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2010-08-03 作者： 來(lái)源：中國廣播網(wǎng)
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據中國之聲《新聞縱橫》7時(shí)20分報道，北京時(shí)間昨晚10點(diǎn)，備受市場(chǎng)關(guān)注的美國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數，也就是PMI，正式對外公布。美國制造業(yè)是金融危機沖擊最嚴重的行業(yè)之一，而
PMI數據走向，決定了未來(lái)制造業(yè)景氣程度。而剛剛公布的PMI結果好于市場(chǎng)預期，連續第12個(gè)月處于擴張狀態(tài)。
雖然前聯(lián)準會(huì )的主席格林斯潘在之前提出警告，現在是美國經(jīng)濟復蘇過(guò)程當中的一個(gè)暫停，而且如果美國的房?jì)r(jià)再下跌，有可能會(huì )變成另外一個(gè)大麻煩，也就意味著(zhù)經(jīng)濟可能會(huì )陷入一個(gè)準衰退的境界。但是可以通過(guò)以下這幾個(gè)數據來(lái)推斷一下美國進(jìn)入第三季度的經(jīng)濟狀況：根據密歇根大學(xué)調查，消費者信心指數從6月份的76降到現在的67.8，也顯示著(zhù)未來(lái)幾個(gè)月消費者支出可能下滑。而美國媒體也談到，美國的儲蓄率今年到了最高水平6.2%，反映了美國消費者花錢(qián)要比上個(gè)季度可能更小心了一點(diǎn)。不過(guò)美國商務(wù)部供應管理協(xié)會(huì )公布了采購經(jīng)理人指數(PMI)，雖然下跌從6月份的56.2%下降到55.5%，但是這個(gè)指數如果高于50的話(huà)還是表明了制造業(yè)是處于一個(gè)擴張的情況。
作為預判宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的重要晴雨表，剛剛發(fā)布的美國PMI指數，看起來(lái)有些矛盾。一方面，55.5的結果好于經(jīng)濟學(xué)家的普遍預期，連續10個(gè)月超過(guò)50，表明經(jīng)濟形勢依然樂(lè )觀(guān)。但另一方面，也可以從數據中解讀出，PMI已經(jīng)從去年12月以來(lái)，連續8個(gè)月創(chuàng )出新低，加劇了市場(chǎng)對美國經(jīng)濟面臨二次探底風(fēng)險的擔憂(yōu)。
如何解讀這看似矛盾的經(jīng)濟數據？美國經(jīng)濟真的是按下了復蘇過(guò)程中的暫停鍵嗎？我們連線(xiàn)美國最大的個(gè)人金融服務(wù)公司之一嘉信理財公司紐約區副總裁梁曉濱先生。
主持人：說(shuō)到經(jīng)濟數據，大家通常對于像GDP、CPI這一類(lèi)的比較熟悉的，PMI似乎離我們很遙遠。在您看來(lái)，PMI對于我們的生產(chǎn)生活究竟有多重要？
梁曉濱：PMI是一種所謂的專(zhuān)家指數，它并不是實(shí)際報道經(jīng)濟活動(dòng)的，PMI與人們的日常生活沒(méi)有直接的、真實(shí)性的聯(lián)系。所以對個(gè)人投資者來(lái)講，他們一般不會(huì )注意。但是PMI是投資人、政府尤其是機構性的投資人非常關(guān)注的報告，原因是PMI說(shuō)明了下一步經(jīng)濟活動(dòng)的走勢。
另外需要注意的是，PMI是屬于在預測經(jīng)濟周期的一系列指數當中一個(gè)重要的領(lǐng)先指數。GDP、CPI等屬于滯后指數，滯后指數是反映已經(jīng)發(fā)生的事情。領(lǐng)先指數是屬于預測將要發(fā)生的事情。投資人是投資未來(lái)而不是投資過(guò)去，因此更注重將會(huì )發(fā)生的事。也就是說(shuō)，GDP、CPI是誰(shuí)都可以談的，它屬于過(guò)去。而PMI屬于一個(gè)門(mén)道的事情，是專(zhuān)業(yè)人士看的，一般是預測近期的未來(lái)。
主持人：您怎么解讀剛發(fā)布的PMI數據？美國經(jīng)濟復蘇真的像格林斯潘所言，按下了一個(gè)暫停鍵嗎？
梁曉濱：現在美國經(jīng)濟的暫停從多種因素反應出來(lái)，這個(gè)暫停鍵實(shí)際上既是美國政府造成的，也是美國政府刺激經(jīng)濟造成的后果。原因很簡(jiǎn)單，美國經(jīng)濟迅速反彈和政府的非常重大的直接的刺激有關(guān)，這個(gè)刺激其中有相當重要的兩項是直接刺激到個(gè)人消費方面。比如政府曾經(jīng)搞了一個(gè)汽車(chē)以舊換新，大幅度給購車(chē)人刺激，因此造成汽車(chē)銷(xiāo)售量大幅度上升，形成汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)很強勁的反彈。再比如買(mǎi)房子可以有八千元的抵稅額，這樣也刺激了人們加快買(mǎi)房。
這些刺激性政策是政府一次性的行為，而市場(chǎng)的增長(cháng)是持續性的機制性的行為。當一次性行為的工具手段用完之后，市場(chǎng)的機制運行行為如果不能接洽上，就會(huì )造成暫�；蛘邥壕彽默F象。
但是從目前的數字看，是放緩，但沒(méi)有停滯。比如PMI指數55.5就說(shuō)明下一季度整個(gè)的經(jīng)濟現在看來(lái)還處于緩慢的擴大狀態(tài)。但是會(huì )不會(huì )出現二次衰退呢？從理論上來(lái)講，任何事情都是可能，這種可能性會(huì )存在。原因來(lái)講，大伙眾所周知的房?jì)r(jià)不能漲，高失業(yè)率。但是從概率上來(lái)講，這個(gè)概率目前仍然是低于50%。
在美國公布數據前幾個(gè)小時(shí)，歐元區的PMI創(chuàng )下了三個(gè)月來(lái)新高，而昨天公布的中國7月PMI比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，但要好于市場(chǎng)之前50.5%的預期，同時(shí)仍保持在50%以上，表明中國經(jīng)濟仍然處于擴張周期。
同樣一個(gè)數據，全球幾大經(jīng)濟體漲跌不一。此刻，正值全球經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵時(shí)期，數據變化的背后蘊含怎樣的經(jīng)濟走勢？中國之聲特約評論員、清華大學(xué)中國與國際經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明給出了自己的判斷。
袁鋼明：美國和中國同時(shí)下落，包括歐盟上升也可能只是一個(gè)波動(dòng)，而且還不穩定�？偟膩�(lái)看這跟整個(gè)世界經(jīng)濟形勢變化是一致的，世界經(jīng)濟實(shí)際上在年初的時(shí)候出現了回升，不能說(shuō)企穩，企穩是穩定回升不會(huì )再變動(dòng)了，現在可能出現下滑只不過(guò)是對回升的波動(dòng)，還不至于說(shuō)馬上退回到復蘇以前或者說(shuō)經(jīng)濟最低谷的時(shí)代。所以，現在經(jīng)濟下滑過(guò)程中實(shí)際上是各國在采取清理刺激政策后的副作用，一些負面的影響。這是主動(dòng)采取調控的結果，并不是像金融危機突然爆發(fā)一樣，這個(gè)情況還是在人們的預期之內的。
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