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2010-08-18 作者：記者 華曄迪 高立/北京報道 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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已膠著(zhù)一段時(shí)間的債市上周起再現好景，呈現大幅反彈勢頭，不僅二級市場(chǎng)收益率水平以近期少有的幅度快速回落，一級市場(chǎng)認購也在資金面寬松以及旺盛需求推動(dòng)下趨于活躍。不過(guò)，債市此番表現并未引發(fā)市場(chǎng)各機構齊聲唱多，市場(chǎng)謹慎心態(tài)有所增強，分歧正日漸凸顯。
來(lái)自中央國債公司的數據顯示，8月9日至13日，中債綜合指數上漲0.1257點(diǎn)，收于102點(diǎn)上方，上漲速度近期少有。
與之對應的是，債市各主要品種收益率大面積下行。進(jìn)入本周，債市收益率下跌勢頭似乎并未結束，以周一市場(chǎng)交易情況為例，除10年期國債等少數幾個(gè)品種外，其他品種收益率水平繼續保持下行態(tài)勢。
與此同時(shí)，一級市場(chǎng)需求同樣旺盛，市場(chǎng)需求存在較強支撐。
究其原因，申銀萬(wàn)國證券研究所分析認為，一方面，近期公布的7月宏觀(guān)經(jīng)濟尤其是工業(yè)增加值數據低于預期，表明經(jīng)濟仍處下降階段，另一方面，盡管CPI創(chuàng )年內新高，但低于預期，且市場(chǎng)對此有所消化，這些都利好債市。
銀監會(huì )日前下發(fā)的銀信合作新規影響同樣不可小視，第一創(chuàng )業(yè)研究員宋啟超表示，此新規將促使債券類(lèi)理財產(chǎn)品需求增加，并使得相應產(chǎn)品對債券投資加大，對于債券市場(chǎng)整體上偏利好。
不過(guò)，截至目前，債市此輪好景并未引發(fā)市場(chǎng)各機構齊聲唱多，市場(chǎng)謹慎心態(tài)有所增強，分歧日漸凸顯。
來(lái)自中金公司固定收益部的觀(guān)點(diǎn)就認為，債市仍不具有持續上漲的動(dòng)力，收益率突破前期低點(diǎn)的可能性不大。
第一創(chuàng )業(yè)研究員王皓宇則相對樂(lè )觀(guān)：經(jīng)濟增速放緩過(guò)程中，可能會(huì )出現陣痛，這會(huì )帶來(lái)債市快速上漲的階段性機會(huì )，投資者可“體會(huì )債市波動(dòng)中上漲的快樂(lè )”。申銀萬(wàn)國也認為，債市收益率下降趨勢仍然存在，市場(chǎng)將維持反彈勢頭。
關(guān)于債市后續表現，宏源證券高級研究員何一峰認為，目前尚看不到導致市場(chǎng)單邊大幅上漲或大幅下跌的因素，債券市場(chǎng)再度出現膠著(zhù)狀態(tài)的可能性較大。
關(guān)于對市場(chǎng)影響較大的資金面，何一峰分析說(shuō)，8月份市場(chǎng)到期資金量較大，但對債市的利好效應可能有限。
“對債市影響較大的利好，可能要等到9月份見(jiàn)分曉�！焙我环逭f(shuō)，屆時(shí)也要看新公布的宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據與通脹數據情況。
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