9月26日晚，黃光裕通過(guò)福萊公關(guān)發(fā)布《國美電器創(chuàng )始股東再致股東同仁公開(kāi)函》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公開(kāi)函》)，除了再次重申罷免陳曉的理由，以及對國美未來(lái)五年的規劃外，還向國美管理層釋放出“善意信號”。
黃陳雙方代言人在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，為了9月28日的特別股東大會(huì )，均做了充分的準備工作；但對于“勝負”問(wèn)題，雙方卻十分謹慎。黃光裕一方代言人稱(chēng)“現在還無(wú)法預測最終結果，9月28日特別股東大會(huì )結束后，一切都會(huì )揭曉”；陳曉一方則稱(chēng)“不會(huì )預測結果，并相信投資者的選擇�！�
據不完全統計，中秋假期前，特別股東大會(huì )的股東參與率約為40%；中秋假期后，股東參與率接近60%。另外，有分析人士估算，最終的股東參與率可能達到80%，因此誰(shuí)能獲得40%的股權支持，誰(shuí)就能贏(yíng)得特別股東大會(huì )的最終勝利。
黃光裕示好管理層
《公開(kāi)函》指出，“創(chuàng )始股東對于管理層將繼續盡力為公司的最佳利益而努力充滿(mǎn)信心。管理層認為，公司穩定是他們最大的愿望”；“創(chuàng )始股東尊重關(guān)于授予高級管理層期權的事實(shí)。我們同時(shí)也建議，在與其他各相關(guān)方的進(jìn)一步討論后，應該研究發(fā)展一套更符合目前國美情況的與業(yè)績(jì)掛鉤的期權激勵方案”。
黃光裕方面代言人表示，創(chuàng )始股東對管理層始終非常信任，不會(huì )像外界傳言的“獲勝將對管理層進(jìn)行清洗”。該人士同時(shí)強調，之前給予高管的期權激勵，“已是白紙黑字，是既成事實(shí)”。創(chuàng )始股東對此予以尊重，更不會(huì )做出違法違規的事情。至于《公開(kāi)函》中提出的“與業(yè)績(jì)掛鉤的期權激勵方案”，該人士解釋?zhuān)伺e將會(huì )是更能調動(dòng)管理層積極性的激勵方案。
倫敦花旗銀行分析師梁嘉向《經(jīng)濟參考報》記者介紹，黃光裕此舉是向國美現任管理層示好。之前有消息稱(chēng)，陳曉曾讓國美管理層“站隊”，因此外界傳言，一旦黃光裕將陳曉踢出國美，很有可能對站在陳曉一邊的管理層進(jìn)行“清洗”。而此次黃光裕一方以公開(kāi)函這一形式，向國美管理層釋放出善意信號，是有針對性地安撫人心。
爭搶40%股權支持
目前，黃光裕一方對撤銷(xiāo)陳曉董事局主席職務(wù)、取消增發(fā)股份授權等5項決議投贊成票。9月22日，貝恩資本完成債轉股，成為國美第二大股東。至此，黃光裕家族股權從35.98%被攤薄至32.47%，但其投票權重仍超過(guò)30%，在投票中依舊占有一定優(yōu)勢。
除了黃光裕自身“擲地有聲”的股權持有量外，其支持者鄭建明和湖南投資人歐陽(yáng)雪初，目前的持股比例分別為2.69%和0.6%。以此估算，黃光裕一方所獲股權支持已達35.7%。
而對以陳曉為代表的國美董事會(huì )而言，必須獲得至少對等股權——35.7%的支持，才有可能否決掉黃光裕一方提出的罷免陳曉董事會(huì )主席等5項動(dòng)議。而目前，陳曉一方已確定獲得的支持票包括，貝恩資本的9.98%、國美管理層(含陳曉所持股權)的2%、機構投資者富達國際的4.37%、F&CInvestments的0.0005%，合計15.57%。即便摩根士丹利(4.47%)和摩根大通(5.49%)也站在陳曉一邊，其獲得支持率也只有25.53%，仍落后于黃光裕一方。另外，由于摩根士丹利和摩根大通的持股為部分自持，部分受客戶(hù)委托，因此在投票方面需要聽(tīng)取客戶(hù)意見(jiàn)。所以，二者現在能否被認定為是陳曉的盟友，仍難有定論。
梁嘉分析，目前黃光裕一方漸居上風(fēng)，對于陳曉來(lái)說(shuō)，再獲得10%左右的股權支持也許不是什么難事，但難的是保證9月28日國美特別股東大會(huì )召開(kāi)之日，有超過(guò)70%的股東參與率。之前數據顯示，國美股東大會(huì )股東參與率并未達到很高的程度，今年5月國美周年股東大會(huì )的股東投票率僅60%左右。因此，如果9月28日的股東參與率低于70%，那么黃光裕一方的投票權重將超過(guò)50%，陳曉將毫無(wú)懸念地被掃地出門(mén)。
以此測算，要贏(yíng)得9月28日特別股東大會(huì )的過(guò)半數支持，必須獲得超過(guò)40%的股權支持。目前，黃光裕一方僅差5%左右，而陳曉仍需爭取至少15%股權，一旦摩根士丹利和摩根大通無(wú)法全力支持，則需要獲得25%的股權支持。
之前，有國美相關(guān)人士稱(chēng)，陳曉“通過(guò)路演和日常溝通的方式”，“已經(jīng)與持有國美42%的股份的機構投資者交流過(guò)，其中沒(méi)有一位基金經(jīng)理贊成以黃先生提名的人選替換我們現有的董事”。
對此，黃光裕一方提名的執行董事候選人鄒曉春在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，“這一說(shuō)法非�？尚Α�。他認為，如果陳曉一方獲得如此高的支持率，根本不必聲張，只需在特別股東大會(huì )上“用事實(shí)說(shuō)話(huà)”即可�！昂茱@然，陳曉這樣做是想誤導中小股東�！�
雙方舌戰仍未停止
國美特別股東大會(huì )前夕，一向低調的陳曉先后在香港和內地接受媒體采訪(fǎng)，展開(kāi)特別股東大會(huì )前的最后的拉票。而黃光裕一方，則派出鄒曉春，以訪(fǎng)談形式回擊陳曉，同期還以媒體公開(kāi)信方式，對敏感問(wèn)題做出澄清。
陳曉在采訪(fǎng)中，對“去黃化”做了新的解釋——要看到黃光裕對國美的貢獻，看到國美基因中良好的部分，所以“不能簡(jiǎn)單講叫‘去黃化’，而是應該繼承、保留、改良、摒棄一部分”。
陳曉還透露，近期曾經(jīng)與杜鵑會(huì )面，“她跟我交流，詢(xún)問(wèn)彼此之間能否有協(xié)商和溝通。對我來(lái)講，任何的協(xié)商和溝通，不管是過(guò)去、今天還是未來(lái)，都是存在的�！�
對于陳曉的上述說(shuō)法，記者向黃光裕一方人士求證，但該人士并未給出正面回答。
不過(guò)對于陳曉發(fā)出的“一旦陳曉退出了，公司的入貨、信貸將會(huì )發(fā)生危機”言論，黃光裕一方的媒體公開(kāi)信認為，這是毫無(wú)根據的威脅小股東之詞。
該公開(kāi)信指出，一旦陳曉退出，國美的上市、非上市業(yè)務(wù)將同步發(fā)展，非上市業(yè)務(wù)會(huì )盡快注入上市公司，簡(jiǎn)化架構，提高效率，所有投資者均樂(lè )見(jiàn)此局面；管理團隊將得到穩定；供貨商、銀行仍會(huì )與國美精誠合作，攜手發(fā)展。海爾電器總經(jīng)理周云杰先生前不久已經(jīng)明確表示，事件結果不會(huì )影響國美與供應商的關(guān)系；重組后的董事會(huì )將與管理層一起重新審視五年規劃，恢復既往高速、穩健發(fā)展的格局，繼續保持行業(yè)第一的領(lǐng)導地位。
該公開(kāi)信還指出，陳曉不能代表國美管理層，其目前的邏輯是，支持陳曉就是支持管理團隊，支持管理團隊就能夠保障全體股東的利益，就能使國美有未來(lái)，因此，支持陳曉就是投資者的唯一選擇。但陳曉的這一邏輯，只是他試圖綁架管理層、欺騙投資者的伎倆。
另外，鄒曉春還批評陳曉游離于股東和職業(yè)經(jīng)理人的邊緣，“角色發(fā)生錯位”，應該為國美動(dòng)蕩的現狀負全責。因此，陳曉離開(kāi)國美將是解決國美現狀的最佳途徑。
而面對陳曉一方對其管理經(jīng)驗和能力的質(zhì)疑，鄒曉春強調自己從2001年開(kāi)始便同國美進(jìn)行法律業(yè)務(wù)合作，參與國美方方面面的工作，“對整個(gè)業(yè)務(wù)體系非常了解”。他還承諾要“用比陳曉少一半的錢(qián)，去擴張比他多兩倍的門(mén)店”。