同比上漲4.4%！國家統計局最新公布的10月份CPI數據創(chuàng )下了25個(gè)月以來(lái)新高，預計隨后的11月、12月的CPI漲幅會(huì )有所回落，但仍將高位運行。如此一來(lái)，完成今年年初預定的3%的物價(jià)調控目標面臨極大挑戰。
應該說(shuō)，即使今年全年物價(jià)漲幅超出3%一點(diǎn)，也屬溫和可控，仍然符合年初預定的物價(jià)調控目標，不過(guò)，更大的不確定性可能會(huì )是在中長(cháng)期，對于明年的通脹風(fēng)險，我們要有充分的估計。
盡管通脹有需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型等不同的說(shuō)法，但更廣為接受的觀(guān)點(diǎn)認為，紙幣發(fā)行量超過(guò)流通中實(shí)際需要的貨幣量，是導致通脹的主要原因之一，即現實(shí)購買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給，導致貨幣貶值，從而引起一段時(shí)間內物價(jià)持續而普遍地上漲。
就在上周三，美聯(lián)儲宣布啟動(dòng)第二輪量化寬松計劃，將采購6000億美元的國債，以進(jìn)一步拉動(dòng)經(jīng)濟復蘇。明眼人都知道，美國的“量化寬松”貨幣政策等于向全世界發(fā)行美元，其惡果是新興國家將“被輸入”通貨膨脹。
近期國際油價(jià)和金價(jià)的大幅上漲就是明證。目前，中國對國際大宗商品需求旺盛且高度依賴(lài)，鐵礦石、油料、石油等產(chǎn)品的對外依存度都在50%以上，一旦這些商品因為美元貶值而出現漲價(jià)，只要中國經(jīng)濟想繼續增長(cháng)，那么國內市場(chǎng)將很難不被傳導。
在未來(lái)相當長(cháng)一段時(shí)間，國際貨幣泛濫和國內流動(dòng)性短期難以快速收緊、食品價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本走高、大宗商品輸入性因素等通脹壓力仍揮之不去，尤其是在明年上半年，月度CPI高于3%恐將成為常態(tài)。
一般來(lái)說(shuō)，當CPI高于3%時(shí)，就是通貨膨脹；而當CPI高于5%時(shí)，就是嚴重的通貨膨脹，但這并不應該成為我們恐懼的理由。恰恰相反，中國有條件提高對通脹的容忍度。近年來(lái)中國GDP增長(cháng)一直保持在9%以上，高于3%的CPI漲幅仍然是中國經(jīng)濟可以承受的，關(guān)鍵在于保持經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量。
經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)程中的物價(jià)上漲是難以避免的。以今年為例，如果中國GDP增長(cháng)10%，那么以如此高的經(jīng)濟增速，把全年物價(jià)漲幅控制在3%以?xún)仁窍喈斃щy的一件事。在制定明年物價(jià)調控目標的時(shí)候，政府或許可以適度提高通脹容忍度。
把明年全年CPI漲幅調高一點(diǎn)，還可以為推動(dòng)下一步的能源資源價(jià)格改革創(chuàng )造寬松環(huán)境�！笆濉逼陂g，推進(jìn)能源價(jià)格改革必將帶來(lái)煤電油氣漲價(jià)，從而推升CPI，這是改革必須付出的代價(jià)之一。
當然，提高通脹容忍度并不意味著(zhù)縱容通脹，恰恰相反，政府應該充分重視通脹風(fēng)險，加強管理通脹預期。一方面，應該采取加息、提高利率、增加農產(chǎn)品供應等手段回收流動(dòng)性，平抑物價(jià)；另一方面，要努力提高居民收入增長(cháng)緩慢和分配不平衡的問(wèn)題，切實(shí)做到老百姓的生活水平不因通脹而降低，對中低收入者而言更要給予補貼，從而將通脹的負面影響最小化。