中國鐵建25日晚間公布其沙特麥加輕軌項目發(fā)生大額虧損，預計總虧損額預計高達41.53億元，昨日拖累其H股A股復牌后股價(jià)暴跌。
25日中國鐵建A股H股雙雙停牌。26日復牌后兩市股價(jià)齊跌。截至收盤(pán)，中國鐵建H股跌13.71%報9.63港元，成交1.33億股，成交金額12.92億港元，盤(pán)中最多曾挫14.34%至9.56港元，創(chuàng )逾4個(gè)月來(lái)股價(jià)新低。滬市A股則收于7.59元，跌幅5.24%。
中國鐵建25日晚間公告宣布，公司承建的沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌項目因在實(shí)施過(guò)程中，實(shí)際工程數量比簽約時(shí)工程量大幅增加等原因，預計總虧損額高達41.53億元。
據了解，2009年2月10日，中國鐵建同沙特阿拉伯王國城鄉事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達莎輕軌合同》，決定采用EPC+O&M總承包模式，由公司負責三年的運營(yíng)和維護。該輕軌項目是自2008年6月中沙兩國政府簽署《關(guān)于加強基礎設施建設領(lǐng)域合作協(xié)定》之后的首個(gè)政府間合作項目。
當時(shí)的公告稱(chēng)，合同總金額66.5億里亞爾，折合人民幣121億元。還特意注明“約占本公司中國會(huì )計準則下2007年營(yíng)業(yè)收入的6.81%�！钡辉系�，在接下來(lái)的一年多，總收入超過(guò)了總預算39.99億元，再加上財務(wù)費1.54億元，共虧損達41.53億元。
公司給出的解釋為，“項目簽約時(shí)只有概念設計，但業(yè)主提出了新的功能需求及工程量的增加，于是總成本逐步增加�！边�有，業(yè)主對該項目的2010年運能需求較合同規定大幅提升、業(yè)主負責的地下管網(wǎng)和征地拆遷嚴重滯后、業(yè)主為增加新的功能大量指令性變更等等。為使項目主體工程按期完工，于2010年11月開(kāi)通運營(yíng)，公司下半年大量投入人力物力。而對于那40多億的虧損，公司希望同業(yè)主商談相關(guān)索賠和補償。
針對巨虧原因，一位對外經(jīng)貿大學(xué)教授對記者表示，這可能因為前期勘探了解不足，和對國外政治經(jīng)濟環(huán)境認識不夠。對于索賠和補償的事宜，還需要具體看當初合同是如何認定，特別是相關(guān)國際法、當地法律法規的內容，并不在金融投資討論范圍內。
對于此次中國鐵建的突發(fā)消息，大同證券首席策略分析師胡曉輝認為，中國鐵建的訂單在千億記，區區40億不會(huì )對其造成影響。并且中國鐵建業(yè)務(wù)分國內、國際兩塊，隨著(zhù)我國對高速交通的要求，國內鐵路建設投資必然加速。在海外，公司已經(jīng)在沙特、尼日利亞、阿爾及利亞、利比亞、安哥拉等國家和地區有業(yè)務(wù)。一次投資失誤不影響發(fā)展。
另外有分析師認為投資者不必過(guò)于驚慌。他以室內裝修做比喻，稱(chēng)“個(gè)人裝修也存在階段性調整，大型項目預算增加也應當在可接受范疇之內。況且大型國企有國家背景，持有股票的投資者不必擔心�！�
一家之言
國企頑癥是中國鐵建巨虧主因
10月25日晚間，因重大事項停牌的中國鐵建，引爆了一枚重磅炸彈。公司在海外的巨額工程項目面臨高達41.53億元的虧損。值得注意的是，中國鐵建2009年的凈利潤為65.99億元，如果上述虧損金額坐實(shí)，將對其2010年業(yè)績(jì)構成重大影響。
中國鐵建對虧損的原因作出一些解釋?zhuān)瑲w納起來(lái)大概有這么幾點(diǎn)：
一、項目簽約時(shí)只有概念設計，而在項目實(shí)施過(guò)程中，實(shí)際工程數量比簽約時(shí)預計工程數量大幅度增加。二、業(yè)主大量指令性變更導致項目工作量和成本投入大幅增加，計劃工期出現階段性延誤。三、“按2010年9月30日的匯率折算”，即人民幣升值增大虧損。四、“由于該項目社會(huì )影響重大且受到兩國政府高度關(guān)注，為確保工期進(jìn)度，公司下半年投入了大量人力、物力和財力，確保了項目主體工程按期完工，滿(mǎn)足了業(yè)主有關(guān)2010年11月開(kāi)通運營(yíng)的要求�！�
現在只聽(tīng)到中國鐵建的單方面解釋?zhuān)虑榫烤谷绾�，還靜待事態(tài)發(fā)展。不過(guò)，就中國鐵建給出的解釋?zhuān)枰岢鲆恍┮蓡?wèn)。
實(shí)際工程量大大超過(guò)預計工程量，這就說(shuō)明預計存在較大失誤。這既需要追究具體工程人員的責任，也需要追究工程領(lǐng)導、公司領(lǐng)導、拍板簽約領(lǐng)導的責任。
業(yè)主在工程建設中提出新的要求，承建方理應得到業(yè)主方的追價(jià)款。這是市場(chǎng)規則，也是國際慣例。而現在中國鐵建公告說(shuō)：“到目前為止，公司仍在就上述變更索賠事宜與業(yè)主協(xié)商，尚未獲得業(yè)主的批準�！�
至于說(shuō)到因人民幣升值而虧損，首先中國鐵建在對外做生意時(shí)，應該有匯率變動(dòng)的概念；其次，人民幣匯率變動(dòng)在這41億多的巨額虧損中只占到1000多萬(wàn)。
因此，中國鐵建對巨額虧損給出的解釋?zhuān)�不能充分說(shuō)服股東。相反，在這樣的解釋中，不難發(fā)現中國大型國企的一些固有的毛病——投資前風(fēng)險意識不足、項目運作中更多依賴(lài)政府力量而非市場(chǎng)規則、缺少責任追究制度等。
現在中國企業(yè)走出去的已經(jīng)很多了，但失敗的例子不少。而一些遭遇挫折的大型國企居多，還沒(méi)有把市場(chǎng)規則沁入到骨子里，恐怕是這些國企在國際市場(chǎng)的主要敗因。