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資本運營(yíng)：一場(chǎng)游戲，一場(chǎng)夢(mèng)
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2010-09-09 作者：楊吉 來(lái)源：經(jīng)濟參考網(wǎng)
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前段時(shí)間參加某財經(jīng)媒體主辦的最佳商業(yè)模式峰會(huì )，根據議程安排，其中一個(gè)環(huán)節是投資機構與項目公司的對接會(huì )。我作為受邀嘉賓出席，旁聽(tīng)了整個(gè)過(guò)程。
當創(chuàng )業(yè)者遭遇投資商，那是現實(shí)逼近夢(mèng)想、理性沖擊激情。項目持有人的信心滿(mǎn)滿(mǎn)、慷慨激昂在投資者面前往往變得急促不安、戰戰兢兢。對投資者來(lái)說(shuō)，對于眼前的一幕幕實(shí)在太過(guò)熟悉：對項目創(chuàng )意的夸夸其談、對市場(chǎng)前景的洋洋得意、對問(wèn)題隱患的盲目樂(lè )觀(guān)、對資金要求的牛氣沖天……所以，他們反而愈加謹慎、小心，特別是經(jīng)濟不景氣的當下，捂緊腰包、儲備糧草才能“過(guò)冬”。于是很自然地，他們會(huì )以“雞蛋里挑骨頭”的高標準、嚴要求來(lái)評審項目，當然，如果碰到某個(gè)項目持有人隨隨便便、無(wú)精心準備而來(lái)，那么被否決的幾率就更高了。
我發(fā)現，那天很多項目持有人很依賴(lài)。他們依賴(lài)PPT演示，哪怕被限定時(shí)間，他們也全然不顧，就按部就班地根據事先設計好的PPT進(jìn)行介紹、演示，結果時(shí)間一到，草草結尾，該說(shuō)的沒(méi)說(shuō)，弄得個(gè)虎頭蛇尾、頭重腳輕；很多項目持有人很“戀戰”。他們特別喜歡拿擅長(cháng)的東西大談特談，也不介意自己薄弱的地方詭辯強辯，殊不知，說(shuō)的多錯的多，明明優(yōu)勢也成劣勢；很多項目持有人很自大。他們認為自己的創(chuàng )意曠古絕今、前所未有，什么都好，什么都不是問(wèn)題，除了錢(qián)。甚至還揚言，只要盡快注資、擴股，可一舉占得先機，壟斷市場(chǎng)。但要知道，投資商從來(lái)是“有錯推定”，不輕信他們的判斷和承諾，而且越是自信無(wú)畏，越是否定懷疑。我所見(jiàn)到的種種跡象表明，人們之前對于投資商的認識是錯誤的，至少是片面的，他們比誰(shuí)都精明，比誰(shuí)都靈光，他們可是風(fēng)投，而不是“瘋”投。
我們需要熟悉和了解資本市場(chǎng)，但實(shí)際上我們沒(méi)有。一方面，是因為我們的資本市場(chǎng)還在建立和健全的過(guò)程中，很多制度規則尚未成熟；另一方面，我們身邊也缺乏一個(gè)通俗而簡(jiǎn)單的入門(mén)向導。即使有一些關(guān)于資本運營(yíng)方面的書(shū)，其要么是完全置于西方理論框架（語(yǔ)境）之下，難于我們的本土實(shí)踐，要么就是理論概念、圖表公式一大堆，讓人看不會(huì )、讀不懂。所以，當別人要讓我推薦相關(guān)的專(zhuān)業(yè)書(shū)籍時(shí)，我會(huì )為難——房西苑也有同樣的感受。作為國內著(zhù)名投融資專(zhuān)家的他，每一次被聽(tīng)過(guò)他課的學(xué)員要求提供必讀書(shū)目，他都無(wú)能為力。他說(shuō)他從來(lái)不看這類(lèi)書(shū)，所以沒(méi)法推薦。至于他上課時(shí)所講的那些道理，也自稱(chēng)是瞎編的。
房西苑的話(huà)當然是玩笑話(huà)，不能當真。但他確實(shí)也說(shuō)明了一些問(wèn)題。正如我在前面提到的對投融資對接會(huì )的感想，提到的資本運營(yíng)類(lèi)圖書(shū)的不可讀、沒(méi)得讀，房西苑覺(jué)得有必要為在這一方面為中國企業(yè)家掃盲。在他看來(lái)，資本運營(yíng)并不復雜，也不神秘，它應當被趕下“神壇”，成為企業(yè)家能活學(xué)活用的技能。為此，他寫(xiě)作《資本的游戲》，以舉重若輕的姿態(tài)去詮釋和重構資本運營(yíng)的學(xué)問(wèn)，他的目的就是讓準備和資本家打交道的企業(yè)家，或者計劃向資本家角色過(guò)渡的企業(yè)家懂得資本運營(yíng)的條條框框和門(mén)門(mén)道道。
有別于一些同類(lèi)書(shū)籍的生搬硬套、理論脫離實(shí)際，房西苑始終沒(méi)有忽略中國式思維、中國式環(huán)境、中國式實(shí)踐。盡管在書(shū)中從頭到尾都沒(méi)有出現一本國外著(zhù)作或一個(gè)外國學(xué)者的名字，但不可否認他所有的理論基礎都承繼西方。他站在企業(yè)家而非資本家的立場(chǎng)，對資本運營(yíng)過(guò)程中可能出現的、重要的“游戲”規則進(jìn)行闡述。例如，企業(yè)家如何與資本家打交道的戰略戰術(shù)、如何設計商務(wù)模式、如何包裝項目推陳出新、如何計算資本運營(yíng)的投入產(chǎn)出、如何分析投資的風(fēng)險與收益、如何準備資產(chǎn)重組和并購，等等。通過(guò)房西苑的介紹，我們（融資方）很快就能學(xué)會(huì )如何站到對方（投資方）的立場(chǎng)上打算盤(pán)，說(shuō)他們愛(ài)聽(tīng)的內容，做他們愛(ài)看的事情，所謂“知己知彼，百戰不殆”、“己所不欲，勿施于人”的道理同樣適用于資本運營(yíng)。
很多時(shí)候，由于工作的原因，我常常會(huì )遇到這樣的人：他們口口聲聲大項目、大工程，動(dòng)輒就成百上千萬(wàn)。問(wèn)他們資金何來(lái)，他們張口閉口天使基金、風(fēng)險投資。在他們眼里，創(chuàng )意簡(jiǎn)單，融資不難，只怕想不到，沒(méi)有做不到。然而，事實(shí)究竟如何呢？不妨過(guò)上一段時(shí)間，再去看看他們，他們總是能找到這樣或那樣的理由，說(shuō)資金暫時(shí)沒(méi)法到位，但問(wèn)題基本不大。然后，他們話(huà)鋒一轉，給你講述另一個(gè)正在進(jìn)行中的大項目，此次融資還是幾千萬(wàn)，注意，以美金結算——現在，我大致能體會(huì )房西苑為什么會(huì )把資本運營(yíng)稱(chēng)作“游戲”。任何行業(yè)、任何工作，都有章法，都有規矩。那些顯現出來(lái)的，叫行規；隱藏起來(lái)的，叫門(mén)道。在資本市場(chǎng)，除了資金融通的規范規則之外，更多的就是投融資雙方博弈、較量的技藝和方法，而后者恰恰是現代資本市場(chǎng)締造財富傳奇的最主要因素。房西苑說(shuō)，要把資本運營(yíng)請下神壇，讓每個(gè)企業(yè)家都自信于內中的奧妙沒(méi)有想像得那么復雜，《資本的游戲》可以幫助實(shí)現這個(gè)目標。但請別誤會(huì )，這不是一個(gè)隨便誰(shuí)都能玩的游戲，也不是隨便誰(shuí)都能玩好的游戲。就像前面的“他們”以及對接會(huì )上的“他們”，對他們來(lái)說(shuō)，游戲遠遠不是他們理解的那樣。
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