10月30日，中國創(chuàng )業(yè)板正式推出一周年。當我們總結創(chuàng )業(yè)板一年來(lái)的成敗得失的時(shí)候，除了那些從無(wú)到有的數字，除了一年造就的489位億萬(wàn)富翁，除了68倍的高市盈率和近600億超募的資金，我們還必須回歸創(chuàng )業(yè)板的基本功能和歷史使命。
　　應該承認，創(chuàng )業(yè)板一年來(lái)的確解決了一部分中小企業(yè)的融資難題，也的確燃起了創(chuàng )業(yè)鏈條上的諸多參與主體的熱情，這些無(wú)疑為未來(lái)創(chuàng )業(yè)板的進(jìn)一步擴容積蓄了力量。但與此同時(shí)，隨著(zhù)130多家創(chuàng )業(yè)板“高超募、高市盈率、高股價(jià)”等的表現，創(chuàng )業(yè)板在某種程度上更多的成為了很多人眼中鼓勵偷懶的“創(chuàng )富板”。
　　首先是嚴重的超募和一夜的暴富使得創(chuàng )業(yè)板偏離了“創(chuàng )業(yè)”的主題。創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板一年來(lái)，在解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題上陷入了一個(gè)不能自圓其說(shuō)的悖論：一方面，很多中小企業(yè)資金依然匱乏，另一方面，已經(jīng)上市的創(chuàng )業(yè)板公司卻存在嚴重的資金超募現象。
　　與這種嚴重的資金浪費相對應，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)并沒(méi)有為投資者拿出一份與其高成長(cháng)性一致的業(yè)績(jì)。目前，創(chuàng )業(yè)板的市盈率高達68倍，遠高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍。如此高的市盈率，卻沒(méi)有相應的業(yè)績(jì)予以支撐。從今年中報給出的數據看，創(chuàng )業(yè)板上半年實(shí)現凈利潤只有30.49億元，同比增長(cháng)24.42%；而同期的中小板公司平均增幅達到43.63%；主板公司上半年同比平均增幅也達到了41.07%。一個(gè)以高成長(cháng)性為其基本特征的公司，業(yè)績(jì)增長(cháng)遠低于主板，是無(wú)論如何也說(shuō)不過(guò)去的，而高市盈率下28位持有公司股票的高管的辭職，更讓創(chuàng )業(yè)板的未來(lái)蒙上了一層陰影。毫不諱言，創(chuàng )業(yè)板的確正在遠離其創(chuàng )業(yè)的本能。
　　當然，創(chuàng )業(yè)板之所以成了暴富的舞臺而非創(chuàng )業(yè)的陣地，根子仍然在畸形的發(fā)行制度。記得創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板之際，筆者一再呼吁，在創(chuàng )業(yè)板的發(fā)行、信息披露、監管和退市等一系列制度上，一定要牢記主板制度的殘缺。一定要盡可能的多上一些企業(yè)，應該在一年時(shí)間內，讓創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)達到1000家，其中退市的企業(yè)最少應該有10%，在提高風(fēng)險意識的同時(shí)，把市盈率控制在合理的水平，避免投機過(guò)度燒毀了創(chuàng )業(yè)板。并且盡可能避免寶貴的資金超募浪費，對于創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)而言，每家企業(yè)募集2億左右的資金，就足以支撐其創(chuàng )業(yè)的要求，多募集就是資金的浪費。但在畸形的發(fā)行制度下，創(chuàng )業(yè)板1年上市的企業(yè)只有130多家，超募資金高達70%，等于給了很多創(chuàng )業(yè)板企業(yè)不勞而獲的良機，這些超募的資金在沒(méi)有用途的情況下，要么存在銀行，要么炒作房地產(chǎn)，實(shí)屬浪費和罪惡，是和創(chuàng )業(yè)板的“創(chuàng )業(yè)”功能背道而馳的。
　　當然，我們依然可以說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板才一周年，還是一個(gè)嬰兒，需要呵護，但恐怕這些都不足以去解釋目前創(chuàng )業(yè)板出現的這些嚴重的問(wèn)題。對于管理層來(lái)講，需要面對的，就是對制度進(jìn)行刮骨療毒的修正，如何迅速降低市盈率，如何下決心改革畸形的發(fā)行制度，如何下決心推行退市制度，如何讓創(chuàng )業(yè)板不再成為暴富的舞臺。