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2010-08-03 作者：周俊生 來(lái)源：國際金融報
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前不久曝出的國信證券“李紹武事件”，終于使“潛伏”在證券投行業(yè)內部的PE腐敗暴露在陽(yáng)光之下。但是，讓市場(chǎng)感到困惑的是，“李紹武事件”曝光已有一個(gè)多月，我們不僅未能看到監管部門(mén)在查處PE腐敗方面有何作為，相反，隨著(zhù)新股發(fā)行市場(chǎng)一如既往地密集上市，更多的PE腐敗嫌疑案例進(jìn)入了我們的視野，但我們卻聽(tīng)不到監管部門(mén)對此有什么反應。
7月12日獲得發(fā)審委審核通過(guò)的浙江步森，在其招股說(shuō)明書(shū)中顯示，兩個(gè)通過(guò)私募投資途徑入股的機構杭州榕桂和韓斯坤元，當時(shí)的認股價(jià)格都低于浙江步森的凈資產(chǎn)，這種反常的交易存在利益輸送的可能，而這兩家機構入股的過(guò)程極為曲折，尤其是韓斯坤元的創(chuàng )投管理人、股東和浙江步森主辦律師之間的關(guān)系更是撲朔迷離。
7月27日獲得發(fā)審委審核通過(guò)的易世達，在上市輔導期內突擊引入4家創(chuàng )投機構和42位自然人（其中30人為新增股東），至于易世達為什么要引進(jìn)這些股東以及這些股東的背景資料，這家公司在其公布的招股說(shuō)明書(shū)等材料中只字未提。
7月28日上市的創(chuàng )業(yè)板公司易聯(lián)眾，在其公開(kāi)信息中顯示，第三大股東楊靖在兩年前的身份還是證券公司營(yíng)業(yè)部的一個(gè)普通職員，卻持有400萬(wàn)股股票。市場(chǎng)質(zhì)疑，她是通過(guò)什么渠道得到這些股票的？而她持有的這些股份是去年才得到的�，F在，隨著(zhù)易聯(lián)眾的獲準上市，這個(gè)來(lái)路不明的神秘股東，已經(jīng)搖身成為億萬(wàn)富翁。
浙江步森、易世達、易聯(lián)眾，這幾家公司只是媒體通過(guò)深入調查后，對其疑竇重重的股權結構和其股權形成過(guò)程提出的質(zhì)疑。這些公司是否出現PE腐敗，在權威部門(mén)拿出有說(shuō)服力的說(shuō)法之前，還不能貿然下結論。但是，媒體提供的線(xiàn)索已經(jīng)給市場(chǎng)監管部門(mén)提供了調查的途徑，市場(chǎng)監管部門(mén)有責任給公眾以切實(shí)的交待。
PE腐敗是我國資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中出現的一個(gè)值得高度重視的現象。PE作為一種私募活動(dòng)，在國際市場(chǎng)上表現很活躍，已經(jīng)成為與公募市場(chǎng)并行不悖的一種企業(yè)融資途徑，但是在進(jìn)入我國后卻出現了某種程度的變異。
由于我國股票交易市場(chǎng)的投機氣氛一直很濃厚，企業(yè)上市后其股價(jià)可以脫離企業(yè)基本面出現大幅飆升，公募之前已經(jīng)存在的先期投資者可以實(shí)現瞬間暴富，因此導致一些從事保薦業(yè)務(wù)的券商投行機構利用工作的便利，與被保薦企業(yè)串通，利用私募的途徑大肆套利。國信證券的李紹武事件暴露以后，在業(yè)內曾經(jīng)引起廣泛的同情，而這也反過(guò)來(lái)說(shuō)明PE腐敗在這個(gè)行業(yè)內已經(jīng)泛濫到了多么嚴重的程度。
PE腐敗的泛濫，其直接的危害者便是廣大中小投資者。很顯然，對此，監管部門(mén)不能光說(shuō)不練，僅僅在嘴上說(shuō)要進(jìn)行查處，而是要拿出實(shí)際的行動(dòng)對PE進(jìn)行嚴格監管，堵住目前的腐敗漏洞。像目前這樣，一些媒體都可以輕易地發(fā)現PE腐敗的線(xiàn)索，但這些企業(yè)卻安然通過(guò)上市審核，甚至在問(wèn)題暴露以后仍然能斬關(guān)奪隘實(shí)現上市，這與投資者的期望無(wú)疑是有很大距離的。
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