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2010-08-24 作者：黃燁 史燕君 來(lái)源：國際金融報
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在黃光裕和陳曉爭斗的最白熱化和最敏感階段，一份看似靚麗的財報擺在了眾人的面前。8月23日，國美電器發(fā)布2010年的上半年財報。財報顯示，截至今年6月底，國美電器收入248.73億元，同比增長(cháng)21.6%；經(jīng)營(yíng)利潤12.49億元，屬于母公司擁有者的應占凈利潤9.62億元，同比增加65.9%，但不派發(fā)中期股息。
“可以說(shuō)，這個(gè)時(shí)候公布財報也是陳曉的一種策略�！弊蛉�，一直關(guān)注此事進(jìn)展的東南大學(xué)法學(xué)院張馬林教授告訴《國際金融報》記者，這是陳曉在向外界證明，國美電器沒(méi)有黃光裕同樣運營(yíng)良好，“更重要的是，這將在一定程度上給黃光裕帶來(lái)壓力。畢竟，中小股東都是國美電器的間接管理者，近期良好的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì )使他們對以陳曉為主的董事局多產(chǎn)生一份信任。同時(shí)，這或許也是陳曉在爭取機構投資者的表現�！�
根據公告，國美電器還創(chuàng )下了一項紀錄——今年二季度實(shí)現銷(xiāo)售收入約130.92億元，是其上市以來(lái)取得的最高單季銷(xiāo)售收入。同時(shí)，上半年綜合毛利率為17.04%，相比去年同期的16.48%，提升了0.56%；集團存貨金額57.94億元，比2009年65.32億元下降11.3%，存貨周轉天數約50天，與2009年同期的47天相比，基本保持穩定。
這份財報同時(shí)顯現了陳曉的一些“烙印”。公告指出，通過(guò)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化與加速門(mén)店改造，公司的門(mén)店經(jīng)營(yíng)效率得到大力提升，在此期間，國美關(guān)閉25家低效門(mén)店，于一級市場(chǎng)新開(kāi)門(mén)店29家，并在二級市場(chǎng)新開(kāi)門(mén)店10家。另一方面，為更好地服務(wù)消費者及提升他們的購物體驗，公司完成了對75家門(mén)店的新模式改造。
對于這份頗為靚麗的財報，曾任國美電器常務(wù)副總裁助理、決策委員會(huì )發(fā)展戰略研究室主任兼經(jīng)營(yíng)管理研究室主任、現任江蘇新日電動(dòng)車(chē)股份有限公司副總經(jīng)理胡剛卻表達了不同看法，由于去年是金融危機影響最嚴重的一年，這在一定程度上造就了國美電器此份財報的美觀(guān)性，“更重要的是，從2008年到2010年，國美上市公司的門(mén)店、收入、凈利潤等均被競爭對手蘇寧電器甩在后面，且網(wǎng)絡(luò )建設、營(yíng)業(yè)規模和盈利能力上的優(yōu)勢也在逐步下降�！睌祿@示，國美電器上半年凈利只有蘇寧的36.6%。
此外，在公告中，陳曉領(lǐng)導的國美電器還是對外界描繪了一份未來(lái)5年的美好藍圖：新增700家門(mén)店，持續改善平效和經(jīng)營(yíng)效率探索和投資新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而新增加的門(mén)店將與2014年底前為公司累計帶來(lái)額外收入約300億元至350億元。在業(yè)內人士看來(lái)，這似乎是在向外界暗示，陳曉也會(huì )采用“狼性擴張”的經(jīng)營(yíng)方式。
與此同時(shí)，對于外界一直關(guān)注的國美電器可轉債事宜，貝恩資本已經(jīng)向董事局確認，“計劃在9月28日特別股東大會(huì )前，將所持可轉換債券全部轉股，使貝恩資本能夠投票支持公司代表在特別股東大會(huì )上重新當選董事，并反對黃光裕的提議�！鞭D股后貝恩在國美的持股比例將上升至9.8%，這將進(jìn)一步稀釋黃光裕目前持有的33.98%的黃金比例股權。
“可以預計，黃光裕接下來(lái)可能會(huì )進(jìn)一步強化他的資本�！睆堮R林稱(chēng)，目前，真的到了背水一戰的時(shí)候，他肯定會(huì )動(dòng)用他所能動(dòng)用的所有資金，惟一的問(wèn)題是，他現在身在獄中，這將對他的集資造成一定的不便。目前，已經(jīng)有消息稱(chēng)，黃光裕準備“割肉”旗下資產(chǎn)鵬潤地產(chǎn)的資金，且他也將啟用最后的“底牌”——“永不動(dòng)用的資金”。據稱(chēng)，這是黃光裕在極為關(guān)鍵的時(shí)期才會(huì )使用的。
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