于股市連續暴跌不止之時(shí)，讀最近公開(kāi)的巴菲特2008年致股東的信，別有一番感受。這位問(wèn)鼎2008年全球首富的投資大師，像長(cháng)者一樣娓娓道來(lái)，他堅持長(cháng)期投資的理念浸透在字里行間，啟人心智；他對過(guò)往一年投資得失的評價(jià)，輕松自然，絲毫沒(méi)有做作和夸張的表情。就像拉家常一樣，談他是如何挑選經(jīng)理、評估投資目標、設立止贏(yíng)點(diǎn)的……它就像一面鏡子，折射出許多耐人尋味的東西。
　　堅持長(cháng)期投資絕不動(dòng)搖，把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人，是巴菲特非常獨特的價(jià)值投資理念。如果你能把股市漲跌看成是一種正�，F象，把握波峰和低谷，就像把握旋律和節奏一樣嫻熟，你就不會(huì )為了一時(shí)的得失而大悲大喜。當然，面對跌跌不休的股市，面對自己的賬戶(hù)資產(chǎn)在不斷“縮水”，甚至陷入虧損狀態(tài)，要做到這般氣定神閑，并不是凡人都能做到的。這就是大師與凡人的區別了。
　　因此，堅持長(cháng)期投資不動(dòng)搖，不是一句大話(huà)。巴菲特的獨到闡釋是，你購買(mǎi) 股票的價(jià)格必須低于你所能承受的價(jià)位，在低位時(shí)不恐懼，在高位時(shí)不貪婪。這是股市操作中最簡(jiǎn)單的道理，但要真正做到并持之以恒卻不容易，但巴菲特做到了。他說(shuō)，“只有在退潮的時(shí)候才知道誰(shuí)在祼泳”，從去年下半年開(kāi)始，美國次貸危機席卷全球，許多著(zhù)名的跨國金融機構損失慘重，但巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司卻在2007年里凈賺了123億，賬面價(jià)值增長(cháng)11%。這份成績(jì)的背后，是因為他長(cháng)期持有的76家公司2007年業(yè)績(jì)都相當不錯，除少數和房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的公司外，幾乎都是盈利的。
　　當然這需要有敏銳的市場(chǎng)感覺(jué)和非凡的洞察力，巴菲特在選擇投資對象時(shí)，延用的是“持久”的眼光。他說(shuō)“擁有一小塊兒希望鉆石勝過(guò)整顆人造水晶”，用“持久”的標準，他把那些一味追求快和變的公司劃去了，而是尋找那些在一個(gè)穩定行業(yè)中擁有長(cháng)期競爭優(yōu)勢的企業(yè)；他在選擇CEO時(shí)，也明確表示討厭那些在現有位置上呆上五年就會(huì )覺(jué)得自己是個(gè)失敗者的經(jīng)理人，而是重用那些“今天在這里，永遠在這里”的管理者；他在評價(jià)公司是“優(yōu)秀”還是“卓越”時(shí)，不僅僅依靠利潤大小來(lái)判別，而是根據投入和產(chǎn)出的比較來(lái)認定，他認為，一個(gè)不依靠巨量資金投入就能獲得持續增長(cháng)的公司顯然要更好一些。
　　或許，有人對巴菲特拋售中石油股票的行為頗有微詞。2002和2003年期間，巴菲特以4.88億美元購入 中國石油(601857行情,股吧)1.3%的股份，當時(shí)中石油的市值約為370億美元。而到了去年下半年，中石油的市值漲到了2750億美元，這個(gè)估值水平已經(jīng)和世界上相同類(lèi)型的大型石油公司相當，所以他們就將手中的股票全部賣(mài)出，總收入40億美元，為此還支付了12億美元的稅金�，F在，我們從巴菲特給股東的信中明曉了“奧秘”。因為巴菲特認為，當股價(jià)已經(jīng)透支一間公司價(jià)值的時(shí)候，就沒(méi)有理由繼續持有。由此看來(lái)，當一個(gè)市場(chǎng)在瘋漲和狂跌的時(shí)候，用價(jià)值投資的標尺來(lái)衡量，始終保持這份冷靜和理智，是這位老人向我們這些新興市場(chǎng)的投資者們饋贈的一份精神財富。
　　巴菲特是很謙遜的。在信中他還談到了他在外匯市場(chǎng)上的操作、對衍生金融工具的看法，包括他在投資決策中犯下的錯誤、他的繼承人問(wèn)題等等。細細讀來(lái)，你就會(huì )被這種推心置腹的交流深深打動(dòng)，他如數家珍般，不足的地方讓你知道，成功的地方讓你分享，未來(lái)的困難共同面對，他對公司股東的這份長(cháng)久的責任和尊重，讓你如沐春風(fēng)！正是這份平等對待股東的真情，才使伯克希爾·哈撒韋公司的股東們能長(cháng)期持有股票，甚至幾十年如一日。
　　筆者認為，巴菲特2008年致股東的信，是一份證券市場(chǎng)業(yè)內人士的“必讀”教材。不但投資者要讀懂它，上市公司、基金公司、證券公司高管也要讀懂它。當然，監管部門(mén)更要讀懂它。