美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )日前宣布，將在2011年6月底前再次購買(mǎi)總額達6000億美元的金融資產(chǎn)。這項舉措在美國被稱(chēng)為“量化寬松II”，美聯(lián)儲再次憑空印鈔一時(shí)激起了不少人的“憤怒”。
　　筆者有朋友曾問(wèn)：美聯(lián)儲開(kāi)動(dòng)印超機，是不是又在搞什么陰謀？我覺(jué)得，美聯(lián)儲采取進(jìn)一步寬松貨幣政策實(shí)際上是一個(gè)“陽(yáng)謀”。
　　時(shí)至今日，美聯(lián)儲已經(jīng)演變?yōu)槊绹�的中央銀行，獨立負責美國的貨幣政策，按照國會(huì )相關(guān)授權，確保就業(yè)增長(cháng)和控制通貨膨脹。
　　美聯(lián)儲采取進(jìn)一步寬松貨幣政策，更像是一個(gè)無(wú)奈之舉。從2010年第二季度開(kāi)始，隨著(zhù)美國政府經(jīng)濟刺激計劃的效果逐漸減退，加上房地產(chǎn)和金融業(yè)仍面臨很多問(wèn)題，美國經(jīng)濟復蘇勢頭開(kāi)始放緩，特別是失業(yè)率一直居高不下，保持在接近10%的高位。受此影響，美國普通民眾對政府經(jīng)濟政策非常失望，這也是美國國會(huì )中期選舉中民主黨遭“痛擊”的主要原因。
　　在這種背景下，美國政府迫切需要采取措施，進(jìn)一步刺激經(jīng)濟增長(cháng)。但縱觀(guān)美國政府可以利用的政策手段，財政政策受到國會(huì )掣肘，幾乎沒(méi)有可能實(shí)施。貨幣政策方面，由于從2008年12月份開(kāi)始，美聯(lián)儲已經(jīng)將基準利率降低至零到0.25%的歷史最低水平，也失去了政策靈活性。在其他政策選擇極度缺乏的情況下，美聯(lián)儲為了達到刺激經(jīng)濟增長(cháng)的目的，只能開(kāi)動(dòng)印鈔機。
　　美聯(lián)儲的如意算盤(pán)是，通過(guò)印鈔購買(mǎi)國債和其他資產(chǎn)支持證券，有助于降低長(cháng)期利率，進(jìn)而刺激銀行向企業(yè)和家庭放貸，擴大消費，推動(dòng)經(jīng)濟進(jìn)一步增長(cháng)。
　　所以，從這個(gè)角度講，美聯(lián)儲并非在搞針對其他國家的“陰謀”，而是在實(shí)施一個(gè)企圖刺激美國經(jīng)濟增長(cháng)的“陽(yáng)謀”。至于美聯(lián)儲印鈔可能造成美元貶值和“熱錢(qián)”投機問(wèn)題，則不是美聯(lián)儲十分關(guān)注的問(wèn)題。
　　對其他國家而言，現在則面臨一個(gè)難題：美元是可以在全世界自由流通的國際儲備貨幣，但美聯(lián)儲卻只是美國的央行，只需對美國國會(huì )負責，而不必對其他國家負責。針對美聯(lián)儲印鈔的行為，其他國家只能祈禱美國扮演一個(gè)“負責任的超級大國”。
　　至于美聯(lián)儲的“陽(yáng)謀”能否實(shí)現，現在看來(lái)也是一個(gè)大大的問(wèn)號。畢竟，美國出現號稱(chēng)“百年一遇”的金融危機，其經(jīng)濟需要一個(gè)相對較長(cháng)的調整期。在這個(gè)時(shí)候，不管是貨幣政策還是財政政策，能起到的刺激作用終歸有限。
　　美聯(lián)儲兩輪量化寬松貨幣政策總計將購入2.3萬(wàn)億美元的國債和資產(chǎn)支持證券，這一行動(dòng)也是美國歷史上罕見(jiàn)的。如此寬松的貨幣政策，到底會(huì )造成什么后果，目前還很難說(shuō)。而一旦出現投機風(fēng)潮和通脹等問(wèn)題，美聯(lián)儲到底該如何應對，就更難說(shuō)了。