分析師
    林文杰
    linwenjie@dagongcredit.com

    信用等級
 
    本幣信用等級/展望 AA+/穩定外幣信用等級/展望 AA+/穩定
    評級時(shí)間 2010年10月
 
    評級觀(guān)點(diǎn)

    大公將中華人民共和國澳門(mén)特別行政區（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“澳門(mén)”）的本、外幣信用等級均評定為AA+，這是對澳門(mén)不斷增強的政府管理能力、良好的經(jīng)濟發(fā)展前景、能夠對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供良好支持的金融體系，以及穩健的財政和外匯實(shí)力綜合評估的結果。
澳門(mén)政府當前沒(méi)有債務(wù)負擔,且近年來(lái)政府凈資產(chǎn)規模的持續擴大及未來(lái)一段時(shí)間內財政收支有望持續盈余，保證了未來(lái)中短期內澳門(mén)政府出現債務(wù)的可能性極小。
    澳門(mén)政府具有很強的債務(wù)償還能力，主要表現在以下幾個(gè)方面：
    政府管理能力不斷增強。澳門(mén)內、外部政治及社會(huì )環(huán)境穩定，在中華人民共和國對澳門(mén)恢復行使主權后，澳門(mén)特區政府積極施政，推動(dòng)了本地經(jīng)濟的快速發(fā)展。不過(guò)，在經(jīng)濟社會(huì )秩序變革期，一系列新的問(wèn)題不斷出現，對特區政府的治理能力提出新的要求；
    2000年以后，以博彩旅游業(yè)崛起為標志的經(jīng)濟結構變革帶動(dòng)澳門(mén)經(jīng)濟持續高速增長(cháng)。2008年全球金融危機后，受亞太地區，特別是中國大陸良好經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的支撐，澳門(mén)經(jīng)濟從2009年下半年開(kāi)始快速復蘇，并有望在未來(lái)繼續保持這一良好的增長(cháng)態(tài)勢。但博彩業(yè)的迅速壯大使經(jīng)濟發(fā)展對博彩業(yè)的依賴(lài)性增強，加之受外部經(jīng)濟環(huán)境影響較大，使澳門(mén)經(jīng)濟表現出一定的脆弱性；
    近年，澳門(mén)銀行業(yè)快速發(fā)展，運營(yíng)效率及穩健性顯著(zhù)提高，在對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供有力支持的同時(shí)，也維護了整體金融體系的穩定；
    政府財政及外匯基礎穩健。長(cháng)期較大規模的財政盈余和政府凈資產(chǎn)的不斷積累保證了澳門(mén)政府具備較強的財政實(shí)力。經(jīng)常賬戶(hù)的持續盈余、高額的外匯儲備和大量的凈對外金融資產(chǎn)是外匯實(shí)力的充分保證。

    展望

    外部經(jīng)濟環(huán)境的好轉帶動(dòng)澳門(mén)博彩旅游業(yè)迅速復蘇，使澳門(mén)經(jīng)濟從2009年三季度開(kāi)始持續快速增長(cháng)。大公預計盡管外部經(jīng)濟形勢仍存在不確定性，但再次大幅惡化的可能性較小，未來(lái)1~2年澳門(mén)博彩旅游業(yè)繼續增長(cháng)的趨勢將得以持續。在此背景下，澳門(mén)經(jīng)濟規模、財政收入及出口收入也將隨之持續擴大。中國大陸良好的發(fā)展前景仍會(huì )在較長(cháng)一段時(shí)間為澳門(mén)的發(fā)展提供有利的外部環(huán)境。綜上，大公對未來(lái)1~2年澳門(mén)本、外幣信用評級展望均為穩定。