直擊俄羅斯旱災現場(chǎng)，俄羅斯下諾夫哥羅德州雷斯科沃區已經(jīng)兩個(gè)月未降雨水，土地干裂。

一只蝗蟲(chóng)在莊稼上休憩。新華社記者 魯金博攝

因為干旱，已成熟的小麥果實(shí)質(zhì)量明顯差于豐收年。新華社記者　魯金博/攝

　　麥價(jià)大漲是對天氣災害的過(guò)度反應

　　對于近期出現的小麥危機，國際糧食政策研究所提出論據，認為市場(chǎng)反應過(guò)于敏感，因為從歷史數據分析，小麥價(jià)格仍然處于正常波動(dòng)區間，而且雖然俄羅斯禁止小麥出口，但美國及其他糧食生產(chǎn)大國能夠彌補俄羅斯小麥作物的產(chǎn)量缺口，因此毋須杞人憂(yōu)天。另外，國際市場(chǎng)小麥現貨和期貨價(jià)格的脫節，也反映出市場(chǎng)供需矛盾并不突出。
　　據聯(lián)合國糧農組織最新預測，2010年全球小麥產(chǎn)量將為6.15億噸，同比降4.6%，但仍處于歷史第三高位，較2006—2008年的平均水平高2.2%。而且，目前小麥期貨價(jià)格約為7美元/蒲式耳，為近兩年來(lái)新高，但這和兩年前糧食危機時(shí)期約13美元/蒲式耳的頂峰相比還有很大差距。美國農業(yè)部近日預計，當前全球小麥庫存為1.87億噸，相當于15.4個(gè)星期的消耗量，2008年小麥庫存下降到1.24億噸，相當于10.5個(gè)星期的消耗量。
　　英國《每日電訊報》的報道稱(chēng)，俄羅斯的問(wèn)題暫時(shí)仍屬于局部性質(zhì)，未擴散至全球層面。俄羅斯去年是全球第三大小麥生產(chǎn)國，占全球小麥產(chǎn)量8%，此次旱災摧毀俄羅斯兩成的農產(chǎn)品收成，僅相當于全球小麥產(chǎn)量1.6%。另外，雖然俄羅斯遭遇一個(gè)世紀以來(lái)最嚴重的熱浪襲擊，但美國小麥豐收將在一定程度上彌補俄羅斯的減產(chǎn)。美國農業(yè)部長(cháng)維爾薩克10日表示，美國等其他國家的小麥供應十分充裕，足夠彌補俄羅斯糧食禁運帶來(lái)的缺口。隨著(zhù)厄爾尼諾現象帶來(lái)更多降水，澳大利亞和印度的小麥產(chǎn)量也有望增加。而且，全球小麥庫存充足，也能夠為平息這場(chǎng)小麥風(fēng)暴起到一定作用。
　　此外，雖然俄羅斯政府8月5日宣布臨時(shí)出口禁令，引發(fā)了CBOT小麥期價(jià)再度飆升，但美國市場(chǎng)現貨價(jià)格卻跌至9個(gè)月最低水平，因農戶(hù)急于逢高出售，而中西部谷物采購商對支付更高價(jià)格望而卻步。很多谷物分析師提出，在沒(méi)有現貨市場(chǎng)帶頭上漲的情況下，期貨價(jià)格很難有持續升勢；現貨價(jià)格大跌說(shuō)明，由基金帶頭推動(dòng)的期貨價(jià)格大漲只是對一場(chǎng)天氣災害的過(guò)度反應，而目前這場(chǎng)災害看來(lái)仍不太可能造成全球性供應短缺。

　　2008年危機環(huán)境不復存在

　　分析人士認為，目前部分主產(chǎn)區小麥減產(chǎn)還不足以扭轉全球糧食市場(chǎng)供應充裕的格局。從當前的形勢來(lái)看，本輪國際小麥價(jià)格上漲不是反轉，而是經(jīng)過(guò)較長(cháng)時(shí)間的相對低迷后的一次反彈。目前CBOT小麥期價(jià)遠低于2008年年初12.78美元/蒲式耳的歷史最高價(jià)。有“商品大王”之稱(chēng)的羅杰斯警告稱(chēng)，小麥價(jià)格急升說(shuō)明，投資者終于開(kāi)始認識到農產(chǎn)品價(jià)格在低水平已經(jīng)太久，這都是補貼和其他令農業(yè)失去吸引力的因素所導致的。
　　此外，目前世界上最主要的大米出口國泰國、越南的米價(jià)仍處于近一兩年來(lái)的較低水平。而且目前印度大米庫存在2430萬(wàn)噸，遠高于上年同期的980萬(wàn)噸。由于主產(chǎn)區降雨充足，印度稻米長(cháng)勢良好，大米庫存可能繼續提高。今年美國水稻產(chǎn)量有望創(chuàng )歷史新高，也壓制了CBOT糙米價(jià)格近期的反彈勢頭。這些都說(shuō)明，從供需基本面來(lái)看，全球性糧食危機的爆發(fā)缺乏基礎。
　　多數市場(chǎng)人士也都認為，此次事件不會(huì )引發(fā)類(lèi)似2008年時(shí)的糧食危機情況。上次危機主要是受油價(jià)影響，當時(shí)國際油價(jià)升至每桶148美元的高位，令已自動(dòng)化的農業(yè)生產(chǎn)及運輸成本大增，而且油價(jià)上升導致政府補貼玉米開(kāi)發(fā)生物燃料，吸引農民紛紛轉移種植玉米，間接令其他農產(chǎn)品供應緊張。
　　此次小麥價(jià)格上漲主要由氣候異常所引發(fā)，當中也有很大投機成分，但高油價(jià)的推波助瀾因素已不復存在。而且，2008年危機之后，各國政府莫不大量?jì)�糧，以防重蹈覆轍，加上當前歐美經(jīng)濟體系，仍未從衰退中恢復元氣，需求依然疲弱，甚至還擔心通縮，這些都有助于遏制糧價(jià)的上漲。
　　德意志銀行商品分析主管劉易斯認為，此次小麥風(fēng)暴會(huì )很快自行平息，因為這次危機和能源危機無(wú)關(guān)，目前全球石油庫存處于歷史高位。另外，很多國家都生產(chǎn)小麥，其市場(chǎng)結構完全不同于玉米——后者的主要產(chǎn)地集中在北美。

　　低利率助推投機資金瘋炒小麥

　　分析人士認為，從供應數據看，小麥本來(lái)沒(méi)有條件急劇漲價(jià)，但現實(shí)情況卻是漲勢甚速，且后勁凌厲，這就不能僅從供需的基本因素分析，還要看投機資金的流向而定。瑞士農業(yè)訊息公司AGRINEWS分析師杜恩史特維爾指出，目前的小麥價(jià)格有10%到15%是投機炒作活動(dòng)的“杰作”，意味著(zhù)目前的價(jià)格有上漲過(guò)頭之嫌。
　　分析認為，投機資金敢于下注搏殺的最大底牌，應該還是來(lái)自對特定大宗商品在中短期內市場(chǎng)供求關(guān)系的研判和預期。在全球小麥減產(chǎn)預期下，國際市場(chǎng)投機氣氛越發(fā)濃厚。過(guò)去幾周，投機性買(mǎi)家蜂擁而至小麥市場(chǎng)。僅8月2日當天，芝加哥期貨交易所商品基金就買(mǎi)入了1.5萬(wàn)手小麥合約。
　　此外，美國利率處于歷史低位對基金大量買(mǎi)入小麥期貨也起到了推波助瀾的作用，伴隨著(zhù)未來(lái)數月經(jīng)濟可能陷入二次衰退的憂(yōu)慮“他們在尋找具有可投資性的市場(chǎng)”。美國商品期貨交易委員會(huì )上周的數據顯示，管理基金已連續六周削減CBOT小麥期貨凈空頭倉位。
　　期貨經(jīng)紀商及交易員表示，他們愈來(lái)愈擔心金融投資者會(huì )利用當前小麥收成不穩定的情況炒高期貨價(jià)格。聯(lián)合國糧農組織秘書(shū)長(cháng)雅克·狄伍夫警告說(shuō)，恐慌性搶購和出口禁令會(huì )推高價(jià)格，引發(fā)投機行為，“我不認為我們正走向一場(chǎng)新的糧食危機，但確有風(fēng)險”。
　　不過(guò)，也有分析師和交易員表示，未來(lái)幾周小麥價(jià)格依然可能向上攀高，但在小麥收成產(chǎn)量和品質(zhì)等資訊更明朗化后，應該會(huì )向下修正。世界銀行近日表示，投機者可能是糧食價(jià)格波動(dòng)的短期推動(dòng)者，不過(guò)供需基本面將最終決定糧食價(jià)格走勢。

　　小麥儲備充裕美國將成最大受益國

　　俄羅斯因旱災減產(chǎn)，而作為全球第二大小麥出口國的加拿大也受到水災影響，表示今年的小麥收成量將減少17%。全球最大的小麥出口國——美國已將這兩位昔日對手遠遠甩在身后，成為這次俄羅斯小麥減產(chǎn)中的最大贏(yíng)家。
　　例如，北非和中東是俄羅斯小麥的傳統買(mǎi)家，由于俄羅斯退出了小麥出口市場(chǎng)，這些國家正積極地從其他地區尋求貨源。拿全球最大的小麥進(jìn)口國埃及來(lái)說(shuō)，俄羅斯曾是它的主要供應方。但美國農業(yè)部本月10日宣布，向埃及售出將于2010/11市場(chǎng)年交割的12萬(wàn)噸美國小麥。而美國農業(yè)部5日公布的出口銷(xiāo)售報告顯示，埃及前一周從美國買(mǎi)入了95200噸硬紅冬麥。
　　據美國農業(yè)部預測，明年5月底，美國的小麥儲備將有近3000萬(wàn)噸，為23年來(lái)的最高。充足的儲備意味著(zhù)大量的出口創(chuàng )匯，毫無(wú)疑問(wèn)，美國將在本輪小麥漲價(jià)潮中賺個(gè)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
　　至于可能的輸家，就不能不提到全球主要的小麥進(jìn)口國埃及與巴西，以及中東、非洲以及亞洲部分主要依賴(lài)進(jìn)口的國家，小麥價(jià)格過(guò)高將對他們造成重創(chuàng )。分析人士認為，全球兩個(gè)主要的小麥消費國——中國與印度則由于儲備充足可以免受小麥期貨價(jià)格上漲的影響。
　　英國Eclectica資產(chǎn)管理公司的農業(yè)基金經(jīng)理喬治·李則表示，最大的輸家將是那些飲食結構單一的消費國家。比如也門(mén)，食品價(jià)格與小麥價(jià)格是直接掛鉤的，面包價(jià)格已經(jīng)接近于面粉的價(jià)格。而在美國和歐洲，小麥作為原材料僅占包裝、營(yíng)銷(xiāo)等成本的一部分，因此美國消費者不會(huì )感覺(jué)食品價(jià)格出現太大變化。

　　糧價(jià)上漲將成通脹升溫的幫兇

　　有分析認為，俄羅斯干旱問(wèn)題影響小麥供應，可能只是初步警號，如果旱情不改善，其他農產(chǎn)品收成必然受到嚴重影響。歐洲旱災沖擊的不僅是小麥產(chǎn)量，意大利的農業(yè)組織估計今年西紅柿的收成可能減少一成至一成半，比利時(shí)馬鈴薯種植戶(hù)也預測產(chǎn)量下跌，德國也由于今年大麥產(chǎn)量減少兩成，啤酒面臨大麥價(jià)格上升壓力，這些因素都足以成為通脹升溫的幫兇。
　　而通脹升溫的后果是新興國家要面對加息壓力，因為新興國家中消費物價(jià)指數(CPI)統計的一籃子貨品中，食品通常占很大部分。
　　專(zhuān)家們認為，雖然美國可能會(huì )進(jìn)一步推行量化寬松的政策，但分析師及投資者已為新興市場(chǎng)國家緊縮貨幣政策作好準備。ING新興市場(chǎng)首席分析師查爾斯·羅伯遜表示，此次糧食漲價(jià)事件可能沒(méi)有2006至2008年那樣嚴重，但對新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)已是很?chē)乐氐氖虑�，因為這類(lèi)國家的食品價(jià)格占CPI一籃子的比重高達20%至25%。他還指出，尼日利亞是個(gè)典型例子，該國的CPI中，面包及谷物所占比重為25%，小麥價(jià)格急升帶來(lái)的風(fēng)險將會(huì )很大。
　　對此，印度央行早已做出回應，3月起已四次采取加息措施。分析師認為，該國央行再加息的機會(huì )仍然存在。另外一些東歐國家如波蘭等，也可能會(huì )允許其貨幣升值，以平衡進(jìn)口食品價(jià)格的上漲。
　　對于已身處經(jīng)濟低迷、失業(yè)率高企困境的歐美國家來(lái)說(shuō)，糧價(jià)的持續上漲不啻為雪上加霜。因為糧價(jià)上漲若傳導致其他物價(jià)及工資、令通脹水平繼續上升的話(huà)，這些國家的央行行長(cháng)將面臨兩難境地，一方面希望通過(guò)加息遏制通脹，另一方面還要擔憂(yōu)居高不下的失業(yè)水平。
　　更為惡劣的后果是，如果發(fā)達國家的經(jīng)濟形勢進(jìn)一步惡化，并因財政危機削減巨額農業(yè)補貼，農產(chǎn)品供給可能會(huì )減少，糧食等農產(chǎn)品價(jià)格也會(huì )因此進(jìn)一步上漲。比如，希臘債務(wù)危機之下，啟動(dòng)的財政緊縮計劃之中就包含減少農業(yè)補貼。不難想像，如果美國、歐元區、英國和日本等已經(jīng)進(jìn)入主權債務(wù)高壓區間的發(fā)達經(jīng)濟體都采取類(lèi)似希臘的財政緊縮措施，農產(chǎn)品價(jià)格恐怕還要繼續升勢。