房地產(chǎn)行業(yè)的調控政策，使房地產(chǎn)上市公司再融資普遍受阻，萬(wàn)科A此前提出的112億元增發(fā)方案“流產(chǎn)”幾無(wú)懸念，而其他多家房地產(chǎn)類(lèi)上市公司再融資方案也宣告無(wú)果而終。
    9月15日，是萬(wàn)科增發(fā)方案實(shí)施的最后期限，如無(wú)最新進(jìn)展則自動(dòng)失效。有券商研究員認為，萬(wàn)科的增發(fā)方案失敗基本成定局，而其他尚在等待審批的多家房地產(chǎn)類(lèi)上市公司再融資計劃獲批也希望渺茫。

    萬(wàn)科尚無(wú)再融資計劃

    萬(wàn)科董秘譚華杰昨天在接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)表示：“按照規定，公司沒(méi)有能在股東大會(huì )授權的12個(gè)月時(shí)間內完成增發(fā)工作，則股東大會(huì )的授權就自動(dòng)失效。萬(wàn)科在此之前并沒(méi)有重新提出召開(kāi)股東大會(huì )來(lái)要求延期，增發(fā)方案的正常結果是到期之后過(guò)期�！�
    此前的2009年8月27日，萬(wàn)科擬啟動(dòng)萬(wàn)科A股歷史上最大規模的增發(fā)方案，高達112億元的再融資計劃一度引發(fā)外界質(zhì)疑。該計劃在當年的9月15日獲得了萬(wàn)科股東會(huì )的高票通過(guò)，這也是萬(wàn)科歷史上增發(fā)方案投票通過(guò)率最高的一次。
    譚華杰坦承，從絕對的可用資金角度而言，增發(fā)失敗會(huì )對公司產(chǎn)生一定影響。如能增發(fā)成功，萬(wàn)科在擬投資項目后續建設的現金支出可以有所減少，同時(shí)在接下來(lái)的土地市場(chǎng)中可能會(huì )得到更多機會(huì )。
按照此前公布的增發(fā)方案，該112億增發(fā)中92億元擬投向14個(gè)住宅項目，用于該等項目的后繼開(kāi)發(fā)建設；20億元募集資金用于補充公司流動(dòng)資金。上述14個(gè)住宅項目投資總額約為365.8億元。
    多位證券分析人士向本報表示，萬(wàn)科百億增發(fā)方案之所以一度備受質(zhì)疑，一方面是因為此前萬(wàn)科增發(fā)導致部分投資者尚未能解套，另一方面萬(wàn)科并不缺錢(qián)。公告顯示，萬(wàn)科在2009年中期時(shí)候的財務(wù)非常穩健，持有貨幣資金268.8億元，資產(chǎn)負債率為66.4%，公司的凈負債率也由2008年的37.10%下降至10.7%。
    萬(wàn)科百億增發(fā)計劃或許原本就與緩解資金壓力無(wú)關(guān)，這在一定程度上降低了此次增發(fā)失敗對公司的影響。而今年上半年萬(wàn)科累計實(shí)現銷(xiāo)售額367.7億元，創(chuàng )下有史以來(lái)最好水平，并成為屈指可數的經(jīng)營(yíng)性現金流為正的房地產(chǎn)企業(yè)之一。
    事實(shí)上，萬(wàn)科原本計劃投入增發(fā)資金的部分項目已完成開(kāi)發(fā)。其中深圳萬(wàn)科第五園在此前順利推售，萬(wàn)科柏悅灣項目9月12日也對外開(kāi)售。譚華杰表示，增發(fā)失敗不會(huì )對公司項目投資產(chǎn)生影響，公司會(huì )通過(guò)其他資金渠道或者企業(yè)自有資金推進(jìn)項目投資。目前，尚沒(méi)有新的再融資計劃。

    多家房企宣告增發(fā)失敗

    不僅僅是萬(wàn)科，9月11日，中航地產(chǎn)的增發(fā)方案已經(jīng)到期。中航地產(chǎn)當日公告稱(chēng)，公司2009年度非公開(kāi)發(fā)行股票事宜在股東大會(huì )決議有效期內未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，由于股東大會(huì )決議有效日期已過(guò)，此次非公開(kāi)發(fā)行股票方案自動(dòng)失效。
    來(lái)自Wind資訊的統計顯示，按照申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)，今年以來(lái)共有27家房地產(chǎn)類(lèi)上市公司擬通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資。除了主動(dòng)取消以及未獲股東大會(huì )通過(guò)的4家外，3家已獲得證監會(huì )審核通過(guò)但尚未實(shí)施，另有4家處于董事會(huì )預案階段，16家已獲得股東大會(huì )通過(guò)。
    但國信證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師方焱向本報表示，自去年11月份以來(lái)，房地產(chǎn)上市企業(yè)增發(fā)一直都處于停滯狀態(tài)，目前尚無(wú)增發(fā)獲批的案例。而另有行業(yè)分析師表示，一方面房地產(chǎn)類(lèi)上市企業(yè)再融資政策遲遲未能開(kāi)閘，另一方面幾乎所有房地產(chǎn)類(lèi)上市企業(yè)的股票價(jià)格都跌破增發(fā)價(jià)，目前多家房地產(chǎn)企業(yè)增發(fā)均面臨失敗。
    自招商地產(chǎn)5月份率先撤銷(xiāo)非公開(kāi)發(fā)行股票方案以來(lái)，世茂股份在6月份也宣布取消定向增發(fā)A股的計劃，迪馬股份7月份宣布暫停房地產(chǎn)項目增發(fā)方案。蘇寧環(huán)球和華業(yè)地產(chǎn)也先后叫停增發(fā)。
    據Wind資訊統計，盡管兩家房地產(chǎn)公司鳳凰股份和中弘地產(chǎn)已實(shí)施增發(fā)，但這兩家公司并未實(shí)際獲得募集資金，且這兩家公司均是通過(guò)資產(chǎn)重組而剛剛轉型成為房地產(chǎn)類(lèi)上市公司的。
    增發(fā)無(wú)望，使部分房企資金緊張，但對資金充裕的企業(yè)或許并非壞事，譚華杰甚至表示：“政策調控導致最近一年沒(méi)有任何房地產(chǎn)公司增發(fā)方案獲批。在大家都無(wú)法利用股權融資渠道的時(shí)候，萬(wàn)科在資金方面的相對優(yōu)勢更大�！�