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2010-10-12 作者：陳志武 來(lái)源：經(jīng)濟參考網(wǎng)
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作者：(美)戈茲曼、羅文霍斯特
編著(zhù)
出版：萬(wàn)卷出版公司 |
金融危機給社會(huì )帶來(lái)的當然不僅是消極沖擊，也必然有正面影響。比如，由于2007-2009年的全球金融危機，社會(huì )對金融的閱讀興趣大增，一時(shí)間，金融文章覆蓋了報紙、互聯(lián)網(wǎng)，相關(guān)書(shū)籍擺滿(mǎn)機場(chǎng)書(shū)店，甚至在大眾超市也很醒目，
真是洛陽(yáng)紙貴。只是，稍微細看，會(huì )發(fā)現盡是以“戰爭”為名的書(shū)，“金融戰爭”、“貨幣戰爭”、“資本戰爭”、“股市戰爭”、“超限戰”、“保險戰爭”、“石油戰爭”、“糧食戰爭”，本來(lái)當今世界平平和和，十分萬(wàn)幸，但，灌滿(mǎn)“陰謀論”的這些書(shū)，卻讓人感到處處硝煙彌漫，戰火沖天。遺憾的是，這些“陰謀論”除了讓社會(huì )過(guò)一次戲劇性的虛幻癮外，其實(shí)際效果是，讓本來(lái)就缺乏金融基因的社會(huì )錯失正面了解金融的機會(huì )，“陰謀論”是智力麻醉劑，使人以為可以由此逃離現代經(jīng)濟，躲回傳統。其實(shí)不然。
相比之下，反倒是晚清洋務(wù)運動(dòng)者，不沉浸于“陰謀論”的智力鴉片之中，而是從正面理清現代金融之威力，挖掘中西大分流中之金融奧秘。在當時(shí)知識和信息那么局限的情況下，連晚清的智者都知道，“強國夢(mèng)”不是靠陶醉于“陰謀論”就能實(shí)現的，而是要必須學(xué)幾招、幾萬(wàn)招，才有可能。十九世紀末期，薛福成在《論公司不舉之病》中評論道，“西洋諸國，開(kāi)物成務(wù)，往往有萃千萬(wàn)人之力，而尚虞其薄且弱者，則合通國之力以為之。于是有鳩集公司之一法。官紳商民，各隨貧富為買(mǎi)股多寡。利害相共，故人無(wú)異心，上下相維，故舉無(wú)敗事。由是糾眾智以為智，眾能以為能，眾財以為財。其端始于工商，其究可贊造化。盡其能事，移山可也，填�？梢�，驅駕風(fēng)電、制御水火，亦可也。有拓萬(wàn)里膏腴之壤，不藉國帑，藉公司者，英人初辟五印度是也；有通終古隔閡之途，不倚官力，倚公司者，法人創(chuàng )開(kāi)蘇彝士河是也。西洋諸國，所以橫絕四海，莫之能御者，其不以此也哉？”可見(jiàn)，薛福成很早就認識到，東西方之所以出現大分流，西方近代強大，在于他們有匯集大量資本、“集中力量辦大事”、分散創(chuàng )業(yè)風(fēng)險的金融方式，亦即公司與其可以廣泛交易流通的股票。
從《價(jià)值起源》中我們會(huì )進(jìn)一步看到，對東西方歷史大分流做出過(guò)貢獻的，
除了薛福成強調的公司證券——股票之外，還有許多其它金融市場(chǎng)和金融工具。當然，對這一結論，一些同仁或許有異議，因為正如本書(shū)作者之一William
Goetzmann在好幾章中介紹的那樣，中國于宋朝發(fā)明紙幣，也屬世界上最早，而紙幣是所有金融證券中最簡(jiǎn)單但也最重要、最基礎性的證券，因此，中國當初在金融創(chuàng )新上走在世界前面，而不是落后。那么，為什么后來(lái)中國會(huì )因為金融創(chuàng )新上與西方的分流，進(jìn)而導致在其它經(jīng)濟與非經(jīng)濟領(lǐng)域的東西方大分流呢？宋朝之后，中國的金融創(chuàng )新基本停頓了，而那時(shí)的西方正處于中世紀的中期，他們在比紙幣更為豐富的證券創(chuàng )新上變得特別活躍，先是于13、14世紀在佛羅倫薩等意大利城邦推出現代債券、基金，開(kāi)啟了東西方之間的金融創(chuàng )新大分流，并引發(fā)、激勵出各種經(jīng)濟與社會(huì )制度的相配變革創(chuàng )新。
從現代金融于1860年代進(jìn)入中國到今天，已經(jīng)是一個(gè)半世紀。這期間，中國和世界都經(jīng)歷過(guò)數次金融危機沖擊，晚清和民國時(shí)期的股災與各類(lèi)金融風(fēng)暴、美國每十年左右的金融危機，等等，可是，到最后，不僅沒(méi)有哪一次危機卡斷人類(lèi)社會(huì )跟金融的關(guān)系，而且，每次都提升美國、中國以及其他社會(huì )對現代金融的依賴(lài)度，并且進(jìn)一步把各國間的經(jīng)濟競爭轉變成制度競爭，制度競爭又最終以各國的金融發(fā)達度來(lái)具體體現。2007-2009年間的世界金融危機是百年不遇，沖擊力的確不小，但，最終也不僅不會(huì )毀滅金融，反而會(huì )深化人類(lèi)社會(huì )對金融的依賴(lài)。
那么，金融到底是什么？為什么金融創(chuàng )新自遠古就推動(dòng)了人類(lèi)社會(huì )的進(jìn)步，并將繼續帶動(dòng)其未來(lái)進(jìn)程？《價(jià)值起源》對這些以及相關(guān)問(wèn)題作出回答。本書(shū)一開(kāi)始，便給出理解金融創(chuàng )新的一般性分析框架，把各種錯綜復雜的金融創(chuàng )新放到一個(gè)總體框架中，讓我們全方位地看到金融創(chuàng )新的必然和價(jià)值。為了具體介紹、討論金融創(chuàng )新，書(shū)的兩位編著(zhù)者——William
Goetzmann 和Geert
Rouwenhorst——選擇了人們在日常生活中已經(jīng)很熟悉的金融品種作為金融創(chuàng )新案例，包括貨幣、紙幣、債券、股票、基金、期貨、期權，等等，以此對金融的一般性道理進(jìn)行展開(kāi)。雖然這些證券已經(jīng)太習以為常，但是，它們是怎么來(lái)的？在哪里并且是什么社會(huì )與經(jīng)濟背景下出現、發(fā)展的？金融創(chuàng )新的背后隱含著(zhù)什么人類(lèi)歷史、社會(huì )變遷的道理？在成千上萬(wàn)的人類(lèi)金融創(chuàng )新嘗試中，為什么偏偏這些創(chuàng )新能夠生存發(fā)展下來(lái)，而其它的卻漸漸消失？仔細了解每種金融證券發(fā)生和發(fā)展的社會(huì )背景、經(jīng)濟背景，不僅能把表面看似枯燥的金融工具、金融理論模型變活，
加深我們的整體知識，而且也為中國金融市場(chǎng)的下一波、下幾波的發(fā)展奠定更堅實(shí)的基礎。實(shí)際上，如果缺少現代金融視角，人們會(huì )難以看清中國經(jīng)濟的未來(lái)走向。
貨幣的起源同時(shí)是價(jià)值的起源，也就是說(shuō)，在貨幣出現之前，雖然“東西”有價(jià)值，但卻因為沒(méi)有跨越“東西”的通用價(jià)值度量衡，而無(wú)法得到具體的度量。隨著(zhù)金融創(chuàng )新的深化，不僅度量?jì)r(jià)值的工具、手段得以升華，而且使價(jià)值跨越時(shí)間、跨越空間的配置交換變得越來(lái)越便利。結果是，商品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)在深度和廣度上不斷得到拓展延伸，人類(lèi)社會(huì )的總體福利配置不斷得到優(yōu)化，此即金融創(chuàng )新推動(dòng)人類(lèi)社會(huì )進(jìn)步的道理，也是《價(jià)值起源》所展示的金融邏輯。
《價(jià)值起源》的價(jià)值是多維的，不僅給我們詳細解讀今天已普及的金融證券的來(lái)歷，而且，也是一部最為權威的從金融看世界歷史的著(zhù)作。特別是，一般的金融史著(zhù)作，要么只談中國的金融史，要么只談?dòng)�、美國或者意大利單個(gè)國家或地區的金融史，而《價(jià)值起源》把世界各國都放在同一個(gè)時(shí)間軸上，看看過(guò)去五千年中從古埃及、古希臘、古羅馬、古代中國到中世紀西歐、到二十世紀的金融創(chuàng )新，是如何推動(dòng)世界進(jìn)程的。
本書(shū)的兩位編著(zhù)者都是我在耶魯的同事，他們既是現代金融學(xué)研究領(lǐng)域的領(lǐng)頭人物，又是新一代金融史研究的推動(dòng)者�！秲r(jià)值起源》這本書(shū)可以說(shuō)是最經(jīng)典、貼切地綜合了他們兩人一生的學(xué)術(shù)追求和學(xué)術(shù)視野。
我尤其要說(shuō)的是，自1986年至今，William Goetzmann一直對筆者影響很大，是他讓我看到學(xué)術(shù)之林居然能有這么深、那么廣，改變了我的學(xué)術(shù)生涯！
1986年，我和William
Goetzmann一起進(jìn)入耶魯大學(xué)的管理科學(xué)博士班，當時(shí)，我們可以選擇金融經(jīng)濟學(xué)、管理經(jīng)濟學(xué)、會(huì )計學(xué)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)、運籌學(xué)中的任何一個(gè)領(lǐng)域作為專(zhuān)業(yè)。在他的建議下，我選擇了金融經(jīng)濟學(xué)專(zhuān)業(yè)。后來(lái)，由于我的工科背景，一直到2000年前，我所關(guān)注的基本都是純技術(shù)性的金融理論。2000年中的一天，在耶魯校園里的一條街上，我碰到William
Goetzmann，他當時(shí)正手拿一本書(shū)、興沖沖地從郵局往辦公室走。見(jiàn)到我，便高興地把書(shū)擺在我的眼前，說(shuō)：“你看看，這是齊國管子的經(jīng)濟著(zhù)作，他說(shuō)到的關(guān)于齊國貨幣政策、公債舉措，是多么精辟呀！”——他這么一說(shuō)，倒是讓我為難，因為作為中國人，我當時(shí)真的不知道管子的經(jīng)濟思想是什么，更談不上對他講的內容作出回應，而他作為美國人，卻對管子是那么著(zhù)迷，還在辦公室里給我講解商周時(shí)期的硬幣、宋代的交子、明代的紙幣，他的辦公室就像世界金融博物館，擺滿(mǎn)了中國和其他國家不同朝代的錢(qián)幣、債券、股票、期權正品！
到2001年，他又寫(xiě)出了兩篇關(guān)于十九世紀上海股票交易、中國債券市場(chǎng)起源的論文，再次沖擊我的思路，因為這些都是我原來(lái)一無(wú)所知的。當時(shí)就想，我學(xué)了這么多的金融理論，也發(fā)表了好些學(xué)術(shù)論文，但，對數理金融理論背后的真實(shí)金融是怎么來(lái)的、為什么會(huì )來(lái)，卻一問(wèn)三不知！尤其讓我感到羞愧的是，自己對中國的金融史、經(jīng)濟史、甚至一般歷史，了解得如此之少！
受到William
Goetzmann的啟發(fā)或者說(shuō)刺激之后，我的金融思考和學(xué)術(shù)視野在不知不覺(jué)地轉變，拓展到技術(shù)金融之外，以至于今天，我能從歷史和大社會(huì )背景下理解金融，或者說(shuō)從金融交易的角度解讀人類(lèi)社會(huì )和文化的變遷。金融的世界還可以這么豐富多彩，這真是我原來(lái)所沒(méi)有想到的。而我這些年能夠走過(guò)這樣的學(xué)術(shù)與思考歷程，還真要歸功于William
Goetzmann！
他和Geert
Rouwenhorst編著(zhù)的《價(jià)值起源》，以最系統的方式把他們的學(xué)術(shù)追求和敬業(yè)精神展現在我們眼前。這么多年里，能夠跟耶魯大學(xué)眾多一流學(xué)者一起學(xué)習、共事，近距離體會(huì )他們的敬業(yè)和對知識的癡迷，真是我一輩子的幸運！我希望許多朋友、同仁也能夠從《價(jià)值起源》中感受到這些，因為《價(jià)值起源》帶給我們的，不只是中國社會(huì )和個(gè)人今天需要的知識，而且也包括真正學(xué)問(wèn)人的最高境界。
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