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專(zhuān)家認為，資金外流趨勢將不會(huì )持續，未來(lái)需警惕熱錢(qián)重新襲入
在過(guò)去的3個(gè)月，伴隨著(zhù)市場(chǎng)對人民幣升值預期的降溫，曾出現中國短期資本流出的跡象。但隨著(zhù)近一周以來(lái)人民幣不斷走高，資金外流的趨勢將不會(huì )持續下去。相反，專(zhuān)家認為，未來(lái)需警惕熱錢(qián)重新襲入國內。
9月7日，中國外匯交易中心公布的數據顯示，人民幣對美元匯率中間價(jià)報1美元兌6.7799元人民幣，人民幣較上一交易日走高39個(gè)基點(diǎn)。人民幣中間價(jià)不僅連續四個(gè)交易日走高，而且達到8月12日之后的3周高點(diǎn)。
業(yè)內人士認為，盡管人民幣雙向波動(dòng)趨勢愈發(fā)明顯，但長(cháng)期升值趨勢不會(huì )改變。與此同時(shí)，國內資本市場(chǎng)可能到來(lái)的新一波行情將加大對“熱錢(qián)”的吸引力，因此，在過(guò)去3個(gè)月所顯現出的資金外流趨勢不會(huì )持續下去，未來(lái)需警惕熱錢(qián)重新襲入國內。
今年6月19日，央行宣布進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機制改革之后，人民幣匯率雙向波動(dòng)明顯。受到國際市場(chǎng)的影響，人民幣一改過(guò)去的單邊升值面孔，甚至連續幾個(gè)交易日對美元大幅貶值。伴隨著(zhù)市場(chǎng)對人民幣升值預期的降溫，過(guò)去3個(gè)月中國短期資本流出的跡象愈發(fā)明顯。根據此前央行公布的數據，繼5月份新增金融機構外匯占款由4月的2863億元人民幣下降至1316億元后，6月新增金融機構外匯占款進(jìn)一步下滑至1171億元，創(chuàng )下2008年11月以來(lái)新低，7月份，新增金融機構外匯占款回升至1709.51億元人民幣，但仍處于較低水平。
社科院世經(jīng)政所國際金融研究室副主任張明表示，若運用“月度外匯占款-月度貿易順差-月度FDI流入”的計算辦法，今年5至7月，中國面臨持續的短期國際資本流出總額達340億美元，月均流出113億美元。他還運用外匯貸款的變動(dòng)狀況印證了這一結論。1至4月，外匯貸款持續累計增加340億美元；5至7月，外匯貸款持續累計減少73億美元。
“4月希臘危機的爆發(fā)再度改變了全球投資者的風(fēng)險偏好，全球投資者重新進(jìn)入去杠桿化進(jìn)程，導致短期國際資本呈現出從風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)流向無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)市場(chǎng)(美國國債市場(chǎng))的格局�！睆埫髡f(shuō)。另外，從今年3月份開(kāi)始，國家外匯管理局接連開(kāi)展應對和打擊違規資金流入專(zhuān)項行動(dòng)，堵住了部分違規“熱錢(qián)”的流入。
“不過(guò)，這次短期國際資本流出恐怕持續不了太長(cháng)時(shí)間�！睆埫髦赋�，目前美元指數在82附近持續徘徊，在前期反彈的背景下，美元指數仍有較強的下行壓力。張明認為，6月19日人民幣匯改重啟以來(lái)，盡管目前雙向波動(dòng)的特征非常強烈，但市場(chǎng)上仍普遍預期，人民幣在2010年下半年至少升值3%。中國建設銀行高級研究員趙慶明也說(shuō)，“從歷史經(jīng)驗來(lái)看，任何一個(gè)貨幣處于長(cháng)期升值通道的國家面臨資金大幅撤出的可能性都微乎其微，這種情況幾乎沒(méi)有發(fā)生過(guò)�！�
9月7日，滬指早盤(pán)沖高至2700點(diǎn)，刷新了本輪反彈的高點(diǎn)，收盤(pán)也較前日收盤(pán)微漲。張明指出，無(wú)論是流動(dòng)性、通脹預期，還是估值水平等因素均顯示，2010年下半年中國A股市場(chǎng)可能迎來(lái)新一波行情。而對A股市場(chǎng)由熊轉牛的預期也將吸引更大規模的熱錢(qián)流入�！叭绻据啔W洲主權債務(wù)危機的強度并不高于美國次貸危機，那么本次短期國際資本流出的持續時(shí)間也不會(huì )超過(guò)兩個(gè)季度(上一次是2008年第4季度與2009年第1季度)。這意味著(zhù)，大概從2010年第四季度起，我們可能重新迎來(lái)新一輪的短期國際資本流入�！�
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