8日至10日，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會(huì )在華盛頓總部召開(kāi)。與此同時(shí)，有關(guān)“世界面臨貨幣戰爭”、“人民幣匯率低估引發(fā)世界貨幣戰爭”等論調滾滾而來(lái)，匯率問(wèn)題喧賓奪主地成為年會(huì )的主要議題。
“貨幣戰爭”硝煙彌漫
最近一段時(shí)間有關(guān)世界陷入“貨幣戰爭”的言論，最早來(lái)自巴西財政部長(cháng)的講話(huà)。9月27日，巴西財長(cháng)曼特加在一次講話(huà)中說(shuō)：“我們正處于一場(chǎng)國際性的貨幣戰爭中，各國貨幣普遍貶值，這對我們形成了威脅，因為它降低了我們的競爭力�！彼硎�，巴西政府“將會(huì )采取果斷行動(dòng)”防止巴西貨幣雷亞爾過(guò)度升值。
其實(shí)曼特加只是把各國的擔心坦率地講了出來(lái)。如今，美、日等發(fā)達國家為繼續刺激經(jīng)濟，采取更為寬松的貨幣政策，導致其貨幣貶值。而由于在這些發(fā)達國家投資回報率低，大量熱錢(qián)涌向發(fā)展中國家，加大了這些國家的貨幣升值壓力，這些國家也面臨著(zhù)采取措施干預匯市的選擇。一時(shí)間，世界突然面臨著(zhù)“貨幣戰爭”的威脅。
負責監控世界經(jīng)濟和金融秩序的國際貨幣基金組織，在其秋季年會(huì )召開(kāi)前夕對此表示擔憂(yōu)。IMF主席卡恩警告說(shuō)，如果各國政府想要利用匯率解決國內問(wèn)題，那么就有引發(fā)匯率戰的風(fēng)險。
他在記者發(fā)布會(huì )上說(shuō)：“很明顯，這種思想已經(jīng)傳播開(kāi)，匯率可能會(huì )被當做政治武器。這種思想在轉換成為行動(dòng)之后，就有可能給全球復蘇帶來(lái)重大風(fēng)險�！彼J為，這樣的措施都將產(chǎn)生“非常具有破壞力的長(cháng)期影響”。
誰(shuí)毒化了世界金融秩序
“貨幣戰爭”并不僅僅是個(gè)傳說(shuō)，近幾個(gè)月來(lái)，一些國家的行動(dòng)已經(jīng)把世界推向了“貨幣戰爭”的邊緣。
許多專(zhuān)家認為，此次貨幣危機的“震源”，是發(fā)達國家所謂的“量化寬松貨幣政策”。該政策的核心就是央行通過(guò)購買(mǎi)銀行等金融機構持有的債券、票據等，把錢(qián)提供給這些金融機構，也就是向市場(chǎng)大規模注資。這是區別于傳統貨幣政策的“非常規政策工具”，用以刺激經(jīng)濟增長(cháng)。
由于近一年來(lái)美國經(jīng)濟持續低迷，失業(yè)率居高不下，有關(guān)進(jìn)一步擴大“量化寬松貨幣政策”的預期不斷增強。美聯(lián)儲主席伯南克近日表示，美聯(lián)儲資產(chǎn)購買(mǎi)計劃“協(xié)助降低了借貸成本”的同時(shí)，也提振了經(jīng)濟，而擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規�？赡苓M(jìn)一步舒緩金融景況。他的這番話(huà)再次表達了美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模的意圖。
市場(chǎng)普遍預期，美聯(lián)儲最快會(huì )在11月出臺新一輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，以提振疲弱的經(jīng)濟復蘇，規�？赡軐⑦_到1萬(wàn)億美元。且不論這能否對美國的經(jīng)濟復蘇起到有效作用，美國大規模的“量化寬松貨幣政策”無(wú)疑將使美元匯率繼續降低，給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)重大沖擊。
其他發(fā)達國家有樣學(xué)樣，紛紛展開(kāi)“量化寬松貨幣政策”。繼日本9月15日在近6年多來(lái)首次干預外匯市場(chǎng)之后，10月5日，日銀突然重拾“零利率”，同時(shí)宣布用5萬(wàn)億日元買(mǎi)債買(mǎi)資產(chǎn)，以遏制日元升值。隨后，韓國、泰國和新加坡等也紛紛介入市場(chǎng)。
由于美元對包括歐元、英鎊在內的世界貨幣匯率持續走低，影響了同樣受經(jīng)濟增長(cháng)疲弱困擾的英國及歐元區。據悉，英國極可能追隨日美做法。
新興經(jīng)濟體面臨沖擊
由于西方主要國家央行利率接近零的水平，跨境逐利資本必然流向投資回報率相對較高的新興經(jīng)濟體。據不完全統計，今年世界新興國家資本流入將大大高于去年的水平，而流入亞洲的資本更是超過(guò)60%。2009年亞洲資本凈流入350億美元，今年預計將會(huì )更高。
資本的大量涌入，一方面使新興國家股市、樓市、大宗商品價(jià)格日益高漲，吹起了大量的資產(chǎn)泡沫，使新興經(jīng)濟體面臨輸入型通貨膨脹壓力；另一方面，境外資金的流入將會(huì )使本幣在短期內面臨較大的升值壓力，威脅這些國家的出口。
目前，拉美一些國家如巴西已經(jīng)做出反應，不僅增加了美元的購買(mǎi)量，使其外匯儲備已達到2700億美元，同時(shí)還將外國固定收益投資稅調高至4%，以努力放緩這種資本流動(dòng)。亞洲新興國家也面臨著(zhù)國際熱錢(qián)涌入的壓力，因此不得不做出一些應對措施。
在這種背景下，人民幣保持相對穩定，既是一種自保行為，也是對避免世界“貨幣戰爭”惡性循環(huán)的一種貢獻。
雙年會(huì )美國招招不離人民幣
在擴大“量化寬松貨幣政策”的前夕，美國國內針對人民幣升值的壓力繼續增強。繼美國眾議院通過(guò)《匯率改革促進(jìn)公平貿易法案》后，美國財政部長(cháng)蓋特納繼續放言匯率問(wèn)題已經(jīng)成為世界經(jīng)濟的“核心挑戰”，他指責人民幣值的低估“引發(fā)危險的世界動(dòng)態(tài)”，并表示將在IMF年會(huì )中討論人民幣被低估的問(wèn)題。
本來(lái)按照日程，美國在“雙年會(huì )”中將聚集4大議題：希望各國能維持經(jīng)濟刺激計劃，避免過(guò)快實(shí)施“退出政策”；全球經(jīng)濟的再平衡；國際金融機構改革；推動(dòng)全球經(jīng)濟發(fā)展。
但現在“人民幣匯率問(wèn)題”已經(jīng)成了美國的核心關(guān)切，在討論世界經(jīng)濟和金融問(wèn)題過(guò)程中，美國幾乎招招不離人民幣。
在全球經(jīng)濟再平衡問(wèn)題上，美國指責中國保持人民幣低匯率，依賴(lài)向美國的出口，在“不公平”貿易中積聚大量資本，不利于全于經(jīng)濟的再平衡。在國際金融機構改革，擴大新興國家在IMF中份額問(wèn)題上，蓋特納表示，新興國家應該允許匯率彈性以換取在國際貨幣基金組織的話(huà)語(yǔ)權。他暗示，美國是否支持中國在IMF當中扮演更重要角色，就看中國在以市場(chǎng)為導向的匯率政策方面是否表現出“更多進(jìn)展”。
匯率已成政治敏感話(huà)題
7日出版的《華盛頓郵報》有一篇文章說(shuō)得好：如今匯率已經(jīng)成為各國一個(gè)“非常敏感的政治話(huà)題”。人民幣升值，對中國出口企業(yè)和就業(yè)形勢將產(chǎn)生沖擊。正如溫家寶總理在布魯塞爾所說(shuō)：若人民幣匯率不穩定，就會(huì )給中國和世界帶來(lái)災難。如按一些人的要求把人民幣匯率升值20%至40%，中國出口企業(yè)將大量倒閉，社會(huì )很難穩定。
匯率問(wèn)題對美國而言也是個(gè)“政治問(wèn)題”。在美國中期選舉前夕，美國內的經(jīng)濟低增長(cháng)、高失業(yè)率總得有人來(lái)背黑鍋。而人民幣就成了矛盾外引的最佳選擇。