11月22日，北京國際飯店一間會(huì )議室里，蒙牛公司和君樂(lè )寶公司召開(kāi)發(fā)布會(huì )。
在這場(chǎng)“與君共贏(yíng)蒙牛君樂(lè )寶戰略合作新聞發(fā)布會(huì )”上，蒙牛乳業(yè)集團總裁楊文俊宣布，將投資4.692億元持有君樂(lè )寶乳業(yè)51%股權，成為君樂(lè )寶最大股東。這是中糧作為實(shí)際控股方的蒙牛集團第一次開(kāi)啟行業(yè)并購之路。
有業(yè)內人士認為，蒙牛雖然是這次收購的“操刀者”，但這起收購可能更多體現了其第一大股東中糧集團的戰略意圖。在中糧實(shí)現“全產(chǎn)業(yè)鏈”宏大目標的過(guò)程中，假手“他人”的收購案例或會(huì )相繼浮出水面。而且，隨著(zhù)國家對乳業(yè)監管與扶持政策的陸續出臺，中國乳業(yè)也將步入新一輪整合期。
看中君樂(lè )寶奶源基地
“我們是好朋友，今年3月份一起吃飯的時(shí)候聊天，發(fā)現雙方有很多對行業(yè)的共同看法，不謀而合想到了合作�！睏钗目∮谩皩�(shí)現競爭的最高層次”來(lái)形容蒙牛和君樂(lè )寶的合作。他告訴記者，兩家公司經(jīng)歷了長(cháng)達數月的討論和溝通，并聘請專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行詳盡的評估。
楊文俊透露，根據框架協(xié)議，君樂(lè )寶股權價(jià)值最終評估為9.2億元，蒙牛以4.692億元收購其51%的股權，合作后的君樂(lè )寶經(jīng)營(yíng)層面維持不變，君樂(lè )寶也將作為獨立品牌運作。簽訂戰略協(xié)議后的君樂(lè )寶股東會(huì )和董事會(huì )的職權、議事方式和表決程序依照公司法規定，交易完成后君樂(lè )寶董事會(huì )成員為7人，其中蒙牛提名董事4名，蒙牛委派首席質(zhì)量官、財務(wù)負責人到君樂(lè )寶。君樂(lè )寶在奶源、產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)方面與蒙牛協(xié)同，在財務(wù)會(huì )計政策標準方面與蒙牛統一，原則上保持君樂(lè )寶現有經(jīng)營(yíng)團隊長(cháng)期穩定經(jīng)營(yíng)。
蒙牛集團透露，此次合作后，蒙牛集團旗下公司的酸奶市場(chǎng)份額將提升到30%以上，蒙牛和君樂(lè )寶兩個(gè)品牌也將結為統一戰線(xiàn)。
數據顯示，國內零售市場(chǎng)低溫產(chǎn)品市場(chǎng)容量已達130億元左右，近3年來(lái)復合增長(cháng)率達18.2%，其中酸奶近3年產(chǎn)銷(xiāo)量增長(cháng)速度達20%以上，大大超過(guò)其他乳品類(lèi)的增長(cháng)率。在業(yè)內看來(lái)，未來(lái)幾年酸奶市場(chǎng)還將迅速擴容，因此酸奶市場(chǎng)成為乳企必爭之地。
對于蒙牛而言，與君樂(lè )寶的合作可能更多的是看中對其擁有的奶源基地進(jìn)行協(xié)同整合。一位在場(chǎng)人士告訴記者，隨著(zhù)乳業(yè)市場(chǎng)快速恢復，目前奶源的可控能力已經(jīng)直接制約乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展，伊利、蒙牛等乳企開(kāi)始加速上游奶源基地建設，此次蒙�？粗芯龢�(lè )寶，與君樂(lè )寶的優(yōu)質(zhì)奶源是分不開(kāi)的。
公開(kāi)資料顯示，自2009年4月，君樂(lè )寶先后兩次斥資3395萬(wàn)元從三鹿手中回購16.97%的股權后發(fā)展迅速，目前擁有華北地區最大的酸牛奶生產(chǎn)基地，其系列酸牛奶市場(chǎng)占有率居全國第四位，僅次于蒙牛、伊利、光明。在河北市場(chǎng)，君樂(lè )寶液態(tài)奶市場(chǎng)占有率已位居第一。目前擁有生產(chǎn)廠(chǎng)(子公司)8家，其中河北(石家莊)4家、江蘇1家、黑龍江2家、陜西1家。
收購背后的中糧
頗具深意的是，蒙牛收購君樂(lè )寶或許更多體現的是中糧的戰略意圖。
中糧的大規模并購始于2004年，之后包括深寶恒、華潤生化、華潤酒精、吉林燃料乙醇、豐原生化和新疆屯河等在內的企業(yè)陸續被收入中糧集團麾下。在寧高寧上任后，中糧集團開(kāi)始了“全產(chǎn)業(yè)鏈”布局，這家以食品貿易起家的央企頻頻收購終端市場(chǎng)的品牌企業(yè)，包括五谷道場(chǎng)、萬(wàn)威客和智利酒莊等企業(yè)，最近還擬整體收購四川老字號保寧醋。
在乳業(yè)領(lǐng)域，2009年7月5日牛根生將實(shí)際控制的近10%的蒙牛股份，以每股17.6元的價(jià)格配售給中糧和厚樸基金成立的一家目標公司。這筆總額達61億港元的交易中，目標公司實(shí)際控制了蒙牛20.03%的股份，成為第一大股東。由于在目標公司中，中糧占有70%的股份，實(shí)際上中糧通過(guò)合資目標公司控制了蒙牛20.03%的股份，成為第一大實(shí)際控制人。
中糧集團其實(shí)一直是資本市場(chǎng)的熟練“操盤(pán)手”，旗下已有7家上市公司，包括中國食品、中糧控股、蒙牛乳業(yè)、中糧包裝4家香港上市公司，中糧屯河、中糧地產(chǎn)和豐原生化3家內地上市公司。最近，又傳出中糧地產(chǎn)準備在香港上市的消息。正是通過(guò)數次并購，中糧集團成為名副其實(shí)的“巨無(wú)霸”，旗下產(chǎn)業(yè)涉及糧食貿易、糧食及農產(chǎn)品加工、生物能源、品牌食品、地產(chǎn)酒店、土畜產(chǎn)、包裝和金融等眾多領(lǐng)域。
“作為實(shí)際控制人，中糧很可能是蒙牛并購行動(dòng)的支持者�！币晃徊辉竿嘎缎彰臉I(yè)內人士向記者說(shuō)。他分析指出，因為蒙牛的并購不僅可以加速企業(yè)在競爭中脫穎而出，也將加速中糧實(shí)現“全產(chǎn)業(yè)鏈”的目標。即使不是直接支持者，中糧的戰略和運營(yíng)理念也會(huì )在一定程度上影響蒙牛集團，如果從這個(gè)層面考慮，“中糧意義”下的蒙牛將在并購之路上加速前行。
奶業(yè)整合大潮將至
業(yè)內人士認為，這次并購將開(kāi)啟乳業(yè)整合大幕。實(shí)際上，目前中國乳業(yè)競爭環(huán)境正在不斷惡化。一方面要在奶源緊張的情況下面臨原材料大幅上漲；另一方面乳業(yè)食品安全問(wèn)題頻發(fā)也導致乳業(yè)整體誠信受到公眾質(zhì)疑；更為重要的是，乳業(yè)產(chǎn)業(yè)的粗放型發(fā)展導致同業(yè)大量出現惡性競爭。數據顯示，目前中國乳業(yè)共有近2000家企業(yè)中，規模較大的僅200家，且30%都在虧損，其余1800家規模較小的企業(yè)絕大部分都在虧損，甚至停產(chǎn)。
“蒙牛的此次行動(dòng)將成為一個(gè)轉折點(diǎn)，乳業(yè)行業(yè)的并購之風(fēng)即將開(kāi)始�！敝猩塘魍ㄉa(chǎn)力促進(jìn)中心乳業(yè)分析師宋亮接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對于目前激烈的市場(chǎng)競爭環(huán)境來(lái)看，這是相對最迅速的手段獲得行業(yè)絕對領(lǐng)先地位。一直以來(lái)以奶業(yè)競爭為主的行業(yè)將發(fā)生一個(gè)變化，其中提高集中度將成為趨勢。
“目前在乳業(yè)行業(yè)整體虧損的情況下，也是大企業(yè)實(shí)施并購的絕好機會(huì )�！彼瘟帘硎�，而且融資渠道的多元化也為乳業(yè)并購提供了條件。根據他的判斷，不僅蒙牛將會(huì )開(kāi)始加速行業(yè)并購步伐，三元、伊利、光明等其他國內乳業(yè)巨頭都將紛紛效仿。
此外，隨著(zhù)國家對乳業(yè)監管與扶持政策的陸續出臺，中國乳業(yè)也將步入新一輪的整合時(shí)期。據了解，早在2009年，工信部與發(fā)改委就制定了《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》鼓勵國內乳品企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組、兼并收購、強強聯(lián)合等方式，整合加工資源，提升產(chǎn)業(yè)水平。十二五規劃建議中進(jìn)一步提出，中國乳業(yè)總體發(fā)展規模應該由粗放型向質(zhì)量效益型轉變。