11月12日，加息及上調印花稅等傳聞重挫滬深股指。14日，記者調查各大市場(chǎng)機構分析人士的結果顯示，近八成機構認為由于目前經(jīng)濟基本面、政策面和資金面對股市存在支撐力量，從中期看，A股向上的趨勢沒(méi)有變化。
與此同時(shí)，世界銀行等國際機構在最新的研究報告中都明確提示，由于種種原因，新興市場(chǎng)國家股市需要防范大幅震蕩的風(fēng)險。
存在三大支撐力量
12日，滬指失守3000點(diǎn)整數關(guān)口，報2985.43點(diǎn)，跌5.16%，創(chuàng )2009年8月31日以來(lái)最大單日跌幅。大宗商品也全線(xiàn)暴跌，超半數品種跌停。上周五的單日突然大跌，引起了市場(chǎng)機構的高度警覺(jué)。許多機構在收盤(pán)后連夜召開(kāi)會(huì )議，對A股市場(chǎng)的基本面、未來(lái)趨勢和風(fēng)險紛紛作出縝密分析。
本報記者調查和采訪(fǎng)北京、上海近二十家市場(chǎng)機構，近八成機構認為，由于目前國內經(jīng)濟基本面向好的局面沒(méi)有改變，貿易順差高位運行將繼續帶來(lái)人民幣升值預期，增加了熱錢(qián)流入的可能，流動(dòng)性充裕的格局短期難以改變，寬松的環(huán)境仍會(huì )給市場(chǎng)提供較大支撐，海通證券等機構分析認為，經(jīng)濟基本面上，從國家統計局11日發(fā)布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，10月份CPI同比上漲4.4%，使得通脹預期進(jìn)一步強化，管理通脹預期將成為近階段政府經(jīng)濟工作的重要任務(wù)，加息的預期再度加強，將對短期市場(chǎng)形成壓制，震蕩難以避免。但由于總體宏觀(guān)數據良好，其將對股市形成一個(gè)關(guān)鍵的支撐因素。
從資金面上看，中信證券等機構的分析人士表示，市場(chǎng)對美聯(lián)儲11月會(huì )議啟動(dòng)新一輪定量寬松的積極預期燃起了多頭激情，熱錢(qián)洶涌在新興經(jīng)濟體已然昭彰。在地區經(jīng)濟復蘇勢頭強勁、美國推行量化寬松貨幣政策等多重作用力下，亞洲貨幣集體大熱升值。在一到三個(gè)月的時(shí)間內，包括中國在內股市的資金面不會(huì )出現緊張狀態(tài)。
政策面上，分析人士認為，由于目前國際宏觀(guān)經(jīng)濟情況較為復雜，我國政府也不大可能出現各方面收緊的政策�！皬亩唐趤�(lái)看，上調存款準備金率預計3000億元左右資金的回籠額度對市場(chǎng)的影響有限，近期再次出現緊縮貨幣政策的可能性很小�！敝袊y行國際研究所有關(guān)分析師表示。
市場(chǎng)中期預期向好
關(guān)于A(yíng)股市場(chǎng)后市走勢，中國銀行、銀河證券、德意志銀行等國內外權威市場(chǎng)機構的研究部門(mén)在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在目前政策面收緊預期加強以及寬松流動(dòng)性的雙重擠壓下，大盤(pán)震蕩將不斷加劇，但基本面資金面最終將確保A股中期(預期在1個(gè)月內)向上的格局不會(huì )改變。
“上周五的暴跌更多是恐慌性情緒所致。近期美元反彈出乎市場(chǎng)預料，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者感到迷茫，由此引發(fā)了市場(chǎng)的大跌。但在目前市場(chǎng)充裕流動(dòng)性的情況下，市場(chǎng)上升趨勢仍將延續�！敝袊y行國際研究所有關(guān)研究員表示。
銀河證券分析師秦曉斌表示，短期來(lái)看，由于緊縮預期較為強烈，且基金倉位較高，將增加市場(chǎng)上升難度，滬指3000點(diǎn)一帶震蕩幅度將加大。而由于通脹和負利率加劇，居民資產(chǎn)配置困境仍然突出，有助于行情持續，仍然看好中期趨勢。在更多的緊縮措施出臺之前預計市場(chǎng)將保持強勢格局。投資機會(huì )需關(guān)注通脹預期相關(guān)的板塊以及低估值板塊。
德意志銀行全球分析師高登表示，從未來(lái)的一個(gè)月看，像11月12日的暴跌不是主流現象，未來(lái)市場(chǎng)仍有上揚勢頭，仍處于上行階段。分析人士說(shuō)，現在既不能上調印花稅，也不應該加息，相反，要推積極的股市政策，降低紅利所得稅，鼓勵投資者進(jìn)入股市，讓資本市場(chǎng)來(lái)消化和支撐過(guò)剩的流動(dòng)性，使其成為化解貨幣政策矛盾的主戰場(chǎng)。
國際機構提示風(fēng)險
國際權威機構則表示，雖然新興市場(chǎng)股市面臨著(zhù)全球流動(dòng)性過(guò)剩的好時(shí)光，但也將遇到大幅震蕩的風(fēng)險。最近，世界銀行發(fā)布東亞經(jīng)濟半年報，提示對東亞地區增長(cháng)前景的信心增大以及對發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)疲弱的擔憂(yōu)，使決策者有必要注意掌握好平衡——尤其是在大量資本流入回歸和貨幣升值的情況下。世界銀行提示，新興市場(chǎng)需要注意資產(chǎn)價(jià)格大幅變動(dòng)的可能。
亞洲開(kāi)發(fā)銀行上周的研究報告也指出，已有大量熱錢(qián)流入新興市場(chǎng)，并觸發(fā)匯率爭執，若熱錢(qián)繼續增加，情況將更加難以控制，因為投機性資金、銀行貸款等熱錢(qián)可以在短時(shí)間內被抽走。報告特別提示，“一旦歐、美、日的經(jīng)濟反彈，或新興市場(chǎng)出現地區性危機，泡沫可能會(huì )隨即破裂�！�
而匯豐發(fā)布的研究報告稱(chēng)，目前糾結的現狀是，新興市場(chǎng)面臨通脹壓力，發(fā)達國家面臨通縮壓力，二者所處的周期截然不同，而經(jīng)濟、金融的全球一體化將不同的問(wèn)題傳導到一起，令本已復雜的局面遭遇更多的不確定性。報告認為，“新興國家資本市場(chǎng)也將遇到一些不可測的風(fēng)險”。