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尋找企業(yè)的商業(yè)特權
當我評價(jià)一家公司時(shí)，我的投資也就開(kāi)始了。它所處的行業(yè)如何，生意能否持續？各個(gè)企業(yè)都是不同的，但少數企業(yè)擁有大多數企業(yè)所沒(méi)有的優(yōu)勢。大多數企業(yè)會(huì )隨著(zhù)時(shí)間的變化而變化，這取決于很多因素。如新競爭對手的出現、環(huán)境的改變等。查理’芒格——巴菲特在伯克希爾一哈撒韋公司的商業(yè)伙伴，會(huì )調查企業(yè)在各個(gè)方面的競爭優(yōu)勢。比如，市場(chǎng)地位、商標、產(chǎn)品、雇員、銷(xiāo)售渠道，以及市場(chǎng)變化導致的市場(chǎng)定位等方面的問(wèn)題。他把企業(yè)的競爭優(yōu)勢比做“護城河”——一道抵御競爭的實(shí)質(zhì)障礙。優(yōu)秀的公司有更寬、更持久的護城河，而大部分公司則會(huì )陷入“競爭性破壞力量”的包圍。
總的來(lái)說(shuō)，擁有特權的企業(yè)比那些沒(méi)有特權的企業(yè)更容易賺錢(qián)，而一個(gè)公司的生存能力也很重要。我經(jīng)常問(wèn)自己這樣一個(gè)問(wèn)題：未來(lái)10年這家公司在同行業(yè)中表現突出，并且價(jià)值增長(cháng)的可能性有多大？讓人驚奇的是，很多企業(yè)都沒(méi)能通過(guò)這個(gè)測試。有的生意能滿(mǎn)足今天的市場(chǎng)條件和需求，但你無(wú)法預測10年后市場(chǎng)需求能否繼續保持。另一個(gè)重要問(wèn)題是：這個(gè)企業(yè)在多大程度上是依靠自身力量來(lái)發(fā)展的（其生存不受外界因素的影響）？比如，那些對利率和通脹敏感的企業(yè)就比不上那些對此不太敏感的企業(yè)。某些出口商很容易陷入這種困境。我很清楚地記得這樣一家企業(yè)。
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| 目錄 |
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中文版序
有關(guān)約翰遜先生（富達國際創(chuàng )始人）的一封信
推薦序
譯者序
免責聲明
前言
第一部分 投資方法和實(shí)踐
第1章 評估公司和拜訪(fǎng)公司
第2章 公司高管應有的品質(zhì)
第3章
買(mǎi)股時(shí)的投資理由
第4章 情緒—投資的重要一環(huán)
第5章
如何配置你的投資組合
第6章 評估企業(yè)財務(wù)狀況
第7章 評估風(fēng)險
第8章
估值方法
第9章 目標收購公司
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第10章
我最喜歡的股票
第11章 交易技巧
第12章 使用技術(shù)分析和圖表
第13章
我的信息來(lái)源
第14章 經(jīng)紀人的重要性
第15章
時(shí)機把握和市場(chǎng)運行規律
第16章 在業(yè)績(jì)不好時(shí)，你應做什么
第17章
成就優(yōu)秀基金經(jīng)理的12項品質(zhì)
第二部分 投資經(jīng)歷和想法
第18章 一些重大的會(huì )見(jiàn)
第19章 我最好和最差的一些投資
第20章
投資行業(yè)的變化
第21章 對未來(lái)投資管理業(yè)的看法
第三部分
安東尼·波頓的投資經(jīng)驗總結
參考文獻
致謝 |
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讀者評論 | |
| 波頓投資生涯的總結 |
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| 相比起林奇的樂(lè )觀(guān)來(lái)說(shuō)，波頓只是在平實(shí)的講述自己的經(jīng)歷，相比林奇在幾本書(shū)中都重述的個(gè)人投資者相對于機構投資者的優(yōu)勢，鼓勵個(gè)人進(jìn)行投資，波頓則只是講述了他的日常工作。[詳細] |
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相關(guān)評論 | |
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你們手中的這本書(shū)凝結著(zhù)世界上最杰出投資者的遠見(jiàn)卓識。如果能把我和安東尼·波頓放在一起，那將是對我的最大恭維。因為這種比較意味著(zhù)將我歸于最優(yōu)秀的基金經(jīng)理行列之中，對此我深感榮幸。 |
| ——彼得·林奇 |
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這是所有投資者一直在翹首以盼的那本書(shū)。 |
| ——《金融時(shí)報》編輯 |
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交給他1000英鎊去操作，28年后竟然成為147000英鎊。 |
| ——《每日電訊報》 |
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網(wǎng)友評論 | |
| 茜帥 發(fā)表于2010-05-11 09:18:22 |
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| 文中讓我最感動(dòng)的是安東尼的坦誠，雖然指明的方法都是提綱挈領(lǐng)，但很少含含糊糊，這么具體的東西是從巴菲特那里學(xué)不到的，也是其他成功投資大師很少提及的應屬秘籍一類(lèi)的資料。 |
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| rillyn 發(fā)表于2010-05-25
11:10:07 |
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| 作者在一杯白開(kāi)水中加了幾片采了多年的茶葉...對于有一定投資經(jīng)驗的讀者來(lái)說(shuō)，此書(shū)內容過(guò)于平淡。 |
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安東尼·波頓是富達國際公司總裁，在業(yè)界素有“歐洲的彼得·林奇”、“歐洲股神”之稱(chēng)，也是富達集團能與彼得·林奇比肩的另一位投資大師。
安東尼·波頓出生于1950年3月7日，畢業(yè)于英國劍橋大學(xué)，獲工程及商業(yè)研究榮譽(yù)碩士學(xué)位。畢業(yè)后，安東尼·波頓任職于一家小型商業(yè)銀行，6年的投資分析師生涯使他開(kāi)始形成自己的偏好。
1976年，他進(jìn)入Schlesinger’s資產(chǎn)投資管理公司，其后升任基金經(jīng)理開(kāi)始獨立管理基金。1979年是安東尼·波頓人生的重要時(shí)刻，29歲的他加入富達，成為富達在倫敦的開(kāi)拓者，從此開(kāi)始叱咤30年的投資生涯。1979年底，他開(kāi)始執掌富達特殊情況基金，期間經(jīng)歷了1987年的股市大崩盤(pán)、1991年的海灣戰爭、2000年的科網(wǎng)泡沫破滅、2001年的911事件，到2007年底退休為止，安東尼·波頓以著(zhù)名的“逆向投資”創(chuàng )造了20％的年復合收益率，也就是說(shuō)，短短28年間，這只初始資金僅為1000英鎊的基金規模暴增了147倍，績(jì)效排名第一�！ �2007年底，安東尼·波頓功成身退，轉而負責指導富達的年輕基金經(jīng)理和分析師，同時(shí)監控富達的投資管理程序。
安東尼·波頓在投資選股之余，最?lèi)?ài)的就是創(chuàng )作古典音樂(lè )。在28年中，他與家人一直生活在英國西薩塞克斯郡，每天堅持搭乘火車(chē)前往倫敦。這位優(yōu)雅的紳士就坐在火車(chē)上翻閱每日必讀的報刊和資料。
目前，安東尼·波頓對中國表示出濃厚的投資興趣。 |
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