經(jīng)過(guò)連續多年的高速發(fā)展，保利地產(chǎn)是到了需要尋求“自我突破”的時(shí)刻。雖然公司董事長(cháng)宋廣菊在接過(guò)李彬�！耙吕彙睍r(shí)曾提出要“三年再造一個(gè)保利”的目標，但2010年已過(guò)半程的保利，卻顯得有些沉默和失落。
　　上半年，保利不僅在銷(xiāo)售表現上乏善可陳，過(guò)去幾年的凌厲勢頭不再，更為重要的是，去年在土地市場(chǎng)上的過(guò)度擴張，已經(jīng)給其財務(wù)和運營(yíng)造成壓力。
　　種種跡象顯示，擴張中的瓶頸已經(jīng)實(shí)實(shí)在在困擾著(zhù)這家曾經(jīng)風(fēng)頭十足的開(kāi)發(fā)商。
　　今年上半年，保利實(shí)現房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積267.09萬(wàn)平方米、銷(xiāo)售金額217.55億元，比去年同期分別增長(cháng)5.81%和3.33%。與過(guò)去平均每年翻倍的增長(cháng)速度比較起來(lái)，保利上半年的銷(xiāo)售并不盡如人意。
　　而數據顯示，保利2009年實(shí)現簽約面積526.69萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)131.08%；實(shí)現簽約金額433.82億元，同比增長(cháng)141.38%。如果該集團要達到過(guò)往的增長(cháng)速度，以及與萬(wàn)科等同行的增長(cháng)速度看齊，其年銷(xiāo)售至少需要在500億－600億元之間。毫無(wú)疑問(wèn)，保利的壓力，將集中在下半年。
　　而從營(yíng)收數據上看，2010年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入112.45億元，同比增長(cháng)35.63%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤為16.27億元，同比增長(cháng)16.56%，攤薄凈資產(chǎn)收益率從去年同期的9.21%下降到6.17%，每股收益為0.36元。
　　盡管公司預售賬款達到386.8億元，這直接鎖定未來(lái)兩年的業(yè)績(jì)，但在以萬(wàn)科為代表的同行踏準市場(chǎng)調整的節奏快速增長(cháng)時(shí)，保利今年卻顯然放慢了腳步。
　　同時(shí)，上半年公司銷(xiāo)售毛利率為34.5%，與2009年中期37.7%的水平相比下滑3.2個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)公司二、三線(xiàn)城市項目數量增加，以及土地成本增加，預計毛利率下降將成為難以避免的趨勢。
　　更為重要的是，土地市場(chǎng)上過(guò)度擴張，已經(jīng)開(kāi)始給保利帶來(lái)了資金壓力。數據顯示，截至2010年6月，公司的帶息債務(wù)合計500億元，較2009年底再度增加了近200億元，其中，2010上半年凈新增銀行貸款196億元。
　　有分析機構指出：“保利過(guò)快的土地儲備速度已經(jīng)消耗了大量的現金，增大了公司的財務(wù)風(fēng)險。而2010年上半年公司的經(jīng)營(yíng)性現金凈流量表現為凈流出233.5億元，已經(jīng)是連續5年凈流出。短期之內本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)結束調整的可能性不大，公司過(guò)于緊張的財務(wù)狀況可能會(huì )由于市場(chǎng)意料之外的變化而面臨不利的局面，這是值得擔憂(yōu)的地方�！�