問(wèn)題加劇發(fā)揮重要作用。匯率的靈活性增強，還有利于增強宏觀(guān)調控的主動(dòng)性和有效性。
三、2005年以來(lái)匯率形成機制改革成績(jì)明顯
促使企業(yè)加大產(chǎn)品升級換代和創(chuàng )新力度，提升核心競爭力，有利于出口結構優(yōu)化和外貿發(fā)展方式轉變。2006-2008年，我國出口產(chǎn)品結構進(jìn)一步優(yōu)化，機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口比重持續上升，“兩高一資”產(chǎn)品出口受到一定抑制；區域結構更趨合理，對發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)國家出口占比上升，對發(fā)達國家的出口占比下降。同時(shí)，“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”步伐加快，融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的程度和參與國際市場(chǎng)的深度前所未有地擴大。企業(yè)主動(dòng)適應匯率浮動(dòng)的意識和能力增強，大量出口企業(yè)通過(guò)提高售價(jià)轉嫁匯率升值損失，實(shí)施積極財務(wù)管理。對外貿易在質(zhì)量提高的基礎上取得進(jìn)一步發(fā)展。
擴大進(jìn)口支持內需，降低進(jìn)口成本，有利于緩解通脹壓力。2005年6月至2008年6月，我國累計進(jìn)口27290億美元，其間由于人民幣對美元的升值，相當于節約進(jìn)口成本16497億元人民幣。同時(shí)大量的技術(shù)、裝備進(jìn)口迅速提高了我國的國力和生產(chǎn)效率。此外，通過(guò)降低進(jìn)口產(chǎn)品的人民幣價(jià)格，特別是減少?lài)H原材料價(jià)格上漲對我國物價(jià)的影響，直接緩解我國物價(jià)上漲。
推動(dòng)資源配置優(yōu)化，有利于促進(jìn)經(jīng)濟結構改善和更加平衡的發(fā)展。在包括匯率政策在內的宏觀(guān)政策共同作用下，三大產(chǎn)業(yè)關(guān)系更趨合理，服務(wù)業(yè)比重增加，2008年第三產(chǎn)業(yè)對GDP增長(cháng)的貢獻率為42.9%，較2005年上升2.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)布局更加優(yōu)化，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)加快向中西部轉移，配合了國家加快中西部發(fā)展戰略的實(shí)施，2008年中西部地區GDP占全國比重為37.1%，較2005年上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。我國資源大量向出口部門(mén)分配的傾向得到改善，更多資源向內需部門(mén)分配，內需對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率上升，2008年內需對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率為90.8%，較2005年上升14.9個(gè)百分點(diǎn)。低估匯率鼓勵勞動(dòng)力向出口部門(mén)集中的導向有所調整，推動(dòng)了就業(yè)向非可貿易部門(mén)為主的服務(wù)業(yè)的轉移。2008年，統計局公布的我國總就業(yè)人數中服務(wù)業(yè)占比較2005年提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)。長(cháng)期看，工業(yè)化水平和科技水平的提高將推動(dòng)制造業(yè)逐步從勞動(dòng)密集型向資本密集型發(fā)展，吸納的就業(yè)有下降的趨勢；而服務(wù)業(yè)作為勞動(dòng)密集型行業(yè)，其吸納就業(yè)更具穩定性，空間也更大。
向國際社會(huì )展示了我國促進(jìn)全球經(jīng)濟平衡的努力，有利于發(fā)展對外關(guān)系。人民幣浮動(dòng)體現了我國促進(jìn)全球經(jīng)濟平衡增長(cháng)的努力與誠意，維護了我負責任大國的形象，切實(shí)緩和了對外經(jīng)貿關(guān)系，有助于遏制貿易保護主義。匯改至2008年，外國對我的貿易救濟調查雖未停止，但涉案金額小，且多屬于局部性、自然性案件，沒(méi)有從根本上影響我國自由開(kāi)放的貿易環(huán)境。我國在較長(cháng)時(shí)間內保持了經(jīng)濟高增長(cháng)、低通脹的良好運行格局。
四、應動(dòng)態(tài)分析看待匯率形成機制改革對企業(yè)的影響
由于堅持了主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的“三性”原則，2005年人民幣匯率形成機制改革可能出現的不利影響得到了有效控制。企業(yè)承受力繼續增強。即使在人民幣匯率升值、出口退稅率降低、勞動(dòng)力成本上升等眾多不利因素下，我國進(jìn)出口企業(yè)的各項指標仍穩中趨升。出口未受到實(shí)質(zhì)影響。2006-2008年，我國出口年均增長(cháng)23.4%，進(jìn)口年均增長(cháng)19.7%，是外貿發(fā)展的黃金時(shí)期。匯率浮動(dòng)促使出口從簡(jiǎn)單加工轉向深加工和精加工，拉長(cháng)了生產(chǎn)鏈條，細化了分工，增加了就業(yè)崗位，就業(yè)保持良性上升態(tài)勢。2006-2008年，統計局公布的我國總就業(yè)人數增加了1655萬(wàn)。
匯改前社會(huì )上曾有擔心企業(yè)匯率承受力較弱，匯率浮動(dòng)會(huì )造成企業(yè)大量倒閉，出口和就業(yè)出現大幅下滑。還有分析認為，如果人民幣升值3%，紡織、輕工企業(yè)將大量關(guān)閉、破產(chǎn)。但事后看，之前對改革的副作用估計得比較重，對企業(yè)的靈活應變能力則估計不足。之所以過(guò)度擔心匯改可能會(huì )產(chǎn)生的不利影響，與習慣于用靜態(tài)的分析方法研究政策影響相關(guān)，假定成本、定價(jià)、財務(wù)效益等因素不變，匯率變化直接給所觀(guān)察的經(jīng)濟指標帶來(lái)什么變化。實(shí)際上我國經(jīng)過(guò)近三十年市場(chǎng)取向的改革之后，大多數企業(yè)已初具適應市場(chǎng)變化而自我調整的機制和能力，因而應采取在動(dòng)態(tài)情景下進(jìn)行分析的方法。
采用出口換匯成本及銷(xiāo)售利潤率等靜態(tài)評估的方式低估了企業(yè)的靈活性和調適能力。出口企業(yè)不僅可以通過(guò)提高技術(shù)水平、加大產(chǎn)品創(chuàng )新增加盈利空間，還可以通過(guò)提高出口價(jià)格將匯率升值成本轉嫁出去。兼營(yíng)進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)還可以享受到人民幣升值帶來(lái)的減少進(jìn)口成本的好處，兼營(yíng)內銷(xiāo)的企業(yè)也可以通過(guò)增加內銷(xiāo)比例攤薄匯兌損失。企業(yè)應對匯率變化的財務(wù)管理方法也越來(lái)越靈活多樣。
企業(yè)對包括匯率在內的多種處于變化之中的經(jīng)濟和市場(chǎng)因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險管理。市場(chǎng)經(jīng)濟條件下企業(yè)組織生產(chǎn)面臨的各種參數總是處于不斷變化中，包括原材料價(jià)格、勞動(dòng)工資、出口退稅率、市場(chǎng)需求、銷(xiāo)售渠道、產(chǎn)品結構和生命周期、公用設施價(jià)格，等等。這些因素的年變動(dòng)幅度經(jīng)常超過(guò)10%，匯率僅是其中一個(gè)波動(dòng)較小的變量。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，已不再適宜用類(lèi)似計劃經(jīng)濟固化各項外部條件的辦法去幫助企業(yè)。企業(yè)無(wú)風(fēng)險長(cháng)期訂單下降、訂單期限趨短是當前全球化特點(diǎn)之一，全球各類(lèi)企業(yè)都在適應市場(chǎng)（如需求、投入品和產(chǎn)出品價(jià)格與渠道、匯率、套期保值價(jià)格、保險價(jià)格等）的不斷變化，并利用IT技術(shù)（如低庫存、零庫存、縮短工期、外包等）和金融手段來(lái)適應快速變化，管理風(fēng)險。
評估匯率變化的影響應考察大多數行業(yè)和企業(yè)。行業(yè)和企業(yè)都在市場(chǎng)環(huán)境下不斷有創(chuàng )新、發(fā)展，也會(huì )有落后和淘汰。某個(gè)企業(yè)承受力很差，往往在結構優(yōu)化中首先面臨調整，對匯率浮動(dòng)承受力最差的部分應當從加強社會(huì )保障、加強職業(yè)培訓提高勞動(dòng)者素質(zhì)和適應性等方面予以關(guān)注和幫助。對匯率變化整體影響的評估不應重點(diǎn)放在單個(gè)企業(yè)的出口競爭力，而應著(zhù)眼于整個(gè)制造業(yè)的出口競爭力變化。貿易整體狀況和發(fā)展質(zhì)量的提高應是評估改革的重點(diǎn)。
要對信息和聲音易出現系統性偏斜的現象做出正確判斷。匯率變動(dòng)過(guò)程中，有企業(yè)獲益，有企業(yè)受損，還有企業(yè)在一部分業(yè)務(wù)中獲益，而另外一部分業(yè)務(wù)受損。通常為了得到政府的政策幫助，容易強調匯率浮動(dòng)對其出口、利潤和就業(yè)的影響，而較少大力宣傳對其進(jìn)口品成本改善以及其他方面的利好因素。這時(shí)候反映出的匯率浮動(dòng)對企業(yè)承受力的影響就會(huì )偏于負面，可能與實(shí)際產(chǎn)生偏差。對此應該謹慎全面分析，作出客觀(guān)評價(jià)和判斷。
總之，2005年以來(lái)，人民幣匯率形成機制改革按照主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性原則以我為主有序推進(jìn)，總體上對我國實(shí)體經(jīng)濟發(fā)揮了積極影響，為實(shí)現宏觀(guān)調控目標創(chuàng )造了有利條件，有利于促進(jìn)國際收支平衡、擴大內需、調整結構，也在積極應對國內外形勢變化中起到了重要作用。
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