據報道，通用公司將于格林尼治時(shí)間11月17日確定最終股票的發(fā)行價(jià)格，18日正式在紐約證券交易所掛牌上市。有消息稱(chēng)，上海汽車(chē)或以約5億美元收購通用汽車(chē)1%的股權。但中國商務(wù)部方面表示尚未收到來(lái)自上汽方面的資料，上汽能否參股成功尚存懸念。業(yè)內分析認為，上汽如果參股成功，那也是雙方彼此需要的結果，但是合作帶來(lái)的象征意義更多一些。
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規�！∧脊蓪⒅炼嗷I資228億美元
世界汽車(chē)巨頭通用公司重返華爾街的一舉一動(dòng)正牽動(dòng)著(zhù)全球的目光。據最新消息，通用汽車(chē)公司表示，由于投資者熱情高漲，公司計劃將首次公開(kāi)募股(IPO)中普通股發(fā)售規模提高31%。按照新的計劃，本次公開(kāi)募股將至多籌資228億美元，成為美國歷史上規模最大的首次公開(kāi)募股行動(dòng)。在完成本次公開(kāi)募股后，美國財政部在通用汽車(chē)公司的持股將從61%下降到37%，如果所有額外配售權都得到行使，持股比例將會(huì )進(jìn)一步下降到33%。
在此之前一天，通用汽車(chē)公司剛剛宣布將本次IPO的定價(jià)范圍從之前的每股26美元到29美元提高到每股32到33美元，同時(shí)將優(yōu)先股發(fā)售規模從之前的30億美元提高到46億美元。按照定價(jià)范圍的上限計算，總籌資額將會(huì )達到228億美元。這一數字超過(guò)了中國農業(yè)銀行在今年7月創(chuàng )下的221億美元IPO籌資額，將成為美國歷史上最大規模的首次公開(kāi)募股。
有報道分析稱(chēng)，通用決定提高IPO發(fā)行價(jià)，原因是投資者的認購需求大于預期。據悉，通用汽車(chē)上市前的路演效果很好，投資者反應熱烈。據消息人士透露，由于投資者紛紛看好通用IPO的股票，截至16日投資者對普通股的認購數額已經(jīng)達到700億美元。
據外媒報道，通用公司將于格林尼治時(shí)間11月17日晚九點(diǎn)半(北京時(shí)間18日凌晨5點(diǎn)半)確定最終股票的發(fā)行價(jià)格，并于格林尼治時(shí)間18日正式在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“GM”。
2009年6月份，在金融危機重創(chuàng )之下，通用汽車(chē)公司申請破產(chǎn)保護，公司股票被紐約證券交易所摘牌，并被剔除出道瓊斯工業(yè)平均值數。美國政府隨后向公司注入495億美元救助資金，換取通用汽車(chē)60.8%的普通股及21億美元的優(yōu)先股。此后，通用汽車(chē)經(jīng)歷了一系列改革重組，大規模精簡(jiǎn)其龐大的汽車(chē)業(yè)務(wù)，相繼轉賣(mài)或關(guān)閉旗下多個(gè)品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克和別克等幾個(gè)核心品牌，還在全球范圍內裁員和削減代理商，關(guān)閉數十家工廠(chǎng)，對管理層也進(jìn)行了大更換，逐漸擺脫了破產(chǎn)困境。
今年8月18日，通用汽車(chē)向美國證券交易委員會(huì )(SEC)提交一份700多頁(yè)的IPO申請，提出將會(huì )在紐約證券交易所和多倫多交易所同時(shí)掛牌上市。
今年以來(lái)，通用汽車(chē)已經(jīng)連續三個(gè)季度實(shí)現盈利。通用汽車(chē)的最新財報顯示，公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入314億美元，息稅前利潤23億美元，自由現金流為14億美元，并預計今年將實(shí)現2004年以來(lái)首次全年盈利。
但也有分析認為，通用汽車(chē)的未來(lái)也面臨著(zhù)一些風(fēng)險因素，如全球汽車(chē)市場(chǎng)的恢復仍然存在不確定性、顧客對公司新產(chǎn)品的接受度、能否持續性地降低成本，以及現金流帶來(lái)的挑戰等。
懸念 上汽能否參股成功
據法新社報道，上海汽車(chē)或將以約5億美元收購通用汽車(chē)1%的股權，其他亞洲和中東的許多投資者也都表示出了強烈的認購興趣。美國財政部表示歡迎國外投資者參與通用的IPO。
10月15日，上汽集團董事長(cháng)胡茂元也曾公開(kāi)表態(tài)，上汽很樂(lè )意參與通用IPO，正在等待通用汽車(chē)公布IPO信息細節。中投顧問(wèn)高級研究員黎雪榮在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此項交易還需要獲得中國政府和美國政府的審批通過(guò)。商務(wù)部必須在11月17日之前批準該交易，如果沒(méi)有得到批準，將無(wú)法參與通用IPO，雙方將失去這一合作的機會(huì )。另外作為通用第一大股東的美國政府若設置障礙，也無(wú)法參股成功，這樣對于雙方都是一種遺憾。
而《經(jīng)濟參考報》記者就此事于11月15日、16日詢(xún)問(wèn)商務(wù)部相關(guān)部門(mén)，得到的回應均是，不知道此項交易，尚未收到來(lái)自上汽方面的任何資料。
世聯(lián)新紀元律師事務(wù)所合伙人韓沐新告訴《經(jīng)濟參考報》記者，按照中國企業(yè)投資外企的審核程序，應該是先經(jīng)過(guò)發(fā)改委審批，然后是商務(wù)部審批，最后再到外管局做換匯審批。如果政府審批的程序沒(méi)有走完，是不能進(jìn)行交易的。此外，如果上汽和通用之前已經(jīng)簽訂了購股協(xié)議，協(xié)議中也一定會(huì )注明包括政府審批在內的“生效條件”，生效條件不滿(mǎn)足是無(wú)法交易的。
有業(yè)內消息人士分析，上汽與通用雙方合作多年，互相之間的支持和默契較多，通用IPO之前宣布上汽參股消息，在此前的11月3日雙方還高調宣布加強合作，時(shí)機比較微妙，意圖表明通用在新興市場(chǎng)的空間和分量，為其融資增加籌碼，以推高IPO發(fā)行價(jià)。
此外，上汽也必將面臨來(lái)自美國方面的干擾。據外電報道，上汽參與通用IPO一事公開(kāi)后，一些美國民眾通過(guò)各種方式公開(kāi)反對，認為此次收購將危害到美國利益。
黎雪榮也表示，美國對于參與通用汽車(chē)IPO的外國投資者一直比較謹慎，尤其是中國，不過(guò)考慮到1%是十分小的份額，遭到阻攔的可能性應該不大。
《經(jīng)濟參考報》記者就參股一事多次致電上汽、通用，截至發(fā)稿時(shí)均未得到正面答復。
意義 中國因素會(huì )為通用帶來(lái)積極的新興市場(chǎng)形象
業(yè)內普遍認為，上汽如果參股通用成功，那也是雙方彼此需要的必然結果，畢竟1%的股份不多，可能對于雙方來(lái)說(shuō)，合作帶來(lái)的象征意義比實(shí)際意義更多。
韓沐新還提醒說(shuō)，中國企業(yè)往往認為能做成交易就是成功，這種理念是不對的。即使能夠完成參股也不等于這項投資是成功的。最終還是要看交易能帶來(lái)什么樣的最終收益。
韓沐新說(shuō)，從雙方的訴求來(lái)分析，一方面，上汽只參股1%，不涉及控股的問(wèn)題，因此實(shí)際意義并不大，可能的考慮有兩點(diǎn)，財務(wù)上資產(chǎn)保值的考慮和成為股東后獲得消息的權利。另一方面，對于目前的通用來(lái)說(shuō)，太需要有中國股東出現在股東名冊里了，中國因素會(huì )為通用帶來(lái)積極的新興市場(chǎng)形象。
上汽與通用的合作近三年來(lái)已進(jìn)入最強盛的時(shí)期。合資公司上汽通用去年由于新車(chē)型發(fā)力，業(yè)績(jì)迅猛增長(cháng)。另有數據顯示，2009年通用汽車(chē)在130多個(gè)國家共售出750萬(wàn)輛汽車(chē)，全球銷(xiāo)量位列行業(yè)第二，僅次于日本的豐田，創(chuàng )造了近1050億美元的收入。通用2010年的銷(xiāo)售量預計將達850萬(wàn)輛左右。在中國，通用汽車(chē)今年前10個(gè)月的銷(xiāo)售量已經(jīng)突破200萬(wàn)輛，為首個(gè)在中國市場(chǎng)年銷(xiāo)量突破此數字的跨國汽車(chē)公司，預計今年在中國的汽車(chē)銷(xiāo)售量將超過(guò)230萬(wàn)輛。
中信證券汽車(chē)研究員許英博認為，金融危機后，通用與上汽實(shí)力此消彼長(cháng)，對通用而言，美國市場(chǎng)雖然在逐漸恢復，但已不是通用最重要的市場(chǎng)。上汽在中國和印度的市場(chǎng)優(yōu)勢以及旗下榮威等自主品牌技術(shù)的提升將有助于其在今后合作中話(huà)語(yǔ)權的增加�？梢灶A見(jiàn)，未來(lái)雙方互相依賴(lài)的程度將進(jìn)一步加深，上汽也可能通過(guò)合作開(kāi)發(fā)的方式與通用在技術(shù)上加強合作，而不是像過(guò)去那樣限于車(chē)型的改型和本土化。
他還說(shuō)，通用業(yè)績(jì)的恢復尚需時(shí)日，即使上汽能完成這次跨國戰略投資，與其國內每年上百億的利潤相比，此項投資對其短期業(yè)績(jì)也并無(wú)太大影響，但從一定意義上來(lái)說(shuō)，表明上汽正在向一家國際性的汽車(chē)公司轉變。
“從長(cháng)遠來(lái)看，雙方加強緊密合作的意愿毋庸置疑，但如果上汽購買(mǎi)的股份只有1%，那么此次投資的象征意義更大，如果達到5%左右，意義將大不一樣�！豹毩⑵�(chē)分析師張豫指出。
黎雪榮表示，上汽參股通用具有戰略意義，是走出去的一種嘗試和突破，有利于今后走向國際化，另外也可以學(xué)習到對方先進(jìn)的管理經(jīng)驗，若能吸取到先進(jìn)的技術(shù)，則意義更大。對于通用而言，拉攏上海汽車(chē)能夠更加鞏固中國市場(chǎng)，上海汽車(chē)作為中國汽車(chē)市場(chǎng)的龍頭，其實(shí)力不容小覷，雙方今后還將展開(kāi)更深入的合作。如果上汽參與通用IPO成功將具有極大的象征意義，對于國內企業(yè)而言將起到一種示范激勵的作用，也為行業(yè)積累了這方面的經(jīng)驗，有利于中國汽車(chē)企業(yè)學(xué)習先進(jìn)的管理經(jīng)驗和市場(chǎng)經(jīng)驗，以便今后更好地走出去。