中國人民銀行行長(cháng)周小川11月16日表示，價(jià)格上升需引起關(guān)注。
他是在16日舉行的“中國全球債務(wù)資本市場(chǎng)研討會(huì )”上做此表述的。統計局公布的10月份宏觀(guān)數據顯示，10月我國CPI達4.4%，創(chuàng )25個(gè)月來(lái)新高。通脹成為宏觀(guān)調控領(lǐng)域備受關(guān)注的問(wèn)題。
周小川還指出，當前全球經(jīng)濟環(huán)境仍較復雜，新興經(jīng)濟體面臨資本流入壓力。
他并重申，要保持信貸的適度增長(cháng)，保持政策的穩定性靈活性。
以下是周小川演講實(shí)錄：
周小川：女士們，先生們，各位來(lái)賓早晨好，我非常高興今天有機會(huì )參加這次中國全球債務(wù)資本市場(chǎng)研討會(huì )，債務(wù)資本市場(chǎng)問(wèn)題確實(shí)是個(gè)非常重要的問(wèn)題，都是大家關(guān)心的，在這個(gè)時(shí)間選擇這個(gè)題目我認為是非常重要的。我也在此要感謝眾多的參與者，特別中國工商銀行，中國農業(yè)銀行，中信證券，CRMB，CITI對我們這個(gè)會(huì )議的關(guān)心和支持。
這個(gè)題目我看著(zhù)有點(diǎn)大，它說(shuō)是全球的DCM，我說(shuō)我呢，主要講講中國經(jīng)濟和中國DCM我們的現狀和將來(lái)面臨的挑戰。因為我看到確實(shí)有很多中外朋友，可能有些外國的參會(huì )者對中國的當前的經(jīng)濟情況和債務(wù)資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì )有一些興趣，但是也許另外一些聽(tīng)眾覺(jué)得這些東西其實(shí)根本不用說(shuō)，他們都知道很清楚，所以我覺(jué)得我還是按照準備好的順序來(lái)講。
首先我講一下中國經(jīng)濟形勢總體向好。從2010年第三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，中國經(jīng)濟正朝著(zhù)經(jīng)濟的方向發(fā)展，農業(yè)生產(chǎn)穩定發(fā)展，工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長(cháng)，就業(yè)形勢好于預期，前三個(gè)季度實(shí)現國內生產(chǎn)總值是26.9萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.6%，增速提高2.5個(gè)百分點(diǎn)，總起來(lái)看經(jīng)濟運行態(tài)勢總體還是平穩。但是我們看到當前環(huán)境還是復雜，發(fā)達經(jīng)濟體復蘇有所放緩，貨幣條件持續寬松，部分新興經(jīng)濟體增長(cháng)較快，但面臨一定的資本流入的壓力，國內需求回升的基礎還平衡，民間投資還需要強化，持續擴大居民消費，改善收入分配，促進(jìn)經(jīng)濟結構優(yōu)化的任務(wù)還很艱巨。價(jià)格上行的壓力也需要引起各方面的關(guān)注，針對上述形勢，我們將繼續做好宏觀(guān)調控，著(zhù)力提高政策的針對性，有效性，加大金融支持方式轉變和經(jīng)濟結構態(tài)度的力度，穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步推動(dòng)金融市場(chǎng)健康發(fā)展。
第二，中國債券市場(chǎng)取得長(cháng)足的發(fā)展。近年來(lái)，國務(wù)院出臺了一系列政策措施大力推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展，04年國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)。明確提出了要積極穩妥地發(fā)展債券市場(chǎng)，鼓勵符合條件的企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券籌集資金，歷次全國金融文件和金融工作會(huì )議都強調了發(fā)展債券市場(chǎng)。根據國務(wù)院的統一部署，05年以來(lái)，人民銀行會(huì )同有關(guān)部門(mén)和業(yè)界按照市場(chǎng)化的方向在推動(dòng)公司債券發(fā)展方面，采取了一系列措施，減少行政審批，完善債券發(fā)行市場(chǎng)化的機制，依托面向機構者的場(chǎng)外市場(chǎng)，建立健全市場(chǎng)化的約束機制，逐步完善信息披露機制，完善投資者合法權益保護機制，加強投資者教育，成立NASMI中國銀行（601988）間交易市場(chǎng)協(xié)會(huì )，對場(chǎng)外市場(chǎng)實(shí)行自律管理，大力加強托管結算交易清算等基礎設施建設，穩步推向前進(jìn)市場(chǎng)的對外開(kāi)放。在業(yè)界和市場(chǎng)參與者的推動(dòng)下，中國債券市場(chǎng)自05年以來(lái)開(kāi)始有了較快發(fā)展，經(jīng)過(guò)5的年發(fā)展，中國債券資本市場(chǎng)從小到大，取得了長(cháng)足的進(jìn)步。一市場(chǎng)體系日益形成，已經(jīng)形成了以銀行間場(chǎng)外交易市場(chǎng)為主，場(chǎng)內為輔的市場(chǎng)交易體系。第二，中小企業(yè)結合票據，地方政府債等創(chuàng )新產(chǎn)品不斷涌現。第三，市場(chǎng)規模不斷擴大。2010年托管量達到20.5萬(wàn)億元。四，市場(chǎng)主體不斷豐富，市場(chǎng)發(fā)行主題從政府，大型國有企業(yè)拓展到外資企業(yè)，已經(jīng)涵蓋各類(lèi)機構。五，基礎制度不斷完善，法律法規和有關(guān)市場(chǎng)規章制度作為補充，為維護市場(chǎng)秩序，保護各方權益提供了尤里的支持。六，市場(chǎng)運行機制不斷健全，債券發(fā)行管理不斷優(yōu)化。市場(chǎng)化定價(jià)機制已經(jīng)逐步提高，信用債券的市場(chǎng)化定價(jià)模式已初步建立，并在逐步完善中，市場(chǎng)約束和激勵機制的作用，信息披露制度的不斷完善，對相關(guān)利益主體的約束力，推出了信用風(fēng)險管理工具，提供了市場(chǎng)化的手段。
第三，市場(chǎng)自律組織開(kāi)始發(fā)揮積極作用。根據政府管理市場(chǎng)方式轉變的要求和市場(chǎng)發(fā)展的需要，07年9成立了NASMI，組織市場(chǎng)成員發(fā)揮積極性和創(chuàng )造性，在加快中國債務(wù)資本市場(chǎng)發(fā)展方面，起到了積極的作用，協(xié)會(huì )從市場(chǎng)自律管理實(shí)際出發(fā)，按照市場(chǎng)化，專(zhuān)業(yè)化原則，建立了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，注冊管理制度。注冊制的實(shí)現和發(fā)展大大提高了中國非金融企業(yè)直接債務(wù)融資的效率，市場(chǎng)規模逐步擴大，協(xié)會(huì )充分調動(dòng)市場(chǎng)成員的積極性，主動(dòng)性和創(chuàng )造性，初步實(shí)現了由監管主導型創(chuàng )新向市場(chǎng)主導型創(chuàng )新的轉變。在中期票據推出并快速發(fā)展的基礎上，組織市場(chǎng)成員研究推出了中小企業(yè)結合票據，研究退出信用風(fēng)險緩勢和約，推動(dòng)設立專(zhuān)業(yè)信用增進(jìn)機構和信用評級機構，協(xié)會(huì )通過(guò)積極開(kāi)展各項自律管理和服務(wù)，開(kāi)始發(fā)揮有效的和重要的作用。
第四，中國債券市場(chǎng)發(fā)展仍有許多差距需要填補。近幾年，中國債券市場(chǎng)的發(fā)展是卓有成效的，但與發(fā)達市場(chǎng)相比，債券市場(chǎng)在資源配置中的基礎性作用的發(fā)揮還遠遠不夠，主要表現為避險工具不足，市場(chǎng)基層組織不完善，金融衍生品市場(chǎng)仍然滯后，市場(chǎng)價(jià)格不能真實(shí)反應市場(chǎng)供求關(guān)系，收益率體現有待于進(jìn)一步體現，同質(zhì)化現象比較突出，制約市場(chǎng)發(fā)展的法律政策問(wèn)題有待解決，會(huì )計稅收等配套制度根據產(chǎn)品需要進(jìn)行調整，總之與成熟金融市場(chǎng)相比，發(fā)展不足仍是中國債券市場(chǎng)面臨的最大問(wèn)題。
第五，總結經(jīng)驗，繼續發(fā)展中國的債券資本市場(chǎng)。必須建立與我們國家經(jīng)濟發(fā)展相適應，與市場(chǎng)需求相吻合，具有國際競爭力的債務(wù)資本市場(chǎng)。首先繼續堅持市場(chǎng)化改革方面，著(zhù)力減少不必要的行政管制，當前制約我國債務(wù)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的首要問(wèn)題仍然是行政的作用過(guò)度，不僅發(fā)行債權受到行政管制，而且金融機構投資債券也受到各種各樣的限制措施。世界各國債務(wù)資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗表明，只有處理好有效監管和監管的關(guān)系才能促進(jìn)債務(wù)市場(chǎng)發(fā)展。信用類(lèi)債券的危險是客觀(guān)存在的，應通過(guò)市場(chǎng)化的方式進(jìn)行識別和承擔，機構投資者有專(zhuān)業(yè)化團隊，具備風(fēng)險識別的能力，因此，復雜金融產(chǎn)品不易面向個(gè)人投資者，其他市場(chǎng)中發(fā)生過(guò)的教訓要認真研究和吸取，這樣的產(chǎn)品由于信用風(fēng)險，產(chǎn)品結構各不相同，難易標準化，因此決定了債券交易適合機構投資者的場(chǎng)外達成。第三繼續堅持夯實(shí)市場(chǎng)基礎設施，金融危機以后各國都對危機成因進(jìn)行了反思，美國還通過(guò)了新的金融監管法案，中國場(chǎng)外債務(wù)資本市場(chǎng)自建立以來(lái)，就開(kāi)始有了一個(gè)統一的中央托管體系，集中的交易平臺，這些基礎設施保障了中國場(chǎng)外債務(wù)資本市場(chǎng)運行的透明，風(fēng)險可控，但仍需要理順市場(chǎng)托管機構的管制體制。第四，讓市場(chǎng)自律發(fā)揮更大的作用，國際市場(chǎng)的經(jīng)驗表明，市場(chǎng)自律是行政監管有利補充，強化自律管理有助于完善市場(chǎng)體制。體現在三個(gè)方面，一，自律組織更貼近市場(chǎng)需求，可以避免政府部門(mén)推動(dòng)創(chuàng )新不可持續，扭曲的缺點(diǎn)。第二，自律組織可以促進(jìn)政府監管部門(mén)和市場(chǎng)參與者的有效溝通。三，與市場(chǎng)參與者密切，可以更早的發(fā)現風(fēng)險。
第六，繼續堅持對外開(kāi)放。近年來(lái)，我們允許國際開(kāi)發(fā)機構境內發(fā)行人民幣債券，允許內地企業(yè)和金融機構赴香港發(fā)行人民幣債券等等，實(shí)踐證明，債務(wù)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放在加快市場(chǎng)成熟化和市場(chǎng)建設方面都具有積極意義，也有更大的空間。
女士們，先生們，中國債務(wù)市場(chǎng)發(fā)展成就斐然，前景廣闊，任重道遠，我愿意與與會(huì )的各位同事，與有關(guān)部門(mén)繼續推動(dòng)金融改革，積極支持鼓勵市場(chǎng)自律組織和市場(chǎng)成員開(kāi)拓創(chuàng )新，努力吸取有益的經(jīng)驗，集思廣益，推進(jìn)債務(wù)資本市場(chǎng)的持續健康發(fā)展，最后我預祝研討會(huì )取得圓滿(mǎn)成功。