硝煙彌漫的國美大決戰9月28日落下帷幕，大股東黃光裕提出的多數提案被股東大會(huì )否決，陳曉留任國美董事局主席，但董事會(huì )增發(fā)新股的一般授權被股東大會(huì )否決。分析人士指出，這絕不意味著(zhù)陳黃之爭已經(jīng)結束。相反，隨著(zhù)黃光裕方收回非上市門(mén)店的經(jīng)營(yíng)權，國美控制權風(fēng)波將演變?yōu)橐粓?chǎng)持久戰，國美股價(jià)可能持續受壓。
陳曉險勝留任 增發(fā)授權被撤
28日晚，國美電器董事會(huì )公布了特別股東大會(huì )表決結果：議案1、2、3、4被通過(guò)，議案5、6、7、8被否決。
1、2、3項議案由國美董事會(huì )提出，內容分別為重選貝恩資本推選的竺稼、Ian
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Reynolds和王勵弘三人擔任國美非執行董事。后五項議案由大股東黃光裕一方提出，其中議案4為提請撤銷(xiāo)國美于2010年5月11日召開(kāi)的股東周年大會(huì )上通過(guò)的配發(fā)、發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)本公司股份之一般授權，這項授權意味著(zhù)董事會(huì )增發(fā)20%以下股份無(wú)須經(jīng)過(guò)股東大會(huì )批準。這一議案在此次股東大會(huì )上得到54.62%股東支持獲得通過(guò)，意味著(zhù)董事會(huì )已被剝奪增發(fā)新股的一般授權。
議案5、6、7、8分別為大股東提請撤銷(xiāo)陳曉國美執行董事兼董事會(huì )主席職務(wù)；撤銷(xiāo)孫一丁執行董事職務(wù)；提名黃方代表鄒曉春、黃燕虹為執行董事。這四項人事議案均因近52%的股東投票反對而被否，意味著(zhù)陳曉將留任董事會(huì )主席。
在關(guān)于撤銷(xiāo)陳曉董事會(huì )主席的問(wèn)題上，48.11%的股東投了贊成票，而51.89%的股東投了反對票。接近董事會(huì )人士透露，股權上并不占優(yōu)勢的陳曉之所以能夠獲勝在于此次總投票率高達81%以上，除了黃光裕自己投票贊成罷免陳曉外，只有11億股即6.6%的股東投了贊成票。
投票結果由公司律師用英文宣讀，陳曉未出現在晚上的特別股東大會(huì )現場(chǎng)。投票結果宣布結束后，國美總裁王俊洲走下臺來(lái)跟黃燕虹握手，隨即迅速離場(chǎng)，黃燕虹也隨后離開(kāi)會(huì )場(chǎng)。
董事會(huì )深感欣慰 黃光裕方失望
對于投票結果，國美董事會(huì )發(fā)表聲明說(shuō)“深感欣慰”，“這是股東對現有管理團隊過(guò)去兩年的成績(jì)的明確認可，以及證明股東對現有管理層有能力繼續帶領(lǐng)本公司實(shí)現可持續發(fā)展的信任和厚望�！甭暶鬟�表示，如果公司在未來(lái)發(fā)展上需要透過(guò)發(fā)行新股或可換股證券融資，董事會(huì )將尋求股東批準。
黃光裕一方則對投票結果表示失望。黃方發(fā)出的聲明稱(chēng)“我們仍然確信，缺少了來(lái)自創(chuàng )始股東的貢獻，國美已經(jīng)偏離了快速、健康發(fā)展的軌道，并正在喪失企業(yè)核心競爭力和行業(yè)領(lǐng)先地位。我們對于不具代表性的董事會(huì )之憂(yōu)慮依然沒(méi)變。我們保留采取適當行動(dòng)的權利,保障自己及其它股東的利益�！辈贿^(guò)，對于董事會(huì )增發(fā)授權被取消一事，黃光裕一方表示高興，“此后,如果公司需要資本拓展業(yè)務(wù)，則需要獲股東特別批準，而非通過(guò)一般授權增發(fā)股份。這樣既符合公司治理的最佳做法,又能夠確保股東有能力保護自己的最佳利益�！�
分析人士指出，收回增發(fā)授權議案之所以獲得通過(guò)主要是因為小股東跟黃光裕一樣，不愿意自己的股份被攤薄，而黃方提出的后四項人事議案遭否，則說(shuō)明大多數股東尤其是機構投資人支持管理層，不希望黃光裕一股獨大。
值得注意的是，董事局提出的重選貝恩資本亞洲董事總經(jīng)理竺稼為董事的提案，獲得了高達94.76%的支持率，為8項提案中支持率最高的一項，顯示黃光裕方同樣對竺稼任董事投了贊成票。在當天的股東大會(huì )上，竺稼似乎也有意向黃光裕示好。他稱(chēng)，貝恩與大股東并沒(méi)有利益沖突，“大家在很多時(shí)候，在根本利益一致的情況下，具體的問(wèn)題有意見(jiàn)的分歧，這沒(méi)什么，這是很正常的事情。在這樣的時(shí)候，我們應該理性地以互相尊重的態(tài)度來(lái)商討，能夠達成一致、消除意見(jiàn)的我們就達成一致、消除意見(jiàn)，不能達成一致，不能消除意見(jiàn)的，大家就尊重大多數股東的做法�！�
市面或現兩家國美
盡管特別股東大會(huì )上的勝負已分，但黃光裕與陳曉的爭斗并沒(méi)有終結。原國美電器決策委員會(huì )發(fā)展戰略研究室主任、現任新日電動(dòng)車(chē)副總胡剛表示，以黃光裕的性格絕不會(huì )就此罷手，國美勢必會(huì )再陷風(fēng)波，下一個(gè)節點(diǎn)或在2010年年報發(fā)布前夕。如果黃光裕收回未列入上市公司資產(chǎn)的370家門(mén)店，這將對國美未來(lái)發(fā)展形成沖擊，到下半年，國美可能徹底讓出家電零售龍頭寶座，市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售額都將不如蘇寧。
黃光裕方發(fā)言人賈鵬云表示，陳曉方面早在8月30日已向黃光裕陣營(yíng)發(fā)最后通牒，要求11月1日之前黃光裕方面將非上市門(mén)店全部拿回經(jīng)營(yíng)�！拔覀兛隙〞�(huì )在11月1日前收回370家非上市國美店面的經(jīng)營(yíng)管理權，下一步我們重點(diǎn)考慮的是非上市門(mén)店的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，暫未考慮何時(shí)再以大股東名義提請召開(kāi)股東大會(huì )�！彼�表示，未來(lái)不排除會(huì )出現兩家國美同業(yè)競爭的現象，兩家國美會(huì )采取不同的策略發(fā)展，消費者在不同的國美買(mǎi)到的商品價(jià)格也可能是不一樣的，甚至不排除兩家國美開(kāi)打價(jià)格戰的可能。
但賈鵬云坦言，假如國美電器分裂成兩塊，一塊上市，一塊非上市，肯定不利于做大做強，議價(jià)能力和市場(chǎng)競爭能力都會(huì )下降。
“到明年春節前后，也就是國美公布年報之時(shí)，就是黃光裕下次發(fā)難之時(shí)�！焙鷦偺岬�，陳黃二人之間的風(fēng)波再起，國美或永無(wú)寧日。
股價(jià)壓力未減
接受中國證券報記者采訪(fǎng)的不少散戶(hù)投資者表示，投票挺黃是出于道德評判角度，他們認為“陳曉為人不地道”。而機構投資者明確表示，這道選擇題并不涉及道義，應更多從公司的長(cháng)遠利益考慮問(wèn)題。
私募基金巨牛投資代表向中國證券報記者坦言，選擇支持黃光裕主要是從股價(jià)角度考慮，如果黃獲勝的話(huà)，國美控股權紛爭將告一段落，公司經(jīng)營(yíng)重回正軌，股價(jià)也會(huì )回升，而如果選擇陳曉，雙方爭斗必然持續，不利股價(jià)走勢，長(cháng)痛不如短痛。
不過(guò)，從投票結果來(lái)看，國美股東的“痛”似乎遠未結束。28日午后，由于市場(chǎng)憧憬黃陳決戰就此了結，國美電器股票一度大漲約6%。截至收盤(pán),國美漲4.62%，報2.49港元�！罢者@個(gè)結果，恐怕明天股價(jià)又要跌下來(lái)��！我還是走為上吧�！币晃粎⑴c現場(chǎng)投票的小股東憂(yōu)心忡忡地說(shuō)，如果控股權風(fēng)波不停，國美的股價(jià)恐怕會(huì )長(cháng)期受壓。
蘇格蘭皇家銀行分析師發(fā)布的研究報告也認為，投票結果不能消除由于黃光裕和現任管理層以及貝恩資本之間紛爭給股價(jià)帶來(lái)的壓力，預計黃光裕不久會(huì )采取進(jìn)一步的行動(dòng)，譬如進(jìn)一步在二級市場(chǎng)購買(mǎi)國美電器的股票。蘇格蘭皇家銀行分析師預計，如果黃光裕按照之前的計劃，在今年11月1日之前收回370家非上市門(mén)店，國美上市公司勢必在今年第四季度加速開(kāi)店進(jìn)程。