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量化寬松是經(jīng)濟低迷罪魁 上調利率或為良方
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2010-11-01 作者： 來(lái)源：財訊網(wǎng)
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目前市場(chǎng)上對美國量化寬松政策議論紛紛，似乎世界焦點(diǎn)集中在美國，但不幸的是，新一輪的量化寬松政策并不是多么值得驕傲的事情，而是過(guò)度浪費的經(jīng)濟刺激計劃。
量化寬松措施意味著(zhù)印制更多的貨幣，而在第一輪的量化寬松政策中，美國承受的似乎不夠，美聯(lián)儲主席伯南克正準備用新的貨幣政策沖擊市場(chǎng)。
美聯(lián)儲聲稱(chēng)，他們的目標是提振經(jīng)濟，增加就業(yè)，但是，經(jīng)濟發(fā)展并不能靠印制貨幣來(lái)提振，新一輪的量化寬松政策像泰坦尼克號一樣，注定是悲劇。
新一輪量化寬松政策的宗旨是增加就業(yè)，避免美國經(jīng)濟的通縮威脅，但是，如果說(shuō)美國經(jīng)濟低迷的主要原因是利率太高，那么這是非�？尚Φ�。通縮是用來(lái)治愈近期資產(chǎn)泡沫的主要手段，任何避免通縮的方法都只會(huì )進(jìn)一步弱化經(jīng)濟發(fā)展。
事實(shí)上，美國經(jīng)濟如此糟糕的主要原因是利率過(guò)低，低利率催生了過(guò)多借貸，打壓了儲蓄，并通過(guò)合法投資產(chǎn)生新的資產(chǎn)泡沫，結果是，債務(wù)對經(jīng)濟施壓，債權人越來(lái)越焦慮，美國經(jīng)濟的當務(wù)之急是減債而不是增加借貸。
更為糟糕的是，因利率過(guò)低，美國政府機構規模擴大速度較快，高利率則能對其形成限制。在低利率過(guò)低的情況下，美國政府很難通過(guò)醫療保健和金融改革方案。
鑒于此，通縮并不值得焦慮，它并不是威脅，消費者物價(jià)指數(CPI)下降能使經(jīng)濟衰退中裁員和減息得以喘息。即使它是個(gè)威脅，也不是現在，因目前經(jīng)濟系統中產(chǎn)生了太多的流動(dòng)性，可怕的是，美聯(lián)儲還在計劃產(chǎn)生更多的流動(dòng)性。盡管經(jīng)濟萎縮，消費者物價(jià)指數已經(jīng)全線(xiàn)走高，這又怎么能說(shuō)明通縮在即呢？
美聯(lián)儲可能會(huì )說(shuō)，房地產(chǎn)價(jià)格還在下跌，但是房地產(chǎn)價(jià)格走低的原因并不是消費者物價(jià)指數走低，這和房產(chǎn)價(jià)格走高的原因不同。實(shí)際房產(chǎn)價(jià)格過(guò)高時(shí)，若不允許降價(jià)，經(jīng)濟并不能復蘇。
在房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，美聯(lián)儲并沒(méi)有提升利率，阻止其升值，現在，房地產(chǎn)價(jià)格在走低，美聯(lián)儲又覺(jué)得必須得下調利率，拉動(dòng)房?jì)r(jià)上漲了。若房產(chǎn)價(jià)格下降有通縮威脅，那么美聯(lián)儲為什么不在房?jì)r(jià)上漲的時(shí)候設置通脹威脅呢？
所有有關(guān)通縮的言論都是在轉移市場(chǎng)注意力，新一輪量化寬松政策的真正目標是掩飾財政部債務(wù)融資能力的下降。在全球投資者對美國國債需求下降的時(shí)候，美聯(lián)儲必須尋找借口，增加其需求。通過(guò)新一輪的量化寬松政策，美聯(lián)儲可以在市場(chǎng)不提供資金的情況下解決該問(wèn)題。
若市場(chǎng)知道其真實(shí)目的，必定引起恐慌。所以，美聯(lián)儲假裝是為了推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，事實(shí)卻并非如此。
有分析師指出，若美聯(lián)儲真想推升經(jīng)濟發(fā)展，應大幅上調利率，而不是執行新一輪的量化寬松政策，這才能償還上次量化寬松政策中購買(mǎi)的債務(wù)，當然，這也不是很容易實(shí)現的，但即使下船異常艱苦，與船一起沉沒(méi)更為痛苦。
高利率及美聯(lián)儲限制國債購買(mǎi)能大幅削減政府支出。若將較少的政府支出和較少的監管結合起來(lái)，改革稅收法案就能減少對儲蓄和投資的影響，阻止政府對房地產(chǎn)的補貼，使房?jì)r(jià)真正降至可接受水平，經(jīng)濟才能真正復蘇。
所以，美國的當務(wù)之急并不是推行新一輪的量化寬松政策，而是上調利率。
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