中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )日前召開(kāi)了2010年第三季度例會(huì )。央行在例會(huì )聲明中表示，繼續實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性。
　　對于央行例會(huì )聲明用詞透露出的政策取向，分析師認為，這可能暗示貨幣政策不會(huì )因CPI上升而進(jìn)一步收緊，而且，考慮到經(jīng)濟增長(cháng)前景的不確定性，央行可能繼續在公開(kāi)市場(chǎng)采取凈投放操作，以給后續可能的貨幣政策微調留有余地。
　　央行在聲明中總結年初來(lái)的金融形勢稱(chēng)，今年以來(lái)我國貨幣信貸合理增長(cháng)，銀行體系流動(dòng)性基本適度，人民幣匯率雙向浮動(dòng)，彈性增強，金融體系繼續平穩運行。這一用語(yǔ)與二季度相同。分析師認為，這意味監管層基本認可當前的信貸走勢和調控效果。
　　對于未來(lái)的貨幣政策取向，例會(huì )聲明稱(chēng)，“繼續實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性和靈活性。要密切關(guān)注國內外經(jīng)濟金融形勢的新變化，靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長(cháng)……”這一段的用語(yǔ)也與二季度例會(huì )聲明一致。
　　與一季度例會(huì )聲明明顯不同的是，二季度和三季度例會(huì )聲明，再未提及加強流動(dòng)性管理。
　　對于未再強調流動(dòng)性管理，分析師認為，一是因為經(jīng)濟增長(cháng)前景仍有不確定性，央行需要為后續可能的微調留有余地；二是CPI雖然在9月份仍有可能持續高位，甚至繼續走高，但三季度的中國CPI是秋老虎，雖然上升幅度大，卻是本輪CPI高漲期的終點(diǎn)。
　　對于CPI的判斷，中國銀行的分析周報表示，盡管三季度CPI將有較大漲幅，但在投資增速已經(jīng)回落，出口增速即將回落的下半年，中國的總需求已經(jīng)明顯回落，食品價(jià)格上漲更多的是供給面因素，前期國務(wù)院常務(wù)會(huì )議也把蔬菜和糧食價(jià)格定位為供給原因，而未提到對需求的調控，以此判斷三季度貨幣政策不會(huì )因CPI繼續上升而進(jìn)一步收緊。
　　愛(ài)建證券分析師周欣瑜認為，投資、出口、房地產(chǎn)調控等因素共同作用，將導致四季度單季GDP回落至8.2%-8.7%，此時(shí)政策微調可以期待。隨著(zhù)地方融資平臺貸款情況上報、清理，地方融資項目將逐步規范而非一刀切，預計四季度固定資產(chǎn)投資增速將走穩或有小幅反彈。貨幣方面同樣，三季度物價(jià)攀頂過(guò)程中，央行對于通脹的擔憂(yōu)依然存在，因此很難有所釋放，而在四季度物價(jià)回落的時(shí)候，或將出現適度的放松。