半年報業(yè)績(jì)虧損警報尚未解除，匯源果汁再次陷入巨額貸款超限的重壓。
　　9月10日，匯源果汁臨時(shí)停牌，事起2010年4月訂立的3年期2.5億美元貸款，因該公司的負債比率已高于協(xié)議訂明的水平。這讓匯源再次陷入資金鏈危機中。
　　在給本報的書(shū)面稿中，匯源表示，“由于本公司的財務(wù)狀況未能符合貸款的若干財務(wù)契約限制，該兩項貸款在2010年中期業(yè)績(jì)報告中按國際財務(wù)報告準則被分類(lèi)為流動(dòng)負債。管理層正與銀行磋商，爭取豁免受若干財務(wù)契約的限制，將該兩項貸款于2010年12月31日重新分類(lèi)為長(cháng)期負債�！�
　　本報獲悉，這2.5億美元主要是用于購置果汁果樂(lè )生產(chǎn)線(xiàn)、投資興建10條果汁奶生產(chǎn)線(xiàn)。
　　朱新禮表示，“截至2010年6月底，集團手頭現金接近12.3億元人民幣，在考慮到未來(lái)經(jīng)營(yíng)中取得的凈現金流和未動(dòng)用銀行信用額，董事會(huì )相信，即使貸款銀行在明年6月底前要求我們實(shí)時(shí)償還貸款，本集團亦有能力償還或安排再融資�！�
　　目前匯源正在與多家銀行溝通，匯源要想渡過(guò)危機，則需要取得三分二的貸款銀行的同意方能獲得豁免并修訂貸款協(xié)議，18家貸款銀行最遲將于9月17日作出答復。

　　2.5億元美元貸款超限

　　匯源于今年4月訂立三年期2.5億美元貸款，已經(jīng)違反貸款協(xié)議條款，根據貸款協(xié)議，匯源的負債對凈有形資產(chǎn)比例最高為0.65倍，負債對未計息、稅、攤銷(xiāo)及折舊前盈利(EDITDA)的比例最高為5倍。
　　匯源果汁為該筆2.5億美元貸款給出的最高總合收益為276基點(diǎn)，息率為倫敦銀行同業(yè)拆息加250基點(diǎn)。
　　匯源此次貸款違約曝光，再次將這家國內主要果汁生產(chǎn)商財政狀況推向風(fēng)口浪尖。
　　匯源果汁建議修訂協(xié)議內容，包括將負債對凈有形資產(chǎn)比例限制，由0.65倍放寬至0.7倍；負債對EDITDA的最高比例由5倍上調至7.75倍；匯源果汁向18家貸款銀行提供50個(gè)基點(diǎn)的豁免費用，并尋求放寬協(xié)議負債比率至今年12月底。
　　9月12日，匯源集團給本報的書(shū)面說(shuō)明中指出，“本公司于2010年8月30日公布的2010年中期業(yè)績(jì)公告中指出，今年上半年，公司訂立了一項2.5億美元的長(cháng)期貸款協(xié)議，貸款將自2012年4月30日起分三期償還，每半年支付一次。另外，本公司截至今年6月30日止，尚有總值5600萬(wàn)美元的銀團貸款未清償�！�
　　匯源果汁上半年業(yè)報顯示，由于2.5億美元和5600萬(wàn)美元的長(cháng)期銀行貸款技術(shù)性地重新分類(lèi)為短期負債，截至6月30日，流動(dòng)負債高于流動(dòng)資產(chǎn)6.165億元人民幣。當期該公司流動(dòng)負債總值為40.599億元。
　　為匯源提供這筆2.5億元貸款的銀行包括工銀亞洲、渣打銀行、國家開(kāi)發(fā)銀行、中國銀行(3.33,-0.02,-0.60%)、中信嘉華銀行、民生銀行、印度國家銀行、臺灣銀行、中國信托商業(yè)銀行、安泰商業(yè)銀行、第一商業(yè)銀行、臺灣土地銀行、臺灣工業(yè)銀行等18家銀行。
　　匯源方面表示，正就此事積極與貸款銀行進(jìn)行磋商，管理層有信心雙方可就豁免本公司受若干財務(wù)契約限制達成協(xié)議，管理層相信，此事件不會(huì )影響本集團的正常業(yè)務(wù)運作。

　　押寶果汁飲料

　　匯源這些貸款使用途徑，一直未有明確透露。東方艾格農業(yè)分析師陳靜說(shuō)，“這部分貸款主要用購買(mǎi)生產(chǎn)設備，投資興建果汁果樂(lè )生產(chǎn)線(xiàn)和配套設施上�！�
　　2010年3月26日，朱新禮在接受本報記者采訪(fǎng)表示，2009年9月匯源從歐洲訂了60條生產(chǎn)線(xiàn)，今年將新建10家新廠(chǎng)，用于生產(chǎn)果汁果樂(lè )�！皬倪@個(gè)月開(kāi)始，已經(jīng)有生產(chǎn)線(xiàn)到位了�！�
　　今年上半年，匯源推出了新品果汁果樂(lè )，屬于中國巿場(chǎng)首款推出果汁加汽復合飲料，匯源意圖借此進(jìn)一步擴大其果汁飲料產(chǎn)品品種。
　　9月14日，營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青稱(chēng)，“貸款的很大一部分匯源投到了果汁奶飲料上，匯源購置了10條生產(chǎn)線(xiàn)，每條生產(chǎn)投入1億多元，10條10多億元�！�
　　“這10條生產(chǎn)線(xiàn)全國都有布局，陜西、江蘇、北京、湖北等各有一條。這些生產(chǎn)線(xiàn)今年剛投資興建，明年投產(chǎn)，設計產(chǎn)量都是很大�！毙ぶ袂啾硎�。
　　在半年報中，匯源列出了各主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售額占比，其中，中濃度果汁占銷(xiāo)售額的36%，果汁飲料占33.1%，百分百果汁占18.9%。但是新推出果汁果樂(lè )的銷(xiāo)售情況，匯源未作說(shuō)明。而重金投資的果汁奶也是只字未提。
　　陳靜表示，“目前果汁果樂(lè )銷(xiāo)售并不理想，果汁果樂(lè )主打果汁可樂(lè )概念，在目前產(chǎn)品中并不看好�！�
　　可口可樂(lè )并購被否后，匯源一度陷入資金鏈緊張，外界一直擔憂(yōu)匯源能否走出資金危機，猜測匯源通過(guò)哪些途徑來(lái)籌集資金。
　　這次貸款超限從而將匯源的財務(wù)狀況呈現出來(lái)，匯源紓困資金來(lái)源主要是多家銀行，但也讓其背負著(zhù)沉重的負債包裹。
　　8月底，匯源果汁公布上半年業(yè)績(jì)轉盈為虧，凈虧損為7225萬(wàn)元人民幣。而7月28日，匯源也送走第二大股東達能，迎來(lái)新的二股東私募賽富投資公司(SAIF)——達能將其所持有的股份約3.37億股(占公司總股本的22.98%)出售給賽富投資，交易價(jià)格為每股6元，金額約為20.24億港元。9月6日，達能向賽富出讓匯源果汁1.59072501億股，占10.83%，套現逾9.5億元。
　　賽富投資與匯源簽訂了“員工現金收益計劃”，該計劃規定，在匯源業(yè)績(jì)增長(cháng)高于行業(yè)增長(cháng)的情況下，賽富將其購買(mǎi)股份的7%-7.5%帶來(lái)的凈現金收益用于激勵匯源管理層和員工。如果該計劃真正實(shí)施，匯源管理層和員工將會(huì )獲得1億期權的巨額激勵。這變相的股權激勵也減輕了匯源和朱新禮的壓力。