若把時(shí)間跨度從2003年拉伸至當下，會(huì )發(fā)現中國物價(jià)上漲主要來(lái)自城市服務(wù)性?xún)r(jià)格的大幅上漲以及食品價(jià)格上漲的推動(dòng)。
　　故此，中國式通脹的邏輯線(xiàn)條變得異常清晰。
　　第一條線(xiàn)條是：貨幣超發(fā)——資產(chǎn)泡沫(樓市飆漲)——城市服務(wù)性?xún)r(jià)格快速上漲。商業(yè)中最大的成本來(lái)自地價(jià)，這就可以解釋為什么百貨商店的銷(xiāo)售價(jià)格比網(wǎng)購商品的價(jià)格貴出好幾倍，在中國銷(xiāo)售的品牌商品的價(jià)格比西方國家的售價(jià)至少要高出百分之五六十。

　　第二條線(xiàn)條是：城市生活成本快速抬升——城市用工漲薪需求——農業(yè)勞動(dòng)力的機會(huì )成本上漲——農產(chǎn)品價(jià)格趨勢性上漲。
　　我們一直在尋找這樣的數據來(lái)分析近年來(lái)中國食品價(jià)格上漲的原因。我們發(fā)現，2000年以來(lái)，中國的農產(chǎn)品價(jià)格與勞動(dòng)密集型程度呈現顯著(zhù)正相關(guān)，暗示農產(chǎn)品價(jià)格上漲遠非結構性原因——氣候、災害而減產(chǎn)，而是勞動(dòng)力成本上揚�？梢钥吹绞卟�、棉花等勞動(dòng)力耗費多的作物的價(jià)格漲幅遠高于小麥、稻谷。
　　而中國的勞動(dòng)力成本上升背后的因素有哪些呢。
　　從人口結構看，中國勞動(dòng)力市場(chǎng)供求拐點(diǎn)的確在迫近，研究認為這個(gè)點(diǎn)在2015年。
　　經(jīng)濟學(xué)上講，當經(jīng)濟體越過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”，勞動(dòng)報酬有可能會(huì )加速上升。因為這意味著(zhù)現代工業(yè)部門(mén)已經(jīng)不能再用“不變工資制”來(lái)吸收“無(wú)限供給”的勞動(dòng)力。
　　“劉易斯拐點(diǎn)”是工資水平的轉折，還是勞動(dòng)力供求的轉折？在學(xué)界爭論很多。中國的“劉易斯拐點(diǎn)”是否已經(jīng)到來(lái)？也同樣存在爭論。
　　但有一點(diǎn)可以相信，當拐點(diǎn)臨近和到來(lái)時(shí)，所引發(fā)的工資上漲應是像“沙丘”一樣平緩和持續的過(guò)程，日本的歷史數據可以看到這一過(guò)程。但中國藍領(lǐng)工人的薪酬自2006年以來(lái)的上漲卻像“峭壁”一樣陡峭。
　　中國的勞動(dòng)力紅利的釋放完全有條件更均勻、更持續一些，甚至我們廣袤的國土和區域差異可以使得這一過(guò)程有足夠的縱深，因為資方可以將工廠(chǎng)遷往內地，或可以用機器替代人工，但當下內地的土地等要素成本也在同時(shí)快速上漲，所以薪酬上漲變得全局性的異常剛性。
　　劉易斯也認為，一個(gè)國家在拐點(diǎn)之前也會(huì )出現工資上漲，主要是因為維持生存線(xiàn)的工資水平上漲。所以，我們不得不回望貨幣的泡沫，某種程度確是泡沫吞噬了中國的勞動(dòng)力紅利。
　　超發(fā)的貨幣大量流向資本品，土地和地產(chǎn)近年急劇漲起來(lái)了，城鎮的生活成本、商務(wù)成本就上去了。勞動(dòng)者的實(shí)際生活支付能力是在下降的，已經(jīng)達到了一個(gè)不可能承受的地步，當然要被迫倒逼著(zhù)推動(dòng)工資上漲。這種東西是相對的，務(wù)工成本漲意味著(zhù)務(wù)農的機會(huì )成本漲，于是牽引著(zhù)農產(chǎn)品必然趨勢性地上漲。反轉過(guò)來(lái)工業(yè)的利潤變得越來(lái)越薄，更多資金從實(shí)體出走，推動(dòng)著(zhù)資產(chǎn)價(jià)格更快速度的上漲，這是一個(gè)自我強化的循環(huán)。