10月20日的專(zhuān)欄文章講“臥虎也瘋狂”，提醒大家注意兩市合計的核心成交量已接近5000億，一兩個(gè)月內將在“瘋狂中回落”。實(shí)際上從2004年以來(lái)，股市在瘋狂與絕望的情緒面轉換中周而復始，在“地量”50-60億之時(shí)，“天量”300多億，之后是100億到500億，200億到1000億 ……今年六月的“地量”是1000-1200億，“天量”則為5000億之上。由此推論，中國股市情緒性底部的“地量”將逐漸提高，“天量”也將隨之上升，上升的幅度應該與流通市值的增長(cháng)之間存在可量化的關(guān)系。
　　股市的驅動(dòng)力有些類(lèi)似于力學(xué)定理，但只能用模糊數學(xué)的量化標準來(lái)觀(guān)測。我常想到美國道瓊斯指數的創(chuàng )始人之一道先生講的：趨勢如潮汐，周期如海浪，人的力量不過(guò)是水中的浪花。所以我們觀(guān)察股市的波動(dòng)，一看趨勢，二看周期，三看人氣。易經(jīng)風(fēng)水的道理很多，我最喜歡的就是一句話(huà)：“藏風(fēng)聚氣水為上”。股市中，趨勢如水，周期如風(fēng)，人氣聚散，由此看來(lái)，股市波動(dòng)中若沒(méi)有趨勢的逆轉或周期的變形，面對人氣聚散而形成的起落，投資人應處變不驚。
　　趨勢不變的判斷來(lái)自于經(jīng)濟周期理論，目前正處于經(jīng)濟復蘇的上升階段，馬克思主義經(jīng)濟學(xué)把經(jīng)濟周期分為四個(gè)階段：危機——蕭條——復蘇——繁榮。金融危機期間，各國政府的宏觀(guān)調控把危機與蕭條兩個(gè)階段合二而一，縮短了危機到蕭條的時(shí)間，提前啟動(dòng)了經(jīng)濟復蘇，所以今后3-5年的中國經(jīng)濟趨勢為從復蘇走向繁榮。以這個(gè)判斷為前提看股市，股市目前正處于牛市的早期階段，震蕩上行的主基調難以改變。通俗地講，未來(lái)股市的基本形態(tài)是：進(jìn)兩步退一步，低點(diǎn)逐漸抬高，高點(diǎn)逐漸提升。所以前期高點(diǎn)回落10%就應提高持股的倉位，長(cháng)期投資則可將短期波動(dòng)忽略不計。
　　股市的核心價(jià)值是交易價(jià)值，交易價(jià)值就是人與貨幣的互動(dòng)關(guān)系，這是現代投資學(xué)的起點(diǎn)。在現代社會(huì )，人這個(gè)動(dòng)物與貨幣的關(guān)系最密切，中國文化恥于言利，中國教師多半很窮，所以中國人對貨幣缺乏系統性的理論解讀�，F代商道的主流是猶太文化，早在公元前586年，猶太國被巴比倫王國剿滅之后，巴比倫人把猶太富豪們囚禁在監獄里，史稱(chēng)“巴比倫之囚”。猶太富豪們聚在一起寫(xiě)書(shū)，以希伯來(lái)語(yǔ)完成了《塔木德》，也被稱(chēng)為巴比倫富豪的理財圣經(jīng)。在此引用幾句：“《圣經(jīng)》送陽(yáng)光，金錢(qián)送溫暖”；“身體依心靈而存，心靈依金錢(qián)而在”。后人的研究發(fā)現，人這個(gè)動(dòng)物一碰到金錢(qián)，若沒(méi)有制度和道德的約束，必然會(huì )發(fā)呆，發(fā)傻，發(fā)瘋，所以在財富效應的驅動(dòng)下，股市的短期波動(dòng)或暴漲暴跌，直接原因總是群體性沖動(dòng)，也就是群體行為的“發(fā)傻”與“發(fā)瘋”。長(cháng)期投資人不瘋不傻，所以長(cháng)期投資的行為就可以比喻為群體性的“發(fā)呆”。
　　股市的交易量是群體行為與貨幣流動(dòng)的量化指標，所以被定義為情緒面的分析工具之一，暴漲暴跌的市場(chǎng)一定會(huì )有市場(chǎng)交易量的突然放大。人們可以有許多原因來(lái)解讀市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，只要沒(méi)有趨勢性的逆轉，所有能夠預測的理由都不過(guò)是引發(fā)市場(chǎng)情緒面變化的導火線(xiàn)而已，值得一提的是，趨勢性的變化就像潮汐運動(dòng)的原因一樣，往往是超出人們預期范圍的，幾乎不可預測，這就是股市投資的風(fēng)險和魅力之所在。人們對不可預測的力量總會(huì )產(chǎn)生莫名的恐懼，所以在股市上升之時(shí)，不斷有人落袋為安，不斷有人趨利入市。暴漲相對較少，升如抽絲；但是在股市暴跌之時(shí)，無(wú)論是機構還是個(gè)人，對突如其來(lái)的風(fēng)險放大會(huì )產(chǎn)生莫名的恐懼，因此跌如急雨。股市漲跌永遠離不開(kāi)人性的貪欲和恐懼。升如抽絲，跌如急雨，所以暴跌后如雨后天晴，但疑懼難消，股市情緒很難迅速修復，所以今年“臥虎”之勢已經(jīng)確認，經(jīng)濟從復蘇走向繁榮的趨勢將在明后兩年通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的相互印證而逐漸提升股市的流通市值。