10月26日晚間，證監會(huì )發(fā)行監管部表示，“鑒于華銳風(fēng)電尚有相關(guān)事項需要進(jìn)一步核查”，決定取消在10月27日發(fā)審委對該公司發(fā)行申報文件的審核。
　　此前，根據本報記者測算，按照華銳風(fēng)電2009年攤薄后1.88元的每股收益和目前主板平均30倍發(fā)行市盈率，給出了公司56.4元的發(fā)行價(jià)。這意味著(zhù)先后參與華銳風(fēng)電投資的22家法人機構背后共有33名自然人的身家將過(guò)億，其中7名自然人身家更是超過(guò)10億元。
　　如今華銳風(fēng)電上會(huì )擱淺，也使得這些參與投資機構造富之旅至少在目前來(lái)看遭遇挫折。

　　增資協(xié)議承諾內容未披露

　　據記者采訪(fǎng)了解，目前對于華銳風(fēng)電取消審核的原因主要歸結于兩個(gè)方面。
　　一是公司在此前披露的招股書(shū)申報稿中對于增資中一些承諾沒(méi)有披露。
　　有接近華銳風(fēng)電的投資機構人士向記者透露，在2008年進(jìn)行的唯一一次增資中，新的投資者曾經(jīng)和公司達成了一些對賭性質(zhì)的承諾，如華銳風(fēng)電計劃在完成增資之后3年內實(shí)現上市的計劃，市場(chǎng)一度風(fēng)傳華銳風(fēng)電將上市地選擇在香港。
　　此外，也有媒體報道稱(chēng)，在2008年的增資中，"新投資者還提出12%年息的保底條款"。
　　除此以外，華銳風(fēng)電還表示，公司將在增資完成后三年內實(shí)現上市的目標。
　　不過(guò)，上述說(shuō)法沒(méi)有得到華銳風(fēng)電的回復確認。華銳風(fēng)電的招股書(shū)申報稿中也沒(méi)有對此進(jìn)行任何相關(guān)披露。
　　從華銳風(fēng)電此前披露的招股書(shū)申報稿中來(lái)看，公司從2005年設立至今僅進(jìn)行過(guò)一次增資，此外則是2009年上市前的股權清理，這和不少公司復雜的改制歷史相比較為干凈。
　　但正是由于成立后5年多的時(shí)間內僅進(jìn)行過(guò)一次增資，因此無(wú)論是首輪投資方還是2008年的增資方都享受到了超額的收益。
　　如果以56.4元的發(fā)行價(jià)計算，首輪投資的5家機構(后來(lái)股權轉讓至其他法人)的成本約為每股0.167元，公司一旦上市其投資收益率將超過(guò)300倍；相比而言在2008年參與增資的兩家機構高管背景天華中泰和外資背景的FUTURE的成本要高一些，但每股0.5元的成本和56.4元的發(fā)行價(jià)相比收益率也達到100倍之多。

　　“無(wú)實(shí)際控制人”事項

　　第二個(gè)原因是由于控股方大連重工起重的持股僅為20%，這使得公司由于股權較為分散呈現“無(wú)實(shí)際控制人”的局面。
　　華銳風(fēng)電在招股書(shū)申報稿中稱(chēng)，“公司股權較為分散，無(wú)實(shí)際控制人”，有分析稱(chēng)其被取消審核與此有關(guān)。
　　從華銳風(fēng)電披露的股權結構來(lái)看，控股股東大連重工起重集團僅持有20%的股權，而緊隨其后的4家法人持股比例分別為13.33%、13.33%、11.67%和8.08%，其中任何兩家聯(lián)手控股比例均超過(guò)大股東。
　　事實(shí)上，由于公司在設立之初的4家法人機構之間關(guān)系較為密切，因此即便是控股30%的大連成套也存在失去控制權的可能。
　　以目前的股權結構為例，尉文淵控制的西藏新盟持有11.67%的股權，瑞華豐能、匯通豐達、中恒富通和上海元琪各持有3.97%、3.15%、3.15%和1.4%的股權，而后4家法人機構合計持有的11.67%的股權均受讓自深圳東方現代投資[21.28 2.36% 股吧]。
　　記者從深圳市工商局獲得的信息顯示，瑞華豐能、匯通豐達、中恒富通和上海元琪分別持有深圳東方現代投資3000萬(wàn)元注冊資本中的34%、27%、27%和12%；控股西藏新盟85%的尉文淵雖然沒(méi)有持有深圳東方現代的股權，但依然擔任著(zhù)后者的法定代表人和董事長(cháng)職務(wù)。
　　如此的關(guān)聯(lián)關(guān)系，再加上闞治東和尉文淵在資本市場(chǎng)相交多年的關(guān)系，不由讓人產(chǎn)生眾多聯(lián)想，畢竟上述5家公司合計持有華銳風(fēng)電多達23.34%的股權，這一比例已然超過(guò)大股東大連重工起重集團20%的持股比例。
　　在這之外，作為華銳風(fēng)電法定代表人和董事長(cháng)的韓俊良，通過(guò)天華中泰持有的13.33%股權在公司較為分散的股權結構之中也變得異常重要。
　　同樣，從目前華銳風(fēng)電董事會(huì )構成來(lái)看，9名董事有3名為獨立董事，其他6個(gè)席位中大股東大連重工起重集團僅僅擁有陸朝昌一個(gè)席位，投資機構代表劉會(huì )和于國慶擁有兩個(gè)席位，公司創(chuàng )始人韓俊良擁有一個(gè)席位，其他兩名董事分別是一直追隨韓俊良在大連重工設計研究院、固體研究所及大連成套先后任職的王原和公司外聘高管常運東。