在監管層反復強調按照年初既定目標調控的大背景下，未來(lái)幾個(gè)月的人民幣貸款增幅將保持平穩態(tài)勢。但是，考慮到四季度經(jīng)濟不確定性加大，二次探底的“陰霾”猶存，出口以及房地產(chǎn)的滯后效應仍不明朗，不少機構預測，9月份的市場(chǎng)流動(dòng)性或將適度向松。
　　事實(shí)上，央行本周即在公開(kāi)市場(chǎng)采取了凈投放操作。9月2日，央行以?xún)r(jià)格招標方式發(fā)行了130億元3個(gè)月期央票，發(fā)行量較上期減少了40億元，參考收益率持平于1.5704%，央行同時(shí)還開(kāi)展了50億元正回購操作，中標利率1.57%。本周二，央行在例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中發(fā)行了120億元1年期央票，發(fā)行量較上期少了一半。
　　統計顯示，本周央票的發(fā)行量創(chuàng )近8周低點(diǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性得以舒緩。WIND的統計數據顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量達1000億元，故此，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金700億元。
　　中投證券的策略報告表示，三季度的宏觀(guān)流動(dòng)性將趨穩向好。中投證券認為，8月M2有望企穩，這正是推測的微觀(guān)流動(dòng)性出現拐點(diǎn)的內因。同時(shí)中投證券認為9月M2有望與8月持平，若熱錢(qián)因國內資產(chǎn)價(jià)格重新具有吸引力而回流，則M2可能小幅回升。三季度宏觀(guān)流動(dòng)性企穩并可能向好，對資金供給面形成支撐。
　　也有分析師認為，貨幣當局將會(huì )適度容忍8月份的CPI高峰，不會(huì )通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作大幅回收流動(dòng)性，加息和提高準備金率的可能更是接近于零。相反，隨著(zhù)未來(lái)通脹水平的持續回落，公開(kāi)市場(chǎng)凈投放、降低存款準備金率都成為政策微松選擇之一。
　　但是，在公開(kāi)市場(chǎng)靈活操作的同時(shí)，監管部門(mén)對信貸的控制卻絲毫沒(méi)有放松，監管層此前曾多次強調按照年初既定目標調控。多家機構預測，未來(lái)幾個(gè)月的貨幣信貸增幅將保持平穩態(tài)勢。市場(chǎng)普遍預期，8月份新增貸款將在5000億元以?xún)�，繼續保持平穩回落勢頭，這主要是因為信貸規模窗口指導、地產(chǎn)和平臺貸款需求下降導致。
　　“從信貸均衡投放的角度推算，8月新增人民幣信貸理論上在4400億左右元。2010年第一和第二季度信貸投放已經(jīng)完成了7.5萬(wàn)億元的61.6%，超過(guò)預定投放節奏‘3、3、2、2’的1.6%。假定第三季度末，信貸投放的額度控制在80%，那么以第二季度各月的投放節奏來(lái)看，8月新增人民幣貸款為4400億元左右�！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委說(shuō)，信貸投放的可調節性較強，從而使得理論推算的新增量可能演變成實(shí)際的信貸投放。
　　華泰聯(lián)合證券預計，8月信貸投放將回落至4800億元。華泰聯(lián)合分析師陳勇認為，這主要受信貸供給約束，如地方融資平臺清查等以及需求萎縮雙重作用。他預計，外匯占款維持溫和增長(cháng)態(tài)勢，但受基期影響M2增速將反彈至18%，而M1增速則進(jìn)一步回落至21.5%。
　　交通銀行金融研究中心預測8月份新增貸款5000億元。交行高級金融分析師仇高擎認為，后幾個(gè)月，經(jīng)濟增速有所放緩、信貸需求有所回落，但擴大保障性住房建設、災區重建以及加大西部投資將增加貸款需求，年內信貸運行將延續下半年以來(lái)的平穩態(tài)勢。他預計，全年新增貸款在目標值7.5萬(wàn)億元左右的可能性較大�！敖�(jīng)濟有下行的風(fēng)險，通脹有上行的風(fēng)險，所以政策也在觀(guān)看，央行更加倚重短期品種進(jìn)行公開(kāi)的市場(chǎng)操作�！倍跤澜≌f(shuō)。